HDV 23/09: Qui a encore peur de la politique italienne
HDV 16/09: La Fed, le Dollar et le reste du monde
HDV 02/09: Emploi US, FED et récessions
HDV 26/08: La fin d’un « Bear-Market Rallye » d’exception ?

Les données allemandes d’hier nous donnaient un aperçu de l’amplitude de l’accélération des prix européens. Finalement, l’inflation augmente d’un point en zone euro, à 10 %, sous l’effet d’une hausse de toutes ses composantes. La France et l’Espagne font exception parmi les principales économies du vieux continent, en raison d’une plus faible dépendance au gaz russe et des importantes aides mises en place par les Etats. A contrario, les pays du « centre » sont ceux où l’inflation gagne le plus de terrain : Allemagne, Autriche, Belgique, Pays-Bas notamment. Avec les fuites sur les gazoducs Nord Stream, les incertitudes qui pèsent sur l’économie européenne sont encore aggravées. La confiance des ménages décroche et les gouvernements paniquent. La Commission européenne prend des dispositions pour tenter de limiter l’impact des hausses de prix de marché sur les consommateurs en taxant les producteurs d’énergie. Elle vient ainsi au secours des Etats pour éviter une évolution « à la britannique ».

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Stratégie

La FED, le dollar et le reste du monde. Pas de Plaza en perspective…

16 septembre 2022 par Véronique Riches-Flores

La FED tiendra son FOMC la semaine prochaine et décidera selon toutes vraisemblance d’une nouvelle forte hausse de ses taux directeurs assortie d’une communication toujours aussi déterminée. Il semble de plus en plus vain, en effet, d’envisager que la FED stoppe la hausse de ses taux avant que l’économie ne soit effectivement en récession.

Paradoxalement, néanmoins, ce n’est pas aux Etats-Unis que la politique américaine pourrait faire le plus de ravages à court terme. Alors que chaque nouvelle hausse des taux de la FED pousse plus haut le cours du dollar, la situation s’est considérablement tendue sur les marchés des changes ces derniers temps, condamnant les banques centrales d’un nombre croissant d’autres pays à la suivre pour prévenir le risque d’un effondrement de leur devise, quelle que soit leur propre situation domestique. Le sujet a, sans nul doute, conditionné les décisions de la BCE la semaine passée. Elle est loin d’être isolée.

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HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | émergents, FED, politique monétaire, taux de change | 0

BAROMETRE

BMG août 2022 – Fluctuat nec mergitur….enfin pour l’instant
Négligeable amélioration de notre baromètre de -0,1 en juillet à 0 en août, grâce à une nette remontée sur le front de la consommation et des retours en provenance de Chine. En revanche, la situation campe en territoire négatif du côté de la production et du climat des affaires et se détériore à nouveau pour l'investissement et les exportations. Notre baromètre d'inflation retombe à 0 pour la première fois depuis décembre 2020 et valide ainsi le scénario d'un plafonnement de l'inflation, bien qu'à des niveaux toujours élevés.

PRÉVISIONS

2023, 2025, 2030... Et si l’inflation faisait le job?
L’inflation en présence est le résultat d’une multitude de facteurs, pour la plupart assortis d’une grande incertitude quant à leur développement futur. Le choc immédiat est, bien sûr, lié à la guerre en Ukraine et à ses effets sur les prix des matières premières ainsi qu’aux conséquences aggravantes de l’épidémie de Covid en Chine, sur les difficultés d’approvisionnement industriel notamment. Ces éléments, aussi importants soient-ils, ne sont pas les seules explications au changement particulièrement abrupt de contexte inflationniste et des anticipations de moyen terme: politiques monétaires et budgétaires, changements climatiques, relocalisation industrielle, immobilier, salaires…font également partie de l’équation à des degrés divers.