HDV 11/06: Inflation, oui, non? Quand, pourquoi, comment ?
HDV 28/05: Biden et le Dollar
HDV 21/05: Le quitte ou double du marché obligataire américain
HDV 14/05: Vieillissement démographique de l'Asie

La FED est-elle sur le point de précipiter un changement de sa posture après les chiffres d’inflation de ces deux derniers mois ? À vrai dire J. Powell n’en a probablement guère les moyens. On pourrait même considérer qu’il a moins de bonnes raisons d’amorcer une rupture de politique monétaire qu’il y a trois mois, compte-tenu des difficultés que rencontre J. Biden pour faire passer son programme de relance au Sénat et de l’influence particulière de la dimension budgétaire dans les perspectives américaines et mondiales. Si l’envolée récente de l’inflation et l’exubérance de certains marchés l’empêcheront sans doute de ne pas aborder la possibilité d’une réduction éventuelle de ses achats d’actifs d’ici la fin de l’année, J. Powell devrait éviter de s’engager et pourrait apparaître un poil plus « dovish » qu’escompté, avec pour effet d’encourager les marchés de taux dans leur tendance récente à la baisse des rendements.

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CONJONCTURE | FED, Inflation, J. Powell, politique monétaire | 0

Stratégie

Les marchés commencent-ils à se montrer un peu plus exigeants ?

30 avril 2021 par Véronique Riches-Flores

Les indices boursiers piétinent et, après s’être montrés bien peu regardants sur les résultats économiques effectifs de ces derniers mois, il se pourrait bien qu’ils deviennent plus exigeants au vu des valorisations en présence. Il faut dire qu’au-delà des promesses budgétaires américaines et des retombées attendues de la réouverture des économies, déjà x fois anticipées, les retours sur la situation en présence ont de quoi laisser les plus optimistes sur leur faim. Les baromètres privilégiés des marchés que sont les PMI leur avaient promis monts et merveilles. Non seulement, les faits ne suivent pas, mais ces indicateurs pourraient pour la plupart avoir touché leurs plus hauts cycliques. Jusque-là dopés par les effets de base annuels très favorables, ils commenceront à être plombés par l’inversion de ces mêmes effets à l’approche de la fin du printemps, période de reprise fulgurante de l’activité l’an dernier… Alors, les investisseurs auront-ils autant le cœur à la prise de risque et autant d’appétit pour les cycliques et autres valeurs déclassées dans de telles conditions ? Il y a quelques bonnes raisons de s’interroger.

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HEBDO, STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | indicateurs avancés, marchés, risques | 0

BAROMETRE

BMG mai 2021 – Doit mieux faire !! Notre baromètre économique global demeure en zone assez positive en mai mais recule à 0,4 après 0,7, chiffre révisé en hausse d'un dixième. Les indicateurs détaillés de consommation, investissement et commerce extérieur suivent la même trajectoire, légèrement baissière au-dessus de 0. Le climat des affaires connaît, lui, une amélioration insignifiante. Notre baromètre d'inflation stagne à 0,9 après, cependant, une forte révision à la hausse de l'estimation d'avril de 0,5 point.

PRÉVISIONS

SCÉNARIO Renouveau industriel vs digitalisation des services : quel modèle?
Après cinquante ans de déclin, l’industrie concentre l’essentiel des espoirs escomptés du verdissement des politiques publiques. Paradoxe de temps nouveaux ou sursaut velléitaire? Alors que la digitalisation menace les emplois de services, quel équilibre de croissance, d’inflation et de taux d’intérêt escompter de ce mouvement de balancier?