HDV 22/03: ReArm Europe : what a call !
HDV 07/03: Les MP attendront-elles les US pour flamber ?
HDV 28/02: Changement de braquet américain, atouts européens
HDV 22/02: F. Merz, sera-t-il à la hauteur des enjeux ?

Les PMI en zone euro se sont, marginalement, améliorés, avec un indicateur composite pour l’ensemble de l’UEM en hausse de deux dixièmes, à 50,4. Néanmoins, le climat des affaires dans les services, principal moteur de la croissance depuis le Covid, a légèrement reculé. A contrario, les indices manufacturiers ont nettement réaccéléré, avec une hausse d’un point en un mois et de presque quatre points au cours des trois derniers mois. Le communiqué de S&P accompagnant cette publication propose deux explications :
– Une conséquence, temporaire, de l’accélération des importations américaines, avant les effets de la hausse des droits de douane. Auquel cas, l’entrée en vigueur des tarifs ferait rechuter la confiance des industriels.
– Ou, plus encourageant, le résultat des développements sur le front politique, en raison des avancées en matière de dépenses militaires et d’infrastructures, notamment avec l’adoption du plan « bazooka » en Allemagne.
Sans doute y-a-t-il un peu des deux, la deuxième explication ayant potentiellement joué au mois de mars davantage que la première, soulignée par nombres d’indicateurs récents entre décembre et février. Quoi qu’il en soit, ces tendances sont encourageantes et vraisemblablement amenées à se poursuivre.

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CONJONCTURE | 0

Stratégie

Les perspectives du monde émergent, sous le joug de la politique américaine

15 février 2025 par Véronique Riches-Flores

Après quatre années de chahut et de déconvenues récurrentes, à quelle sauce les pays émergents pourraient-ils être mangés par la nouvelle administration américaine : victimes attitrées ou, possiblement, rescapés ?
Plusieurs cas de figure aux conséquences très différentes, en même temps que très disparates selon les pays, se présentent, auxquels s’ajoutent depuis peu la perspective possible d’un terme à la guerre qui oppose la Russie à l’Ukraine depuis 2022. De quoi changer la donne ?

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HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | 0

BAROMETRE

BMG février 2024–Avec les compliments de la maison blanche!
Toujours en zone neutre, notre BMG regagne un peu de terrain, à 0,2 en février après 0 en janvier. Une fois n'est pas coutume, ce rebond ne vient pas des Etats-Unis mais de la Chine, du Japon et de la zone euro. Si les indices des climats des affaires et des exportations restent bien orientés, la consommation et l'investissement persistent en zone respectivement négative et neutre, avec à la clé, d'importants changements dans le positionnement relatif des régions. Notre baromètre d'inflation enregistre son deuxième mois en territoire neutre, à -0,2.

PRÉVISIONS

Scenario 2025 : Everything's Okay...
La réélection de D. Trump bouleverse les perspectives économiques et financières internationales et promet une année 2025 des plus chaotiques. Son programme, s'il était appliqué, serait cataclysmique de sorte que personne ne le considère comme crédible et que chacun met les curseurs là où bon lui semble. Il en résulte un consensus mou, bien éloigné de la réalité des risques en présence. Nous abordons le sujet à partir de quatre scénarios possibles, selon les mesures prises et leur calendrier :
- une issue vertueuse, comme envisagé par les marchés entre novembre et décembre, assortie d'une probabilité relativement faible.
- un grand retour de l'inflation
- un krach obligataire
- une récession
Les trois derniers, assortis des probabilités les plus élevées, étant susceptibles de se produire successivement.