HDV 23/07: Le trade reflationniste passera-t-il l'été?
HDV 16/07: Début ou fin de cycle
HDV 09/07: Fed, BCE, Commission : y-a-t-il un capitaine à bord ?
HDV Economie US_ RFR_020721
HDV Marches_ RFR_250621

Energie, alimentation, véhicules d’occasion, tarifs aériens, hôtels… La liste des composantes à l’origine de la flambée des prix s’allonge de mois en mois aux Etats-Unis. L’inflation annuelle totale est ressortie à 5,4 % en juin et 4,5 % pour ses seules composantes hors énergie et alimentation. Ça fait beaucoup pour des ménages encore très fragilisés. En juin, la hausse du salaire moyen n’a été que de 0,3 %, soit 0,6 % de moins que celle de 0,9 % des prix. Sur douze mois, la perte de salaire réel s’élève à 2,2 % dont 1,8 % concentrés au cours des six derniers mois. De tels chocs se traduisent traditionnellement par des baisses proportionnelles des dépenses. Une telle issue pourrait être, en théorie, évitée compte tenu du surcroît d’épargne mais il faudrait pour cela que l’épargne soit équitablement distribuée, ce qui n’est pas le cas. Conséquence, l’inflation fait s’écraser davantage la courbe des taux d’intérêt ; manquerait plus, dans un tel contexte, que la FED durcisse le ton pour envoyer l’économie au tapis…

Vous devez vous connecter pour voir le contenu.SVP Connexion. Pas encore abonné ? Vous abonner

CONJONCTURE , États-Unis | coronavirus, inflation US, Récession | 0

Stratégie

N’a-t-on encore rien vu du potentiel de hausse des marchés d’actifs ?

25 juin 2021 par Thomas BAUER

Lorsque vient le temps de cette interrogation, c’est souvent le début de la fin. Pourtant comment l’éviter ? L’exubérance des marchés, déjà pointée du doigt avant la crise sanitaire, est plus spectaculaire encore après celle-ci. Tentaculaire, elle embrasse les actions, les marchés du crédit, de l’immobilier mondial, des matières premières, celui des crypto-monnaies et, pour certains, celui des obligations d’État, à l’origine du niveau anormalement bas des taux d’intérêt et de l’acronyme qui va de pair et permet de justifier tous les autres abus, TINA. Jamais, la valeur des actifs n’a semblé aussi déconnectée de la vie économique et du rendement qu’elle peut effectivement leur offrir.

Vous devez vous connecter pour voir le contenu.SVP Connexion. Pas encore abonné ? Vous abonner

HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | actifs, Banques centrales, bulles, conjoncture, Inflation, marchés, QE, Quantitative easing | 0

BAROMETRE

BMG juin 2021 – Notre baromètre d'activité au plus bas depuis un an
Notre baromètre économique global retombe en zone neutre en juin, à 0,2 après 0,4. Toutes ses composantes refluent, particulièrement celles de la production et de l'investissement qui retombent en terrain légèrement négatif. La zone euro bénéficie toujours d'une reprise d'autant plus forte que la crise a été profonde, l'amélioration marque en revanche déjà le pas dans les autres régions. Notre baromètre d'inflation conserve un très haut niveau, bien qu'en très léger recul, à 0,8 après 0,9.

PRÉVISIONS

Inflation: oui, non? quand, comment, pourquoi?
Les lendemains de crise sanitaire pourraient-ils être ceux d’un retour structurel de l’inflation ? La question a pris une importance croissante ces derniers mois dans le sillage de l’envolée des prix de matières premières, de pénuries d’approvisionnement et de difficultés atypiques de recrutement des entreprises en période de reprise. Épisodes frictionnels, consécutifs à la remise en marche de l’économie mondiale après une paralysie sans pareille, ou prémices d’un changement de régime simultanément provoqué par le rééquilibrage du mixte de politique économique et l’accroissement des besoins occasionnés par les politiques de décarbonation ? La réponse est complexe. La crise sanitaire semble nous avoir projetés dans le temps long dans lequel l’explosion démographique et celle des besoins qui lui sont liés vont de pair avec un vieillissement accéléré des populations, synonyme de raréfaction des ressources de développement de l’offre et de très grande instabilité intrinsèque du niveau général des prix. Entre le temps présent et ce temps long de nombreuses étapes semblent, pourtant, devoir encore être franchies.