HDV 15/01: Risques sur les perspectives
HDV 08/01: Le pouvoir de la FED fâce au risque de taux
HDV 18/12: Rien n’oblige à vendre son or
HDV 11/12: Perspectives 2021, reflation enfin?

A-t-on correctement interprété le compte-rendu de politique monétaire de la BCE de jeudi dernier ? La question nous taraude depuis l’envoi de notre commentaire. À y regarder de plus près, avons-nous sous-estimé la portée de ce court passage du communiqué au sujet des perspectives d’inflation : « Lorsque les effets de la pandémie s’estomperont, une reprise de la demande, soutenue par une politique monétaire et des politiques budgétaires accommodantes, exercera une pression à la hausse sur l’inflation à moyen terme » ? Le fait est que la visibilité sur les perspectives d’inflation est passablement réduite dans le contexte en présence.

Vous devez vous connecter pour voir le contenu.SVP Connexion. Pas encore abonné ? Vous abonner

Banques Centrales, CONJONCTURE , Sur le vif | BCE, Industrie, Inflation, Lagarde, Matières premières | 0

Stratégie

J. Biden ou l’épreuve des taux d’intérêt

7 janvier 2021 par Véronique Riches-Flores

S’il est une incertitude dans le contexte actuel de changement de présidence aux Etats-Unis, c’est bien du côté des conséquences de l’élection de Joe Biden sur les taux d’intérêt qu’elle se trouve. Les marchés ne s’y sont pas trompés ces dernières heures à l’annonce d’une vraisemblable victoire des démocrates au Sénat qui, pour la première fois depuis le 19 mars dernier, a propulsé le rendement des T-Notes à 10 ans au-delà de 1 %. Bien que d’à peine 10 points de base, on aurait tort de considérer ce mouvement comme anecdotique à en juger par la configuration technique de la courbe des rendements ; le risque que la tendance s’accélère est bien réel au vu de la spéculation en place sur les marchés ces derniers temps. D’aucuns y verront sans doute un signal supplémentaire de reflation. Gare cependant à ne pas mettre la charrue devant les bœufs : une hausse des taux, un tant soit peu significative, pourrait faire d’immenses dégâts si elle n’était pas précédée d’une amélioration des conditions économiques, nécessaire pour y faire face…

Vous devez vous connecter pour voir le contenu.SVP Connexion. Pas encore abonné ? Vous abonner

CONJONCTURE , STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | Biden, marchés, Taux d'intérêt | 0

BAROMETRE

BMG décembre 2020 – Erosion, toujours
Notre indicateur global de momentum d'activité piétine en zone légèrement positive à 0,4, avec une baisse de 0,1 point, la cinquième consécutive. Toutes ses composantes se situent en territoire légèrement positif, et, en général, seuls les indicateurs britanniques se dégradent de façon notable. Le momentum d'inflation repasse en zone neutre, à -0,1 ; il n'a pas affiché de valeur positive depuis vingt mois.

PRÉVISIONS

SCÉNARIO Décembre 2020 : 2021, reflation, enfin?
L'élection de J. Biden parviendra-t-elle à insuffler un nouveau cycle mondial de productivité; autrement dit, à mettre un terme au régime dit de « stagnation séculaire » du monde développé?
De la réponse à cette question dépendent dans une très large mesure les perspectives de croissance et de taux d'intérêt pour l'année prochaine et les suivantes.