Crise souveraine en France
Midterms - les enjeux
Un Breturn, pour quoi faire?
A 5% ça pique:!
Un budget de réconciliation en France

Conjoncture

Banques centrales : RDV en décembre ?

27 octobre 2026 par Véronique Riches-Flores

Fed, BCE et BoJ rendront leur décision de politique monétaire successivement mercredi, jeudi et vendredi cette semaine. Aucune ne devrait changer le niveau de ses taux directeurs dans le contexte en présence, malgré des tendances inflationnistes des plus préoccupantes. Plusieurs raisons à cela :
– Les marchés obligataires ont fait le travail. L’envolée des taux de financement depuis le début de l’été est synonyme d’un resserrement des conditions financières au moins aussi important que ce que les marchés avaient anticipé en provenance des politiques monétaires. Les banquiers centraux ont donc de bonnes raisons de ne pas en rajouter, notamment dans le cas européen….

Banques Centrales, CONJONCTURE , Sur le vif | BCE, BOJ, FED, preview | 0

Stratégie

À partir de 5,0 %, ça pique ! La hausse des taux américains, une épine pour les actions

26 septembre 2026 par Véronique Riches-Flores

La perspective d’un krach obligataire qui a accompagné le retour de D. Trump au pouvoir (voir notre présentation du 9 janvier 2025) devient de jour en jour plus concrète. Si le terme de krach peut paraître abusif, au vu d’une hausse d’à peine 100 points de base du rendement des T-Notes à 10 ans par rapport à leur moyenne 2025, leur ascension depuis le début de la décennie donne une autre perception des ruptures en cours.

Bataille terminologique écartée, il est une observation qui s’impose : au-delà de 5 %, le rendement des T-Notes à 10 ans mord définitivement sur les rouages économiques et financiers américains. La raison en est relativement simple : à plus de 5 %, le niveau des taux de financement dépasse celui de la croissance nominale moyenne de l’économie américaine du demi-siècle écoulé, qui se situe précisément à 5,5 % et 5 % respectivement entre 1980 ou 1985 et aujourd’hui.

Jusqu’où et jusqu’à quel point les marchés boursiers peuvent-ils digérer ce changement de contexte ?

HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | equities, Inflation, Krach, Pétrole, Treasuries | 0

BAROMETRE

BMG septembre 2026 – Record historique de notre indicateur d'inflation
En septembre, notre baromètre macroéconomique global stagne à -0,1, soit son niveau d'août, révisé à la hausse d'un dixième par rapport à sa première publication. Le tableau a, de fait, peu changé au cours des deux derniers mois, avec de mauvais momenta de l'investissement et de la consommation et de meilleures données sur le front du commerce mondial. Le véritable changement concerne notre indicateur d'inflation, à 1,4 après 0,7, un record de notre historique de 26 ans, supérieur, donc, aux niveaux de 2022-23.

PRÉVISIONS

Face à l’accumulation des risques, le consensus semble dans la torpeur. 2027 ressemblerait donc à 2026, l’inflation en moins, malgré la géopolitique, l’envolée des cours des MP et du pétrole, celle des taux d’intérêt et les risques souverains assortis, l’érosion du cycle des capex, El niño, des records d’inégalités patrimoniales, les Midterms aux Etats-Unis et des marchés fragmentés que jamais…

… On est en droit de douter

Nos perspectives 2027 autour de quatre points-clés :
- D’où viendra le coup d’arrêt à la hausse des taux? Faut-il encore attendre pour investir en obligations d’Etat?
- Le plus gros du cycle des capex est il -déjà- derrière nous?
- A quoi pourrait ressembler une crise souveraine en France?
- D. Trump ligoté après les Midterms?

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