HDV 09/04: Ambitions fiscales limitées pour Biden
HDV 26/03: Marchés de taux, un peu plus haut, « pour voir »
HDV 19/03: émergents, inflation, devises, banques centrales
HDV 12/03: Renouveau industriel, digitalisation des services

L’inflation américaine a atteint 2,6 % en mars, majoritairement du fait des effets de base pétroliers auxquels s’est ajoutée une nouvelle hausse mensuelle des prix de l’essence de plus de 9 % le mois dernier. Entre février et mars, l’indice des prix enregistre ainsi une progression de 0,6 %. Hors alimentation et énergie, la hausse n’est plus que de 0,3 % après 0,1 % ce qui correspond à une remontée de l’inflation sous-jacente annuelle à 1,6 % après 1,3 %. Dans le détail cependant, bien peu de mouvements significatifs. Les accélérations de prix restent limitées à quelques rares cas, principalement les automobiles d’occasion, l’électro-ménager, l’assurance transport et très légèrement, les loyers. La hausse des prix à la consommation est, par ailleurs, très inférieure à celle des prix à la production dont la progression a atteint 4,2 % l’an en mars. Les entreprises semblent dans leur grande majorité avoir des difficultés à répercuter l’envolée de leurs coûts sur leurs prix de vente quand la part des services dont l’inflation excède 2 % l’an conserve un très bas niveau, en-deçà de 65 % où elle était tombée le mois dernier. À ce stade, l’ensemble n’inspire toujours rien d’inflationniste.

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Stratégie

L’engouement des investisseurs pour les marchés émergents est-il économiquement justifié ?

12 février 2021 par Véronique Riches-Flores

Depuis le début de l’année, les bourses émergentes ont continué de surfer sur la vague enclenchée à l’automne dernier, avec un gain additionnel de plus de 10 % qui porte la progression de l’indice MSCI émergent en dollar à 90 % depuis son point bas de mars 2020. Si la première jambe de hausse de mars à octobre derniers trouve bon an mal an son explication dans l’évolution des déterminants classiques de sa performance, ces derniers ne justifient guère les 25 % supplémentaires enregistrés depuis. Dans un tel cas de figure, deux hypothèses sont envisageables :

l’invalidation du modèle passé par un phénomène nouveau, par nature non appréhendé dans les estimations, que l’on cherchera à élucider.
Le constat d’une anomalie, laquelle, sera tôt ou tard corrigée.

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HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | coronavirus, marchés émergents, reprise | 0

BAROMETRE

BMG mars 2021 – Un peu, pas beaucoup…pas à la folieNotre baromètre économique global est inchangé, à 0,3, en mars, après révision à la hausse de celui de février, initialement de 0,2. Nos indicateurs de production et de consommation se redressent. En revanche, la déprime persiste du côté de l'investissement et l'amélioration sur le front extérieur marque le pas. Notre méthode n'est pas totalement imperméable aux effets de base. Ceux-ci transparaissent notamment en matière d'inflation, avec un momentum en franche accélération.

PRÉVISIONS

SCÉNARIO Renouveau industriel vs digitalisation des services : quel modèle?
Après cinquante ans de déclin, l’industrie concentre l’essentiel des espoirs escomptés du verdissement des politiques publiques. Paradoxe de temps nouveaux ou sursaut velléitaire? Alors que la digitalisation menace les emplois de services, quel équilibre de croissance, d’inflation et de taux d’intérêt escompter de ce mouvement de balancier?