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HDV 23/10: Inflation, déflation, défensives....
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HDV 16/10: Biden, nouvelle donne? et sinon?
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HDV 9/10: Pentification, inflation ou solvabilité?
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HDV 02/10: Comme un air d'Octobre
Articles récents
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Les marchés voient la reflation, le Covid répand la déflation et les défensives sont chères…
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Sans surprise, le risque de récession repointe son nez en France
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L’envers du décor de la reprise chinoise
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Aux Etats-Unis, les achats des ménages ne font pas la production
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J. Biden, nouvelle donne ? Et sinon ?
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Pentification de la courbe des taux 10-30 ans US : inflation ou solvabilité ?
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Baisse de la production allemande, déjà !
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Septembre s’est bien terminé, ce qui suit prend l’allure d’un mois d’octobre…
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Xi Jinping est-il en train d’ouvrir une nouvelle page pour la Chine ?
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Après les PMI, de nouveaux warnings des services de l’INSEE et l’IFO
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Scénario trimestriel : Crises masquées, reprise à cloche-pied
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Jeu d’équilibriste de J. Powell
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L’économie chinoise traine la patte
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Géopolitique : la limite de l’exercice de la prévision macroéconomique
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L’inflation américaine, pas de panique !
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La France reprend-elle l’avantage industriel qu’elle avait sur l’Allemagne en 2019 ?
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La BCE en stand-by ; Mme Lagarde vigilante mais apaisée
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La reprise industrielle allemande à la peine
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Inflation ? On cherche, on ne trouve pas ; sauf des questions de long terme
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Emploi américain, gare à la myopie des marchés obligataires
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Dans la jungle des plans de relance, la France se disperse quand l’Allemagne s’organise
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Une autre façon de lire les PMI
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INSEE, IFO et PMI : les politiques de soutien domestique payent mais ne suffisent pas
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Tour d’horizon des données récentes : ça se gâte sur la scène internationale
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Petit ou grand élan pour l’euro ?
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Vive les vacances ! L’hôtellerie et la restauration revivent mais l’industrie est à la peine
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L’espoir européen semble à portée de main. N’est-il vraiment pas permis?
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En France, les largesses du gouvernement portent leur fruits dans l’automobile
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Poussive reprise chinoise
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L’industrie française marque quelques points
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Ah, qu’il est laborieux le passage en force des résistances sur les indices boursiers !…
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Lent déconfinement pour l’industrie allemande
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L’énigme immobilière : entre surenchère, taux bas, solvabilité, mobilité, CO2
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Emploi américain : pas de scoop, de la spec !
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Consommation des ménages français, plusieurs niveaux de lecture
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Les risques financiers sont monumentaux même si l’hypothèse d’un « bull market » systémique ne peut être exclue !
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Omnipotence des banques centrales, capitalisme financier et capital productif
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Omnipotence des banques centrales, capitalisme financier et capital productif
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Commandes de biens durables aux Etats-Unis et effets d’optique
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Après les PMI, retour sur terre avec les enquêtes INSEE et IFO
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Laissons tomber les PMI, un temps, histoire de ne pas tomber dans le panneau !
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Selon les PMI, la France a renoué avec la croissance en juin, pas l’Allemagne
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Le grand mirage des bourses émergentes
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Les indicateurs américains sont meilleurs que prévu mais n’informent pas sur la suite
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ZEW : les analystes allemands en pleine illusion reflationniste. Le DAX suit…
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Reprise, « piano-piano » en Chine
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Que reste-t-il pour prévenir une accélération à la baisse du dollar ?
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Le message subliminal de la FED : un scénario en racine carrée et une perte in fine de 4 % de PIB
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Vous avez dit reflation ?
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BCE et gouvernement allemand de nouveau à la rescousse. Sinon, tout va bien…
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CAC et DAX pourraient rejoindre leurs plus hauts de février durant l’été
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Les PMI confirment que le pire est derrière nous, rien de plus
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Les estimations de la FED d’Atlanta en léger mieux pour le PIB du T2… à -40 % !
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Au mieux une sortie en U pour l’économie française selon les enquêtes INSEE
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IFO : Les perspectives remontent, mais la reprise attendra
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Europe : il y a tant à faire pour redonner du sens à l’Union
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PIB allemand, attendons le deuxième trimestre…
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Les consommateurs chinois pas si impatients de rouvrir leur porte-monnaie
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La baisse de PIB britannique amortie par le retard de confinement
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Surendettement, vieillissement, climat : une et une seule préconisation
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Le Covid sans filet aux États-Unis où, même l’emploi des collectivités chute d’1 M.
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L’industrie allemande, touchée en mars, coulée en avril
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-21 % pour le PIB français à la mode US contre seulement -4,8 % pour ce dernier ?
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La BCE lance les PELTROs mais aura du mal à échapper à un accroissement du PEPP
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Covid-19 : déflation toute à court terme ; ensuite tout dépendra
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L’Allemagne, moins touchée par l’épidémie mais première victime économique du Covid ?
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Chute historique de la confiance des ménages français ; l’essentiel reste, pourtant, à venir
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Plus difficile de faire semblant sur les marchés européens
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Les achats alimentaires s’envolent de 10 % au RU, les autres dépenses chutent de 19 %
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Les PMI d’un avril meurtrier auquel aucun pays européen ne réchappe
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ZEW allemand : quand je me compare, je me console…
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L’effondrement du WTI, exception ou préalable à un mouvement plus général de chute des MP ?
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Reprise en SUV ou à vélo?
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Données chinoises : champ libre à l’imagination
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Les données américaines de mars préfigurent un mois d’avril calamiteux
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Humeur d’un Vendredi Saint : aléa moral
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-6 % au T1, possiblement -15 % au T2 pour le PIB. Ça justifierait un CAC inférieur à sa moyenne LT, non ?
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Emploi américain, premier décompte : -700K
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L’économie américaine engloutie
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Energie et services font dévisser l’inflation en zone euro en mars
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PMI : à ce rythme, la Chine ne récupérera sa production d’avant crise qu’en décembre
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L’hypothèse inflationniste
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SPECIAL Covid-19 : tour d’horizon graphique
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Des nouvelles du front économique
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Un mal pour un bien. Vraiment ?
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IFO : l’Allemagne en récession
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L’économie américaine en stand-by en février
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Le ZEW allemand ne s’en sort pas si mal pour l’instant…
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Les marchés souverains sous tensions : quésaquo ?
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Non, il n’est pas encore temps de se positionner à l’achat sur les marchés
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Branle-bas de combat velléitaire contre le Covid-19
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L’Italie en quarantaine. Questionnements
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La résistance de l’or à la chute de 30 % du pétrole ; une idée de sa force sous-jacente
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Covid-19 : d’un choc d’offre chinois à un choc de demande mondiale
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L’Allemagne profite de la paralysie de l’économie chinoise
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PMI – La paralyse de la Chine a-t-elle profité à l’industrie du reste du monde en février ?
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BMG février 2020 – Ne vois-tu rien venir ?
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Les ménages français ont le moral mais ne consomment pas. Les enquêtes INSEE sont-elles fiables ?
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PMI chinois, c’est plus violent qu’en 2008 mais les stocks ne s’envolent pas
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La menace financière prend le pas sur la menace sanitaire du Covid-19
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Climats des affaires européens : grand calme avant une vraisemblable tempête
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Covid-19 : un premier dépistage macro
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ZEW : deux pas en avant, un pas en arrière
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Le Japon en bonne voie pour une année de récession en 2020
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Le Coronavirus, premier défi pour la BCE de Mme Lagarde ; l’euro flanche
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La récession guette à nouveau en Europe
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L’économie américaine soigne ses malades
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Le pragmatisme britannique à l’épreuve de l’utopie ultra libérale
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La croissance française trébuche fin 2019 et plombe les perspectives pour 2020
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Pluie de données réconfortantes en Asie
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Un quatrième trimestre bien peu inspirant aux États-Unis
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Dr. Powell, « raisonnablement optimiste »… jusqu’au coronavirus
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Allo, Dr. Powell, c’est pour une épidémie de grippe cette fois-ci…
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Laborieux retour de la confiance en Allemagne
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Les cycliques européennes à cloche-pied
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La hausse des prix alimentaires malmène le monde émergent
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Frénésie financière : une roulette russe sur la tempe de l’économie mondiale
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Ventes de détail américaines : le juste ton
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L’or remonte après l’accord USA-Chine…
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Tour d’horizon de la conjoncture mondiale début 2020. Vous avez dit reprise ?
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La FED bientôt à la rescousse de l’emploi américain ?
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Le bug des commandes allemandes
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BMG décembre 2019 – Encore un effort…
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Perspectives 2020 : le grand pari
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Les PMI moins confiants que les marchés
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Indicateurs mitigés en Chine ce matin
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Les bourses, le pétrole et les taux dans les starting-blocks après la pluie de bonnes nouvelles
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Large majorité confirmée des Conservateurs britanniques, le Brexit se rapproche, la livre s’envole
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J. Powell dope les anticipations de baisse des taux, fait bondir l’euro, le yen et l’or…
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Les banques centrales dans l’inconfort
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L’industrie française en quête de moteur
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L’envolée du DAX prend le pas sur le sentiment des analystes, le ZEW rebondit
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Emploi américain : gare à l’excès de confiance à la veille du FOMC
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Production allemande : creuse encore !
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Après le point bas, scénario en ‘L’, ‘V’ ou ‘W’ ? La réponse n’est pas dans les PMI
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BMG novembre 2019 – Les Etats-Unis plombent notre baromètre
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Mme Lagarde et la prime déflationniste du cours de l’euro
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Les Français ont le moral mais leur porte-monnaie reste fermé !
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Guerre de tranchée entre les taux et les actions
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IFO Allemand : il va falloir être patient
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L’économie allemande et le DAX : on cherche, on ne trouve pas…
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Climat des affaires en France : stand-by
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Pour l’immobilier américain, mieux vaut que les taux futurs ne suivent pas les actions…
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Perspectives d’inflation 2020 : pas grand-chose de plus qu’un soubresaut de court terme
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Sinon, l’économie américaine se porte à merveille…
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La bise asiatique balaye les vents d’alizés allemands
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Hausse du ZEW allemand, un nouvel alibi pour le DAX !
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Le prêche de l’économiste face à la bulle
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Décrispation allemande, mais encore ?
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Statistiques américaines, du pareil au même
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BMG octobre 2019 – L’activité se stabilise, l’inflation rechute brutalement
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Mme Lagarde et les prérogatives de la Banque Centrale européenne
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FOMC, J. Powell : « pause toujours… »
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Japon, c’est encore plus grave qu’imaginé !
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Croissance française, sursis ou approfondissement ?
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Les peaux de banane s’amoncellent sous les pieds de Jérôme Powell
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Cycliques européennes, vraiment ?
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L’industrie française bien partie pour suivre l’allemande, à en juger par l’enquête INSEE
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Brexit, ‘not yet’ ; gardons-nous de tirer des plans sur la comète
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Difficile de trouver des justifications solides à la remontée récente des taux longs
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La vie en rose et en bulle…
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Les secteurs clés de l’industrie allemande replongent en octobre selon le ZEW
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Crépuscule au pays du Soleil-Levant
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L’inflation américaine, plombée, n’autorise pas pour autant de baisse des taux de la FED en octobre
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Trois graphiques pour rappeler pourquoi prendre très au sérieux le retour de bâton en cours sur les marchés
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Un mauvais rapport sur l’emploi rassure les bourses ; vive la Fed ! Mais les T-notes doutent
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À voir les indicateurs récents, il sera difficile à J. Powell de stopper la baisse de ses taux
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BCE et Commission finiront-elles par travailler main dans la main?
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Les enquêtes nationales de l’INSEE et l’IFO, nuancent les PMI, sans infirmer le diagnostic
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PMI ; c’est violent en zone euro, médiocre aux États-Unis
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Le vieillissement démographique, une garantie de taux bas ou de QE à l’infini ?
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25bp, pas plus. La FED rêve de pouvoir rejouer le scénario de 1995… ?
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Pas d’emballement : diagnostic de récession confirmé par le ZEW allemand de ce mois-ci
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Economie chinoise : on comprend mieux le recul de Xi Jinping…
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Arabie Saoudite – risque géopolitique et risque de récession mondiale
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Après la BCE, la FED, face à un exercice un brin plus complexe
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Postview BCE : En route vers l’hélicoptère ?
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BCE – entre les murs
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Retour vers les sommets
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L’emploi américain, finalement, médiocre
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Hécatombe en Allemagne
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Surpris par la chute de l’ISM manufacturier américain, vraiment ?
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Un boulevard de baisse pour le yuan
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BMG Août 2019 – Pfff… !
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Le PIB allemand baisse de 0,4 % hors stocks au deuxième trimestre
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Jackson Hole est passé, la guerre commerciale est restée
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PMI : l’industrie allemande déteint sur les services, pas encore sur l’hexagone
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Périlleuses accélérations estivales : le risque politique s’invite sur tous les fronts
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Gros warning en provenance du ZEW pour les bourses européennes
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Baisse des taux de la FED : une délicate question de timing
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Croissance française, déceptions sur toute la ligne ou presque
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La BCE ne déclenche pas la guerre de tranchée contre la FED
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L’hypocrisie à son comble à la veille des annonces de la BCE
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La BCE et sa cible d’inflation, quelque chose nous échappe…
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La récession guette définitivement l’Allemagne, gare au réveil du DAX
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Casse-tête de vacances : l’énigme démographique
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Inflation France-Allemagne, du bruit, rien de plus
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Pas de panique, l’inflation américaine n’est pas plus menaçante aujourd’hui qu’hier
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Erreur de casting de Jérôme Powell ?
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Industrie française, attention surprises !
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Bonne nouvelle toute relative en provenance de l’industrie allemande
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La FED passera son tour en juillet, à moins que…
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Industrie mondiale, la récession gagne du terrain
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Baisse des taux égale protection des cycliques, vraiment ?
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L’enquête INSEE ne raconte pas la même histoire que celle des PMI…
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Le risque de récession, confirmé par l’IFO en Allemagne
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La France championne des PMI. L’histoire n’est pas celle qu’on croit, mais rassure.
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J. Powell sur un siège éjectable, peut-il éviter de préparer le terrain à une baisse des taux ?
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M. Draghi se ravise, « les taux peuvent baisser » ! L’euro se replie… Les banques aussi…
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ZEW allemand – récession en ligne de mire
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Branle-bas de combat monétaire : à quoi s’attendre ? (Mise à jour de notre scénario)
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L’industrie chinoise va de mal en pis
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Dans les starting-blocs avant le G20, l’or, le yen et l’euro s’envolent après l’emploi américain
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Bienvenue et bon courage M. Philip Lane !
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L’inflation reflanche en mai dans la zone euro
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BMG Mai 2019 – Nos indicateurs d’activité et d’inflation rechutent en mai
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La dernière correction des marchés ne devait pas excéder octobre… Qu’en sera-t-il de l’actuelle ?
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La consommation reste molle et l’inflation retombe en France
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Des résultats en trompe-l’œil des enquêtes de la Commission
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Profit warning en zone euro
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Sauf un électrochoc salvateur, l’Europe se dirige droit dans le mur
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Regain de vigueur domestique en France, mais les exportations sont plombées
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Après un PIB allemand de très bonne facture, un cinglant rappel à l’ordre de l’IFO
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Les minutes dépassées, déjà ‘dovish’, du FOMC d’avant la guerre commerciale…
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Abe aux abois… même après la surprise du PIB du premier trimestre
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Plus les tarifs montent plus les taux baissent. Une anomalie ?
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Inflation pascale en UEM
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L’avenir compromis du monde en développement face à la démondialisation
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Quand le président de la Fed passe son temps à ajuster ses erreurs de communication
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L’économie française sauve la face, sans plus, au premier trimestre
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Face à l’enlisement de l’économie chinoise, la menace d’une dépréciation du yuan
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Croissance américaine : « bullshit » ?
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La menace pétrolière de retour
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Bourgeonnements de printemps sur les marchés européens
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Industrie française : merci le Brexit !
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Preview inflation US – Facture pétrolière, une digestion de plus en plus lourde
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La BCE et les banques : à l’impossible, nul n’est tenu
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Enigmes de l’industrie allemande
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Encore un peu de travail avant de revoir de l’inflation salariale aux Etats-Unis…
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Nouvelle claque pour les industriels allemands
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L’inflation en zone euro à la hauteur de la situation conjoncturelle : en berne, malgré la hausse du pétrole
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Au cœur des déboires de l’industrie mondiale : les biens d’équipement et l’automobile
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Consommation France-Allemagne : du mieux, à confirmer
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L’industrie allemande tire l’ensemble de la zone euro vers le bas
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IFO, PMI, ZEW, lequel de ces indicateurs dit vrai sur la conjoncture allemande ?
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PMI Flash UEM : espoirs balayés
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Volée de colombes à la FED
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Allemagne : Le ZEW sort de la zone de risque en mars
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Guerre commerciale et relance chinoise, deux arbres derrière lesquels se profile une forêt de plus en plus épaisse
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La Chine échoue à stabiliser sa croissance…
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Hausse de l’inflation alimentaire et énergétique, un mauvais casting pour les ménages français…
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Un rebond désordonné de la production industrielle en zone euro en janvier et une Allemagne en panne…
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L’inflation américaine s’éloigne, un peu plus, de l’objectif de la FED…
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Le cycle est mort, vive le cycle !
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Rapport sur l’emploi américain : l’information importante est du côté des salaires
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Industrie française : ça va mieux ?
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Comme un air de printemps sur les bourses européennes
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Alimentation et énergie font remonter l’inflation en zone euro et en France en février
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Pourquoi D. Trump doit sortir du guêpier de sa politique commerciale, en un graphique
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La baisse de l’inflation est-elle plus supportable aujourd’hui qu’il y a quatre ans ?
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PIB allemand – du destockage et des dépenses publiques
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PMI et autres enquêtes européennes : sauvetage de justesse
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Vous avez dit « guidances » M. Powell ?
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Trêve des spreads italiens jusqu’aux élections européennes, et après ?
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Philip Lane, bon ou mauvais parti pour l’euro ?
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Le voile se lève sur la situation américaine fin 2018 : difficile réconciliation avec les NFP
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Salaires, shutdown, intempéries… L’inflation américaine baissera-t-elle autant que prévu ?
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En Europe, le super « put » de Jérome Powell contré par les bancaires et, maintenant, par la CE
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Quand l’emploi américain va, est-ce que tout va aussi bien ?
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PMI – Alerte rouge en Asie
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Jérôme_Powell dans la démesure
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Preview FED – Première d’une trop longue série de conférences de presse pour J._Powell
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Perspectives financières : abstinence monétaire
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PMI – Sérieux warning pour la France, apaisement des craintes pour l’Allemagne
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Une dernière ligne droite bien sinueuse pour Mario Draghi
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Derrière le ralentissement chinois, les entreprises étrangères, particulièrement sanctionnées
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Perspectives 2019 : sous le signe de l’endurance
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Aux Etats-Unis, les données qui filtrent du shutdown ne sont pas du meilleur cru mais pas du pire, non plus
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La perspective d’un hard Brexit s’éloigne ; les marchés des changes l’ont compris
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D-DAY Britannique
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L’inflation américaine chute à 1,9 % en décembre
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L’énigme du cours de l’euro-dollar
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L’inflation américaine attendue en chute à 1,8 % en décembre
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Vu des commandes, il ne faudrait plus grand-chose pour envoyer l’Allemagne en récession d’ici peu
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Marché de l’emploi américain en plein boom : le guet-apens
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Inflation UEM : fort repli généralisé en décembre
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Inflation UEM et France : décrochage en vue en décembre
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L’économie américaine aurait créé 271 000 emplois en décembre, selon l’ADP
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Un Noël en or
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Postview Inflation Royaume-Uni : repli de l’inflation malgré l’accélération des salaires
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Pour une fois, le président de la FED aurait été bien inspiré d’écouter D. Trump !
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Preview Fed – hausse des taux, vraiment ?
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Postview Inflation zone euro : tensions temporaires des prix industriels sous-jacents
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La BCE persiste dans l’exercice de la langue de bois ; ça commence à devenir carrément préoccupant !
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Après la langue de bois de ces derniers mois, qu’attendre de la BCE ?
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Preview Inflation Etats-Unis – Inflation totale vs. sous-jacente, l’inversion s’enclenche
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Mesures Macron – un impact économique significatif, une réponse pas forcément suffisante
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Brexit stress
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Inflation & Stratégie: Brutal changement de décor après la chute du pétrole
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Décevant, le rapport sur l’emploi américain voit ses effets court-circuités par l’accord de l’OPEP
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ADP – quels enseignements préliminaires pour le rapport sur l’emploi de demain ?
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Commandes allemandes : quelques éléments de réconfort malgré tout
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Corner obligataire
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Crise en France, quelques éléments de réflexion
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BMG Novembre 2018 – Notre indicateur d’inflation retombe en territoire négatif pour la première fois depuis mars 2017
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L’inflation sous-jacente reflanche à 1 % en zone euro
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Rien ne va plus en Europe
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Jérôme Powell tire plus vite que son ombre. Trop tôt ?
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Preview Inflation Zone Euro & France : les prix du pétrole donnent le tempo
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Green New Deal européen
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Forces de rappel ?
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Postview Inflation Etats-Unis : l’inflation sous-jacente statique, aux biens industriels près
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Croissance négative au Japon et en Allemagne au troisième trimestre, inchangée à 0,2 % en zone euro
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L’écrasement des cours du pétrole, un appel d’air pour les cycliques
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Preview Inflation Etats-Unis : les effets de base font remonter l’inflation à 2,5 % en octobre
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Les victoires de Donald Trump et les risques d’embardée des taux d’intérêt américains
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L’industrie française rate la marche en septembre, la croissance du 4ème trimestre s’enclenche mal…
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Le marché semble faire fausse route
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Inflation & Stratégie: Les anticipations d’inflation décrochent
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BMG Octobre 2018 –Notre baromètre frémit et sa moyenne de 3 mois aussi
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Regain de tensions sur les taux américains après un trop bon rapport sur l’emploi
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Inflation Zone Euro & France: Le début d’une amélioration durable ? Peu probable !
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Le PIB français : un bref instant de réconfort
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PIB Américain : une bien mauvaise récolte pour Donald Trump et de quoi embarrasser la FED
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Les indices chinois, une brève histoire de l’économie chinoise et, plus largement, mondiale
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BCE : tout va bien !
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BCE preview – plus « dovish » mais sans plus
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L’or, un potentiel de hausse encore incertain mais une protection sans égale dans la situation présente
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Nette détérioration de la conjoncture chinoise au 3ème trimestre
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Dangereux excès de zèle de la Commission Européenne
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Postview Inflation Royaume-Uni : La décélération s’accentue
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Le point après le coup de semonce des marchés
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Postview Inflation américaine : La Fed peut prendre tout son temps
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À la question, quelle hausse des taux d’intérêt les bourses mondiales peuvent elles supporter, les marchés ont répondu…
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Italie, périlleux bras de fer entre la BCE et les marchés
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Inflation & Stratégie: Vers une plus grande dispersion de l’inflation
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L’Asie sombre, cela devrait caper la hausse des taux américains
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Plus favorables les unes que les autres, les données américaines finissent par faire décaler les taux longs
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BMG Septembre 2018 – Fragile stabilisation du momentum conjoncturel
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Des déceptions conjoncturelles aux crispations souveraines, les vieux démons européens reviennent à la surface
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Fed Preview – révision à la hausse des perspectives de croissance, quid de celles d’inflation et des taux ?
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Scénario trimestriel – D. Trump reflate l’économie américaine, pas le reste du monde
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Production industrielle américaine versus ISM ; deux mondes
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Les pays émergents au diapason d’une seule et même histoire, aujourd’hui en question
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Mario Draghi fait dans la langue de bois
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Preview Inflation US : L’inflation sous-jacente sous surveillance
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Les PME américaines enfin, plus promptes à investir. Les choses se compliquent pour J. Powell
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BCE, les risques basculent à la baisse
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Tant attendue, l’accélération des salaires se précise aux Etats_Unis… Une nouvelle source de risque !
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Alerte des commandes allemandes sur la conjoncture mondiale
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Italie, les PMIs compliquent l’équation budgétaire
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Inflation & Stratégie : Inflation, la décélération commence
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BMG Août 2018 – Les chances de reprise s’amenuisent sérieusement
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Marchés_américains : arguments haussiers versus inconfort fondamental
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Postview Inflation Euro & France : Un ralentissement généralisé…sauf en France
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Preview Inflation Zone Euro & France – La décélération commence
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La belle surprise de l’IFO, un effet de la politique d’investissement public ?
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Une rentrée jonchée de peaux de bananes
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Les PMI, un risque à la baisse sur les prévisions de croissance de la BCE
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Minutes du FOMC – Comme un début de résignation du côté de la FED
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Les vacances de Monsieur Trump
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Turquie, la crise de trop
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Du combat des populismes aux crises des taux de changes ; l’euro, la livre turque et les autres
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BMG Juillet – Un nouveau cran plus bas côté activité, accélération côté inflation
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Preview Inflation Zone_Euro & France : Le point haut est atteint
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Inflation : guerre commerciale vs. guerre des changes
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PMI et IFO allemands moins mauvais que le ZEW mais toujours médiocres
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Dépréciation du yuan, quel risque sur l’inflation en zone Euro ?
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Le yuan glisse, glisse… Contre le $ et, de facto, d’autres devises, dont l’euro. Les anticipations d’inflation trinquent
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Barbecue à consommer avec modération, sous réserve de voir les taux directeurs britanniques remonter
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Mark Carney encore une fois pris à rebours par les chiffres d’inflation
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Preview Inflation Royaume-Uni – Rebond temporaire
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Désalignement des planètes en Allemagne, c’est grave ?
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Postview Inflation américaine: En ligne avec les attentes
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PREVIEW INFLATION US – Le risque reste à la hausse
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Le ZEW allemand définitivement dans des zones à risques pour les perspectives allemandes
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Emploi américain, ou : comment un bon rapport fait flancher les taux longs et le dollar
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Le rapport sur l’emploi américain fait flancher les taux longs et le dollar
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Minutes du FOMC – Sans convictions suffisantes, des minutes finalement plus ‘dovish’ qu’attendu
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Respiration des commandes allemandes… C’était en mai
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Scénario trimestriel – Nouveau revers pour les anticipations d’inflation
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L’inflation franchit l’objectif de la BCE en juin, pas de panique
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La consommation des ménages américains, bien éloignée de celle des ventes de détail….
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Que cache la force tranquille qu’incarne le président chinois, Xi Jinping ?
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Repli généralisé des taux à long terme, les banques trinquent
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FOMC – Les annonces suspectes du président de la FED
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La FED pourrait-elle être plus « colombe » qu’attendu et ne pas modifier ses prévisions de hausse des taux ?
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Il n’est pas trop tard pour réduire son exposition au risque… Mais pour quoi faire ?
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Le ralentissement « temporaire » prend racine en Allemagne… La France suit. La tâche se complique pour la BCE
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Peter Praet fait bouger les lignes au salon de actuaires : l’euro et les taux italiens répondent, les banques, non
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The May US employment report changes the landscape for the Fed
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Emploi américain : le rapport qui change la donne pour la FED
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BMG Mai 2018 – La correction conjoncturelle marque le pas, l’inflation accélère
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Italie – Vers une nouvelle crise existentielle de la monnaie unique
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Pays émergents : du statut doré d’il y a peu à celui de « junk », ou, le spectre d’une réplique de la crise des subprimes
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Rising oil prices and deteriorating US fundamentals vie for influence over euro-dollar exchange rates
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Hausse du pétrole versus détérioration des fondamentaux américains, une partie serrée pour la paire euro-dollar
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L’insoluble problème de la dette publique italienne
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Au Japon, le PIB se replie de 0,2 % au premier trimestre après une progression de seulement 0,1 % en fin d’année dernière
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Les marchés saluent les succès diplomatiques de D. Trump ! À moins que ce ne soit le rétropédalage des banquiers centraux…
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La facture pétrolière mondiale franchit sa moyenne de long terme avec le retrait des Etats-Unis de l’accord iranien…
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BMG Avril 2018 – Activité morose, inflation en hausse selon notre baromètre mensuel
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The devil is in the details of the US employment report
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Rapport sur l’emploi américain : le diable est dans les détails
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Quelques digressions autour des PMI
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L’inflation core chute à 0,7 % en zone euro en avril, une déception que la BCE ne pourra pas ignorer le 14 juin
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Temporary slowdown or break in the trend? Our autopsy of initial first-quarter growth figures in developed countries
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Mauvais cocktail de données américaines ce 1er mai
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Après l’inflation et les ventes au détail, le PIB britannique porte sans doute un coup fatal aux perspectives de hausse des taux de la Banque d’Angleterre
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À 0,25 %, la croissance rabougrie du PIB français du premier trimestre remet en jeu les perspectives 2018
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D. Trump, président de l’investissement, vraiment ?
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INSEE, IFO, ISTAT… Décrochage simultané des indicateurs du climat des affaires en Europe
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Would higher oil_prices steepen the yield_curve and help the banks?
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La hausse des prix du pétrole peut-elle re-pentifier les courbes de taux et servir les bancaires ?
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La Banque d’Angleterre a un deuxième problème : la consommation bât de l’aile…
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La Banque d’Angleterre a un problème : l’absence d’inflation ! Mais devrait passer outre
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La chute du ZEW s’accentue en Allemagne et renvoie un message préoccupant à l’exportation
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The oil threat
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La menace pétrolière
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La production manufacturière se replie de 2 % en zone euro
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La FED évoque l’éventualité de devoir passer en mode restrictif à un moment donné…
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L’inflation cyclique absente du radar, l’envolée des cours du pétrole fait baisser les taux
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The benefits tax_reform was supposed to give to US_employment and wages are evaporating
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Emplois et salaires américains : mais où sont passés les bénéfices présumés de la réforme fiscale ?
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La production allemande chute, sans surprise !
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Les commandes allemandes, un signe additionnel du coup de mou conjoncturel outre-Rhin
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Confusion du côté de la Fed
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BMG Mars 2018 – Notre baromètre global s’enfonce davantage en mars
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Protectionism does not necessarily go hand-in-hand with inflation
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Le repli des taux d’intérêt, un répit probablement de courte durée pour les bourses
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Protectionnisme est-il forcément synonyme d’inflation ? La réponse ne coule pas de source
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Nette détérioration des perspectives à l’exportation du ZEW allemand
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L’inflation aux abonnés absents. Jay Powell risque-t-il de mettre le feu aux poudres ?
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The kind of US employment report we like!
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Le marché de l’emploi américain, comme on l’aime !
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Beaucoup d’emplois, moins de salaires…Le rapport sur l’emploi de février devrait requinquer le dollar
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OMB February 2018 – Our barometers of activity and inflation collapse
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ECB: forced to miss its turn again households_confidence
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La BCE contrainte une nouvelle fois de passer son tour
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RCM mars 2018 – Derniers râles du scénario de reflation
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Sale temps pour le scénario de reflation
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BMG Février 2018 – Nos baromètres d’activité et d’inflation s’effondrent
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Le pari de la productivité, des salaires et de la normalisation des taux de Jay Powell
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Central bankers caught between the Scylla of inequalities and the Charybdis of financial bubbles
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Entre inégalités et bulles financières, le dilemme des banquiers centraux
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Normalisation des PMI
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Mises en chantier et prix du commerce extérieur américains
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Anecdotes et perspectives américaines, la partie n’est pas gagnée
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Jay Powell, la petite phrase qui précise les choses
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English summary – Commodities correction taking shape, market shake-up in view
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Matières premières, la correction se précise… Redistribution des cartes en vue sur les marchés
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La Banque d’Angleterre lève l’incertitude : ce sera plus de hausses de taux et plus tôt
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OMB – All about inflation
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Slightly more jobs and wages in the USA, but much more risk for the bond market
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Un peu plus d’emplois et de salaires aux Etats-Unis, beaucoup plus de risques obligataires
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BMG janvier 2018 – Reflation, toute
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Le communiqué du FOMC valide les anticipations d’une hausse des taux en mars
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A fall in the dollar could unleash a chain reaction
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Risque dollar, un enchevêtrement d’effets en cascade
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Trop confiante, la BCE ne parvient pas à contenir l’euro sous les 1,25 $
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M. Draghi avait oublié le change le mois dernier…
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Les marchés jouent la reflation avant l’heure
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Krach du dollar, la perle protectionniste
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La hausse du ZEW redonne de l’espace au DAX
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So the era of low interest rates will soon be over, right?
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Alors, les taux bas, c’est bientôt fini, vraiment ?
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La croissance résiste en Chine, c’est officiel….
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Un beigebook peu palpitant et peu susceptible de perturber l’exubérance des indices américains
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BoJ governor Kuroda has plenty of time and should use it
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L’avancée des négociations entre Mme Merkel et le SPD ouvre la brèche d’une envolée de l’euro
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La remontée de l’inflation sous-jacente américaine reste sans effet sur le dollar…
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Au Japon, M. Kuroda a tout son temps, mal lui prendrait de s’en priver
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Cours du pétrole, le loup ?
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Optimism of all the rage… in a dense fog
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Le rapport sur l’emploi américain du mois de décembre refroidit
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Un optimisme de rigueur… dans un brouillard à couper au couteau
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2018 Outlook – Welcome to Annapurna
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Perspectives 2018 – Bienvenu en Annapurna
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European market rally: now or never
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Rebond du marché européen, maintenant ou jamais
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L’industrie française tient ses promesses !
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Production industrielle allemande : -1,4 % en octobre après -1,2 % en septembre ; pas franchement en phase avec des PMI à 62,5 !
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The rising euro is taking more wind than expected out of eurozone inflation’s sails
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Plus indigeste que prévu, la hausse de l’euro plombe l’inflation en zone euro
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BMG novembre 2017 – Fermeté de l’activité et convergence des tendances de prix
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The dismantling of the UK economy is underway: an alarming prospect
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Le dépeçage de l’économie britannique débute ; effrayantes perspectives
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Not much on offer to take advantage of a potential upturn in the European market
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Pas grand-chose en rayon pour profiter d’un éventuel rebond du marché européen
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Résultats industriels et réforme fiscale font bouger les curseurs des anticipations de taux aux Etats-Unis
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À 0,4 % l’an, la croissance des salaires réels américains ne tolèrera pas une inflation beaucoup plus soutenue
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Not exactly party time in emerging markets. Does that matter?
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La croissance décolle en Allemagne, l’Euro suit. M. Draghi a bien fait de fixer le cap !
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C’est pas la fête chez les émergents. Cela est-il sans importance ?
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The Fifth Wave, or the Last Hurrah
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Vague V de la Vème vague : prolongations et tir au but
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Un rapport sur l’emploi américain mi-figue mi-raisin mais certainement pas à même de faire grimper les anticipations de hausse des taux
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Emploi américain : qu’en est-il au juste ?
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La nomination de Jay Powell à la tête de la FED, un facteur de soutien additionnel pour des marchés en surchauffe
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BMG octobre 2017 – Du mieux, enfin, du côté des consommateurs
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FED/BOE : pointe des pieds et gros sabots
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The euro’s exchange rate is the ECB’s main concern, and so forging ahead on its chosen path is understandable
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Le taux de change, cheval de bataille de la BCE. Une fuite en avant, bien que compréhensible
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Tigre de papel’ ou véritable cassure historique
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Gradualisme attendu du côté de la BCE
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En France, la dissipation des pressions déflationnistes reste laborieuse dans les services
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China – The mortgaged future of the world’s biggest economy and the authoritarian temptation
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Du futur perdu de la première économie mondiale à la tentation autoritaire de Xi Jinping
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Phili Fed, Empire manufacturing, ISM, PMI… Beware illusory surveys results
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What if it’s not all about the Phillips curve?
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Et si la courbe de Phillips n’était pas le sujet ?
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Ouragan ou non, l’inflation américaine est absente
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John Taylor, un chien dans un jeu de quilles ?
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Janet Yellen: a hawk among doves
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Minutes du FOMC – Janet Yellen, « hawk » parmi les « doves »
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Puigdemont laisse la voie libre à la BCE
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The Fed’s favored indicator, the US jobless rate, has fallen to 4.2%. But that’s not the whole story
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Le taux de chômage américain, indicateur fétiche de la FED, tombe à 4,2 %… Gare au loup
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Garder la tête froide
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Impasse espagnole : une crise, vraisemblablement, durable
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Trump trade II – Still waiting for the big event
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Trump trade II- Pas tout de suite le grand soir
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Alors Janet, c’est sûr faut y aller ?
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BMG septembre 2017 – Les consommateurs de plus en plus à l’écart de la reprise
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Long-yield conundrum – really?
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Conundrum des taux longs, vraiment?
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Au rythme où évoluent les PMI, la BCE pourrait bien, elle aussi, nous parler de surchauffe…
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Inflation, les européens sur le qui-vive. La FED viendra-t-elle calmer le jeu ?
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Les consommateurs sur le bas-côté de la reprise. Pour combien de temps ?
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Bruit de bottes
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Investment still, but still only investment
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The argument that a weak dollar explains the outperformance of emerging markets is, well, weak
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La faiblesse du dollar, une explication fragile de la surperformance des indices émergents
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Rapport sur l’emploi américain, ce qu’il faut retenir en quelques graphiques
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BMG août 2017 – L’investissement toujours mais rien que l’investissement…
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Krach du dollar
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La reprise de l’économie française est-elle suffisamment profonde pour faire face à une politique définitivement contracyclique ?
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Accumulation de mauvaises nouvelles en provenance de l’immobilier américain
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Si le moral des industriels reste au beau fixe, les machines, elles, tournent toujours au ralenti… Quand le moral s’effiloche dans les services.
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Stay the course or wait for a deeper correction before repositioning on European indices?
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Rester investi ou attendre une correction plus ample avant de racheter les indices européens ?
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Eclipse totale à Jackson Hole
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Absence d’inflation et risque politique coupent l’herbe sous le pied des banques centrales
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BMG July 2017 – Investment is boosting our leading activity indicator
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BMG Juillet 2017 – L’investissement dope notre indicateur avancé d’activité
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L’envolée de l’euro, une menace que la BCE ne peut ignorer.
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Avec ou sans modification de la politique monétaire de la BCE, l’euro garde le vent en poupe
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L’inflation américaine définitivement absente, la FED ne peut que reculer, la BCE se retrouve en porte-à-faux
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It’s not all about the ECB, and the rise in long yields should soon be over
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Champ libre pour la FED après le rapport sur l’emploi américain pour poursuivre ou suspendre le chemin vers la normalisation monétaire
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La BCE n’est pas seule à bord, la hausse des taux longs devrait bientôt trouver son terme
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Enfin des chiffres plus convaincants susceptibles de faire bouger le consensus en zone euro !
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Minutes de la FED – Un FOMC pour rien, ou presque
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Wage rigidity to low unemployment: an aberration? Not really.
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BMG June 2017 – Bad weather for economic activity and markets
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BMG juin 2017 – Sale temps pour les indicateurs économiques et les marchés
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L’insensibilité des salaires au bas niveau de taux de chômage, une aberration ? Pas vraiment.
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Scénario juin 2017 – Sprint final des marchés boursiers sur un champ de mines
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L’économie mondiale va-t-elle vraiment mieux ? Ou, les raisons à l’origine de la révision à la baisse de notre scénario2018
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Janet Yellen croit-elle un mot de ce qu’elle nous dit ?
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La FED s’apprête-t-elle à donner un coup fatal au scénario de reflation ?
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Recherche désespérément volontaire pour mener le Royaume dans le mur
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Mario Draghi cherche la reflation et ne la trouve pas
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Le chômage s’érode, les créations d’emplois aussi… Les marchés perdent le nord.
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Stupide, la stratégie perdante de D. Trump sur le climat constitue une chance à saisir pour l’Europe.
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Le Beige book plombe les espoirs d’un deuxième trimestre revigoré et accroît le risque d’un statut quo de la FED en juin
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Notre baromètre fête son premier anniversaire !
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The global auto cycle has had its day. The sector is not immune from a call into question in Europe
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Le cycle automobile mondial a vécu. Le secteur n’est pas à l’abri d’une remise en question en Europe
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Le regain de pricing power, un euphorisant pour le moral des entreprises, mais encore ?
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Possible impeachment de Trump, gare à la capacité de résistance du scénario de reflation
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L’euro requinqué, le dollar abîmé par les politiques
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Le projet d’Europe à la française d’Emmanuel Macron, germano-compatible ?
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Le rapport sur l’emploi américain sauve la donne pour la FED, mais en façade seulement
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Après l’effet Theresa May et l’effet Trump, les 30 jours d’Emmanuel Macron
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Passage en force de la FED
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Jusqu’où les taux longs peuvent-ils rebaisser sans heurter les indices actions ?
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BMG avril 2017 – Encouragements
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Au premier trimestre, le PIB français s’est contracté de 0,3 % hors stocks
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Regrettables absents de la campagne électorale
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Marchés – Les éléments sont en place pour une hausse de plus de 24 heures
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Spécial – Images de la France en Europe : le déclassement
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L’inflation c’est fini, jusqu’à nouvel ordre… de D. Trump
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L’écart se creuse entre les résultats de l’économie réelle et les indicateurs avancés…
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Digitalisation, le grand soir de l’économie
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Industrie allemande, une amélioration poussive mais palpable grâce à la demande domestique
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D. Trump-peau-de-chagrin, de loin le meilleur parti pour l’économie américaine et les marchés
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La BCE en porte-à-faux sur ses prévisions d’inflation
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Un faux air de printemps en France
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Scénario trimestriel – macro et stratégie – mars 2017
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FOMC : hyper prudence de la FED, encore et toujours (podcast)
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NFP, un rapport idéal !
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La hausse des inscriptions au chômage, une chance de prolongation du cycle US
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M. Draghi : qui s’y frotte s’y pique, ou s’y piquera
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Les créations d’emplois s’envolent, le dollar, les taux longs devraient suivre
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Il ne se passe absolument rien en Allemagne
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La neutralité du Beige book permet de maintenir la probabilité d’une hausse des taux de la FED en mars à plus de 66%
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L’inflation allemande franchit un nouveau cap, à 2,2% en février, la BCE aura du mal à ne pas changer sa communication
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BMG février 2017 – Bourses, or, obligations ; un vent de poupe sur les actifs
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Place aux jeunes ! Les inégalités intergénérationnelles au cœur du risque politique
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Sans hausse des taux, la remontée de l’inflation deviendra nocive aux bancaires
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PMI : la France retrouve sa place de locomotive de la croissance européenne dans les services
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FED et BCE, pourquoi une telle frilosité ?
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Janet yellen, nettement plus offensive, promet une nouvelle hausse des taux de la FED dès mars
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Qui a dit locomotive allemande ?
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Secteur bancaire : la ritournelle procyclique de la réglementation face aux vents contraires
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Flegme britannique grandeur nature… mais bientôt mis à l’épreuve
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La FED tétanisée par D. Trump ?
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Le grand embarras de la FED, le bonheur du Dow Jones et celui des cours de l’or
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L’économie française décolle fin 2016, l’inflation suit !
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Dow Jones, la magie des 20 000 points
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UEM – Des déceptions sans conséquences ; l’euro et les taux ont le vent en poupe !
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DJ Trump : reflation vertueuse ou inflation destructrice ?
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BCE – Quelque chose nous échappe
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La FED a un problème d’inflation
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BCE, plus de risques de mauvaises que de bonnes surprises
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Les leçons d’ouverture économique de Theresa May
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Reflation oui, reflation non ?
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L’économie britannique en plein boom, merci et adieu l’Europe !
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Les minutes du dernier FOMC obsolètes, un changement des anticipations de marchés pourrait être imminent
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Inflation allemande, c’est pas fini !
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Ouvrons nos écoutilles, la BCE ne devrait pas tarder à réviser sa copie
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Can Abe turn on the fountain of youth?
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The ECB’s QE1, five years later, what’s the point?
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Présentation du 17 septembe 2020: crises masquées,reprise à cloche-pied