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HDV 19/07: La rentrée...et 2025
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HDV 12/07: Jusqu'où vont les marges de manoeuvre des BC?
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HDV 06/07: Starmer satisfaira-t-il les Britanniques?
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HDV 28/06: Les scanérii de marchés de l'après 7 juillet
Articles récents
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Fortes turbulences
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Les marchés financiers zieutent déjà la rentrée et, plus loin… 2025
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Lagarde : si l’inflation baisse nous serons rassurés…
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Inflation à 2 % mais pas de place pour des baisses de taux au Royaume-Uni
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La BCE contrainte de lever le pied face aux disparités intra-UEM #uem #bce #inflation #taux #lagarde #conjoncture #uem20
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Aux Etats-Unis, la consommation tient, l’auto et l’immobilier, beaucoup moins
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Désinflation américaine, ça va vite M. Powell…
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Keir Starmer, les mains vides, saura-t-il satisfaire les Britanniques très longtemps ?
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Un argument de plus en faveur de baisses des taux de la Fed dès la rentrée
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Les jours fériés ont plombé la production en mai
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Les commandes à l’industrie allemande poursuivent leur effondrement
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L’économie américaine perd de l’altitude, la Fed devrait suivre sous peu
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BMG juin 2024 – La conjoncture mondiale trébuche
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Baisse de l’inflation en France et ailleurs, sur fond de conjoncture morose
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L’IFO allemand confirme le coup de frein conjoncturel
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La crise politique, pas coupable de la baisse des climats des affaires en France
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L’immobilier américain vacille, la FED ne pourra l’ignorer
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Inflation, élections…La BoE encore en stand-by ?
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Beaucoup de bruit pour rien sur les marchés de taux américains
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La semaine de tous les dangers
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Les enjeux de l’épargne des ménages : d’où vient-elle, où va-t-elle, qu’en faire ?
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Les marchés ignorent le message faucon du FOMC et se cabrent sur le bon CPI…
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Quoi qu’il en soit de la Fed ce soir, l’inflation rouvre la porte à des baisses de taux
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NFP : danger ! Ou le piège des politiques trop « data dependent »
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De l’ISM non-manufacturier, les marchés retiennent la baisse des prix…
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ISM et PMI manufacturiers à front renversé
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BMG Mai 2024 – Du boulet chinois au coup de frein américain
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S&P, même pas mal…
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Un petit pas de côté de la BCE par rapport à la FED, guère plus
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L’inflation allemande victime des effets de base
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Nouvelles d’Europe, au lendemain des PMI
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En attendant les ISM, les PMI américains enterrent les baisses de taux en 2024
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PMI : l’Allemagne sort du lot
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Inflation sous-jacente britannique, le compte n’y est pas
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Bourses européennes : les raisons de la confiance et les éléments de surveillance
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Ça tangue du côté de la conjoncture… et, donc, sur les perspectives monétaires
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Les taux à 10 ans américains enfoncent le plancher des 4,40 %
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Rien à sauver du rapport NFP, sauf les perspectives de baisses de taux
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L’aubaine pétrolière, le meilleur cap à la hausse des taux… avec l’emploi américain, bien sûr !
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J. Powell rassure
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BMG avril 2024 – Du mieux, enfin, en zone euro
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Retour de la désinflation sous-jacente en zone euro
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Sérénité des marchés face au risque souverain : rendez-vous le 9 juin…
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Moins de croissance, plus d’inflation… Pas vraiment «market friendly» le PIB américain
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Top départ ou pétard mouillé pour l’Allemagne ?
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Enquête INSEE : déception !
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Stand-by des marchés : le point à mi parcours
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Nouveaux progrès, mais autant de doutes sur la trajectoire de l’inflation britannique
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L’immobilier américain tangue, l’industrie récupère, un peu
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La hausse des taux commence à mordre sur l’immobilier américain ; tant mieux !
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Non, abandonner la perspective de baisses de taux de la Fed ne coule pas de source
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Oublié le PCE, le CPI reprend la main : J. Powell prêt à ravaler son chapeau ?
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BMG mars 2024 – La désinflation marque le pas
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L’inflation allemande se replie à 2,2 % en mars ; un bon point pour les « colombes »
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Perspectives trimestrielles – Le CAC sur la lancée, les 9.000 points en vue.
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Les anticipations de baisse des taux de la Fed regagnent du terrain après le PCE
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Le Nasdaq aime J. Powell, les MP, l’or et les cryptos l’adorent, les T-Bonds le boudent…!
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Baisse de l’inflation britannique…oui, mais
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La BoJ met fin à sa politique hyper accommodante : est-ce un sujet ?
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Conjoncture américaine : ça coince ?
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L’inflation américaine regagne du terrain… La fenêtre de tir de la Fed se rétrécit
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Les bonnes nouvelles du rapport sur l’emploi américain de février
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BMG février 2024 – Laborieux progrès
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L’approche d’une possible baisse des taux de la BCE réduira-t-elle les distorsions boursières ?
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La BCE pose les bases de possibles baisses de taux en juin : le CAC franchit les 8.000 pts
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Un petit coup de pouce à Mme Lagarde de la part de J. Powell ?
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La dégradation des ISM, plus difficile à digérer sans promesse de baisse des taux…
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L’industrie française, décidément, plombée
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La dernière marche, celle des services, la plus difficile à franchir sur l’inflation
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Le grand retour de la Pologne dans l’UE, une nouvelle page européenne.
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Les marchés achètent les effets de base sur l’inflation… Quid des banques centrales ?
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Enquêtes européennes : ça ne s’arrange pas. Que faut-il de plus à la BCE ?
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Avec ou sans baisse des taux, la prophétie autoréalisatrice des bourses mondiales
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La FED parviendra-t-elle à baisser ses taux avant la présidentielle américaine ?
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Des données suffisamment mauvaises pour la Fed ? pas sûr
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Le Japon et le Royaume-Uni en récession aident à stabiliser les taux futurs…
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R.A.S. sur l’inflation britannique de janvier
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Les perspectives de baisses de taux fauchées par le CPI américain
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Deutsche qualität, wo bist du ?…
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+12pb ce matin : les taux à 2 ans saluent la chute de 1,5% de la production allemande !
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Cacophonie
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Les ISM sonnent l’alarme sur les prix, les répercussions traversent l’Atlantique
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Les tribulations des marchés après les banques centrales et le rapport sur l’emploi américain
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Le rapport sur l’emploi claque la porte à une baisse des Fed Funds en mars
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La BoE divisée sur les votes, neutre sur la forme, dovish sur le fond
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«We just need to see more»… La Fed rectifie le tir a minima mais les marchés tanguent.
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Jusqu’où ira le rétropédalage de J. Powell ?
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La croissance française portée disparue, les agences de notation, pas très loin…
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Lentement mais surement, la déflation chinoise passe les frontières de l’Empire du Milieu
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Message colombe de BCE et déflateur du PIB américain font refluer les taux
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L’économie américaine marque des points
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PMI : la zone euro fait tache
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L’immobilier, pierre angulaire des perspectives 2024 et principale source d’incertitude
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Les ventes de détail britanniques jettent le doute sur la fin d’année
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Aux Etats-Unis, la consommation tient, c’est à peu près tout…
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Royaume-Uni, la désinflation attendra, la baisse des taux aussi
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Chine : le coup de grâce déflationniste
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Quelles perspectives pour l’industrie mondiale ?
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L’inflation reste trop élevée pour autoriser une baisse imminente des Fed Funds
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BMG décembre 2023: Quelques frémissements du côté de la consommation
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Les vœux (pieux ?) des marchés pour 2024
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Le cercle vicieux allemand
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2024, les perspectives désordonnées d’un monde polarisé
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C. Lagarde, muselée par les « hawks » du conseil de la BCE, peine à convaincre
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Un mois pour rien pour l’inflation américaine… et sans doute pour la Fed
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Quand, même, les salaires britanniques décrochent…
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Les banques centrales en plein doutes
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NFP : mauvaise pioche, sans surprise… du fait des grèves
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L’industrie allemande, de mal en pis
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Commandes allemandes : forte baisse ou point mort, c’est, en tout cas, mauvais
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BMG novembre 2023 – Vague à l’âme de la conjoncture
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Chute de l’inflation : la BCE au pied du mur, un coup d’arrêt à l’envolée de l’euro
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Au revoir l’exception française, le PIB révisé à -0,1 % au troisième trimestre
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Les nouvelles d’Asie ne sont pas bonnes. Comment pourrait-il en être autrement ?
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Une réalité plus sombre que les chiffres du PIB en Allemagne
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La FED n’a pas besoin d’une récession pour baisser ses taux. Une bonne surprise dans les tuyaux ?
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L’inflation japonaise s’envole, les PMI retombent, la BoJ au pied du mur ?
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L’Allemagne se stabilise, la France décroche, le Dax reprend l’avantage sur le CAC
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Karlsruhe, un gros pavé dans la mare en Allemagne
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Les chauds-froids américains font valser les taux
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L’économie britannique au point mort
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Bouffée de confiance après les CPI américains
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Quatrième baisse consécutive de la production industrielle allemande
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La Fed, incomprise : de la bonne surprise à la mauvaise blague ?
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Les NFP apportent de l’eau au moulin de J. Powell…
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Les données du jour restent médiocres
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BMG octobre 2023 – Un momentum enfin plus encourageant
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La FED crée la surprise : plus qu’un statu quo, J. Powell passe en mode pause
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Dans l’inconfort de la FED, un FOMC pour rien
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L’inflation allemande reflue, le PIB aussi mais moins qu’auparavant…
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Et si l’inflation était sur le point de changer de nature, que ferait la BCE ?
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Pas de fausse note du côté du PIB américain, en hausse de 4,9 % !
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Mme Lagarde : « we are holding »
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Stand-by tout court ou un brin dovish pour la BCE ?
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Déprime générale des premiers PMI d’octobre
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Ce que font les guerres : remontée des taux nominaux, baisse des taux réels, hausse de l’or.
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La France en zone de contraction en octobre selon l’enquête INSEE
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Conflit israélo-palestinien versus conjoncture, les marchés hésitent encore…
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Mexique et Canada tirent profit du déficit d’offre américain
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Où en est l’économie française ?
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CPI américain : la question immobilière reste le sujet
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L’inflation américaine ne remonte pas dramatiquement mais ne baisse plus
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Peu de répit pour l’industrie allemande, encore moins pour la construction
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L’industrie française à la traine…l’espoir fait vivre
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Reflux fort, mais disparate, de l’inflation en zone euro
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BMG septembre 2023 – Un sursaut venu de nulle part
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La parenthèse de taux réels négatifs se referme à grande vitesse et ça change la donne.
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Merci les effets de base sur l’inflation et tant mieux si la BCE s’en satisfait
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Le Mexique, gagnant de la guerre commerciale américano-chinoise. A AMLO de faire le reste.
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Les PMI, toujours crédibles ?
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L’incompréhensible et périlleuse décision de la BoE
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La FED parvient à stopper l’ascension du pétrole. C’est déjà ça, mais c’est bien tout !
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Les planètes s’alignent pour une BoE plus accommodante
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Le repli de l’inflation touche à sa fin et ça se complique
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Perspectives trimestrielles – Le repli de l’inflation touche à sa fin et ça se complique
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La BCE ouvre grand la porte à une pause, les cours du pétrole saluent la nouvelle !
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La Fed ne devrait pas être gênée par le CPI pour marquer une pause
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BCE : encore une p’tite dernière
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Le Bharat sur un plateau… Quelles perspectives pour l’économie indienne ?
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Le Bharat sur un plateau… Quelles perspectives pour l’économie indienne ?
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Face aux messages divergents des ISM et PMI, on attendra le Beige Book
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Il y a tant de raisons de douter d’un reflux durable des taux longs…
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Du Japon, à l’inflation française via la Chine et l’Allemagne ; c’est pas fameux ce matin
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BMG août 2023 – Déprime de rentrée
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En zone euro, l’inflation fait de la résistance et la récession fait le forcing
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Constance du côté de J. Powell qui juge les résultats obtenus insuffisants, sans plus
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Déflation chinoise versus inflation mondiale
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Sauf au Japon, les PMI plongent en août
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L’été 2023 au fil d’une croissance qui ne fait plus recette
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Brèves estivales
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Lagarde : « We are not in the domain of forward guidance», ça c’est sûr !
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L’économie américaine à la merci de l’action publique
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La Fed beaucoup plus faucon qu’envisagé. Un bien mauvais présage pour la croissance
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Les mauvais mois se succèdent pour l’IFO allemand, la construction en chute libre
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PMI, l’Europe droit dans le mur
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Véritable renaissance italienne ?
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Premiers signes de baisse sur l’inflation britannique… Les taux allemands chutent !
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Médiocres données américaines
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Les déceptions chinoises reprennent la main sur les espoirs de reflation
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Reflux net et sans bavures de l’inflation américaine, les taux d’intérêt retombent
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Inflation américaine : ce qui pourrait faire bouger les lignes sur les marchés de taux
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Scénario de taux d’intérêt : on en est où après le rapport sur l’emploi américain ?
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Production industrielle française, c’est toujours ça de pris
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Baromètre Macoéconomique Global: L’inflation s’effondre, la consommation frémit
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Immobilier américain : vraie reprise ou trompe-l’œil ? Ça se discute
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Les anticipations d’inflation s’effondrent en zone euro, malgré le bug allemand
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PREVIEW: Rebond statistique de l’inflation allemande en juin : une histoire de billet de train !
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Taux d’intérêt : c’est d’Asie, plutôt que d’outre-Manche, que la réponse semble venir…
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La BCE aime mentionner les PMI… Que dira-t-elle de la livraison de juin ?
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Hausse des taux de la BoE, mauvaise passe ou biais cognitif des marchés ?
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L’inflation britannique fait trembler la planète taux
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Si la FED jauge l’efficacité de sa politique à l’immobilier, alors, elle n’a pas fini le job
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On n’avait rien compris : l’inflation c’est bon pour les actions !
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« Lagged effects » et bugs du scénario de la BCE
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La FED marque une pause mais ne pivote pas… Le feuilleton continue
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Inflation américaine, voilà pourquoi la Fed restera vigilante
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FED et BCE dans l’incapacité de répondre aux attentes de guidances
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Le miracle de l’emploi européen approche-t-il sa fin ?
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Commandes allemandes… Encore raté !
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BMG mai 2023 – En mai, ça dévisse
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L’ISM non-manufacturier trébuche, les NFP sont en porte-à-faux, les taux rebaissent
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Après l’Italie, l’Espagne ? Les scrutins se suivent et se ressemblent ; l’Europe se fissure.
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Les NFP laissent un certain degré de liberté à J. Powell pour un statu quo, s’il le souhaite
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Dans le marc de café de la conjoncture américaine
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L’inflation confirmée à la baisse en UEM, toujours insuffisant pour Mme Lagarde…
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Les taux reflanchent, le scénario de reflation aussi
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L’inflation s’affaisse en zone euro… Il en faudra plus pour les ménages mais la BCE pourrait y trouver son compte
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Le paradoxe des liquidités qui pourrait inciter à préconiser une pause de la BCE avant la FED
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Des nouvelles d’Allemagne, toujours plus mauvaises
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La baisse de l’inflation britannique éclipsée par la mauvaise surprise sous-jacente
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Volée de bons indicateurs américains… La Fed aurait-elle parlé trop vite ?
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L’industrie ne va pas mieux, le rattrapage des services s’étiole, sauf en Allemagne
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Top départ du Topix, relayé par le Nasdaq. L’Eurostoxx et le S&P attendront Powell.
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Frémissements sans plus de l’activité US sauf, peut-être, dans l’immobilier
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L’inflation salariale, une exception britannique qui pourrait menacer la livre
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L’économie chinoise se languit mais fait le plein des effets de base
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Le bilan économique turc, garant du rôle stratégique du pays quelque soit l’issue du scrutin
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Le PIB britannique échappe à la contraction. C’est tout, à ce stade, en attendant mieux.
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Un peu de suivisme et beaucoup d’optimisme du côté de la BoE
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Des tendances, enfin, plus convaincantes de désinflation aux Etats-Unis
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Impossibles guidances
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Sérieuse claque des commandes à l’industrie allemande
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2 %, c’est 2 % ! Du discours langue de bois à la réalité, la BCE ne convainc pas
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Baromètre macroéconomique global avril 2023 – En eaux troubles
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FED et BCE au milieu du gué : « wait and see »
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Inflation en zone euro : le compte n’y est pas malgré du mieux
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BRICS, la renaissance d’un mythe déliquescent aux contours plus politiques qu’économiques
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Déceptions sur toute la ligne pour les PIB européens
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Perspectives économiques : récession américaine, quels amortisseurs en Europe ?
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Les PMI montrent une croissance soutenue par les services, l’INSEE en affiche les limites
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L’inflation britannique toujours supérieure à 10 %, pas encore de répit pour la BoE
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Un rebond en trompe-l’œil de l’économie chinoise, sans locomotive
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Le point haut des taux directeurs en vue, les bourses s’envolent, l’or aussi…
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Verre à moitié vide ou à moitié plein pour la Fed, après le CPI
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Après les NFP pas de visibilité sur la Fed mais le leitmotiv de récession technique réapparaît
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La production allemande, plus robuste, dans la foulée des commandes
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Conjoncture américaine : pour se gâter, ça se gâte!
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Enfin un message un peu plus convaincant sur l’industrie européenne
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L’industrie américaine, décidément, languissante, les services tiendront-ils ?
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Baromètre macroéconomique global mars 2023- Retour de bâton chinois
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Quel avenir pour l’industrie des pays du noyau dur européen ?
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En UEM, l’inflation chute et le sous-jacent montre de très légers signes d’apaisement
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L’inexorable chute de la consommation de biens en France et en Allemagne
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L’inflation hors énergie n’est pas à la hauteur des attentes de la BCE
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France, Italie, Allemagne, les indicateurs tiennent, les inconnues demeurent
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Embellie générale sur l’IFO allemand, plus convaincant que les PMI
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Climat : on attend quoi ?
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La dichotomie services-industrie des PMI entretient le doute sur les perspectives
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La BoE choisit la voie médiane, un peu forcée
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Euh… De combien aurait été la hausse des Fed Funds sans la crise bancaire ?
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La FED peut-elle encore décider de relever ses taux, même d’un quart de point ?
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La crise bancaire, un nouveau coup dur dont les pays émergents se seraient bien passés
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La FED devrait pouvoir lever le pied plus facilement après les données de février
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Sidération après les décisions et propos de la BCE
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La BCE joue avec le feu. Reste à attendre de voir ce qu’elle déclenchera ou non.
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La BCE prendrait un risque inconsidéré en relevant ses taux directeurs ce jeudi
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Chine, une reprise vraiment sans fanfare
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L’inflation sans marge d’action de la FED fait le bonheur des bourses
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Lehman, Covid, SVB : QE un jour, QE toujours. L’inflation, on verra plus tard ?
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Jusqu’où ira l’hypocrisie de la lutte présumée contre l’inflation des banques centrales ?
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Le nouveau capitaine de la BoJ n’est pas encore en place…
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ADP, Jolts, Beige Book : la courbe des taux encaisse et pousse la FED dans un corner
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Baromètre Macroéconomique global: février 2023 – En apesanteur
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Menaces chinoises
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La hausse des taux est sans effet sur l’inflation de la zone euro
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Aux Etats-Unis, rien de nouveau sur les ISM, sauf pour les prix
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Inflation de février : mauvaise pioche en zone euro
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L’industrie chinoise rebondit, un argument de plus pour des hausses de taux
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L’inflation française sur un plateau…qu’au mieux, elle ne quittera pas de sitôt !
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Sans surprise, la consommation des ménages américains rebondit, les prix aussi
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Face à l’IRA de Biden, l’Europe en perdition
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L’inversion de la courbe des taux allemands s’accentue après les données du PIB
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FED : des minutes pour rien, ou presque…
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IFO allemand : le verre est encore à moitié vide
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L’industrie mondiale trébuche à nouveau malgré du mieux général dans les services
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Les PPI américains le confirment : le repli de l’inflation n’est pas encore tout tracé
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L’économie américaine dans les starting blocks pour 2023
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La baisse de l’inflation britannique encore loin d’être convaincante
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Les perspectives de repli de l’inflation malmenées par les données de janvier
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Japon, des résultats suffisants pour un changement de cap monétaire
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Marché de taux : « Conendrum 2.0 »
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PIB britannique sauvé mais mal en point au dernier trimestre
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Quand l’effondrement de la chimie prend le pas sur l’automobile en Allemagne
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Branle-le-bas de combat sectoriel en bourse après les banques centrales
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Tête-à-queue des marchés après les NFP et l’ISM américains
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La BoE ouvre la porte à un arrêt de ses hausses de taux
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FED/BCE/BoE : même schizophrénie. Mais pourquoi, donc ?
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Baromètre Macroéconomique Global janvier 2023 – Comme un vol d’hirondelles ?
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Powell : La FED n’a pas terminé le job. Dont acte, le Nasdaq s’envole, les taux chutent.
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Contagion récessive ou coup de mou passager ? La conjoncture US reste illisible
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L’inflation sous-jacente s’enracine en zone euro
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La chute de la consommation sauve le PIB en France mais plombe les perspectives
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Les nouvelles du jour toujours très mitigées en zone euro
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Une semaine particulièrement chargée, possiblement décisive pour la suite
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Ça coince du côté des consommateurs américains en fin d’année 2022
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2022, une année blanche pour le PIB américain
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Les climats des affaires en zone euro ne rebaissent pas, c’est la seule satisfaction
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Neutralité des taux réels : de quoi parle-t-on et pourquoi le travail n’est pas encore achevé ?
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Récession américaine ? La réponse est hésitante ; l’étau se resserre sur la FED
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L’inflation britannique n’offre pas de porte de sortie à la BoE
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Un peu d’eau dans le gaz des espoirs de reflation ?
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Perspectives- Les pièces du puzzle 2023
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Avec 7 % d’inflation américaine dans les services, le compte n’y est pas
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Côté industrie française, l’hirondelle ne fait pas encore le printemps
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La capacité de rattrapage de l’industrie allemande est entamée
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2023, année de bascule de l’immobilier
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Coup de froid sur l’ISM non-manufacturier américain ; youpi, les taux baissent !!!
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La zone euro est bien loin de la reprise escomptée
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Les commandes allemandes signent-elles la fin du rattrapage de l’investissement ?
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Les marchés ignorent les minutes de la FED, peut-être ont-ils tort
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L’inflation baisse mais les ménages français ne perçoivent pas encore son pic…
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L’inflation allemande termine l’année 2022 sur une meilleure note
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Après les PMI, la remontée de l’IFO redonne des marges de manœuvre à la BCE
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2023 et la Chine
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Au menu : hausse des taux ou récession. Les PMI jouent avec les nerfs des marchés
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Après la BCE, les PMI jettent un peu plus d’huile sur le feu des taux européens
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La BCE change de ton et promet une restriction monétaire prolongée
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Pivot, sans plus de la part de la FED, qui entretient l’ambiguïté
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La BCE est attendue sur tous les fronts mais aura du mal à faire de l’ombre à la FED
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L’inflation américaine sur la bonne voie
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Bonnes surprises conjoncturelles, même au Royaume-Uni
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Possible « put » de la FED, susceptible de corriger les anomalies de marché ?
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Le scoop d’une possible reprise!
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Mauvais mois d’octobre pour une production allemande en stand-by
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2023 en cinq questions et une réponse : tous les scénarios sont permis, aucun n’est joué
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Des emplois, encore des emplois, toujours des emplois… Et des salaires, M. Powell !
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La consommation américaine, l’arbre qui cache -mal- la forêt
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Une fois de retour à la normale, la consommation flanche en Europe
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BMG novembre 2022 – Notre baromètre retombe, plombé par la Chine
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Lente décrue de l’inflation en zone euro
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Les bourses européennes surfent sur la dissipation des craintes extrêmes ; cela peut-il durer ?
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Rien de neuf du côté des minutes à part le ralentissement des hausses de taux
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Eclaircie pour les PMI en Allemagne
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Le PPI allemand chute, le risque de récession reflue, la BCE gagne de la latitude
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Une résilience des profits des entreprises difficilement compatible avec les objectifs d’inflation
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Encore un peu de boulot pour casser la frénésie de crédit, M. Powell !
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L’apaisement des tensions sur les prix à la production se confirme à l’échelle mondiale
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Ça ne s’améliore pas en Asie
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Si l’or avait une petite place dans le logiciel de la FED, on parlerait sans doute moins de pivot
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L’inflation sous-jacente américaine sur un plateau ; reste maintenant à en descendre.
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La Chine relâche sa politique zéro Covid, le pétrole s’envole, les marchés suivent…
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« Pas de place pour la complaisance, les taux monteront plus que prévu », J. Powell
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La FED, le Saint Pivot et le dieu Tirésias
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BMG octobre 2022 – L’activité résiste, l’inflation se tend
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L’Asie se disloque. Parviendra-t-elle à se relever ?
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Récession évitée en UEM mais la croissance flanche et l’inflation menace davantage
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Le meilleur PIB américain de l’année est le plus récessif
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La BCE plus proche d’un début de pivot que de nouveaux tours de vis
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La réduction du bilan de la BCE au menu de cette semaine ?
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Le temps est compté pour la BoJ
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Les marchés plébiscitent la récession à la normalisation monétaire
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Les Fed Funds à 7 % ?
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Inflation, récession, chute du GBP, la place laissée vacante par L.Truss ne fait pas envie
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Enquête INSEE, le « bouclier » fonctionne et les perspectives de prix se tendent…
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L’inflation britannique ne se dissipera pas toute seule sans la BoE
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Trop petit accroc sur les ventes de détail américaines pour influencer la FED
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Effets de second tour de l’inflation dans les services, la FED ne devrait guère apprécier
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La Fed face au risque de dislocation financière
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Inflation, risques financiers, mais où va la BoE ?
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Les créations d’emplois n’autorisent pas de pivot de la FED et ça change la donne
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ADP et ISM sifflent la fin des espoirs d’une Fed plus accommodante
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BMG septembre 2022 –La Chine et les Etats-Unis sauvent la donne
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La production industrielle, coup-de-pouce plutôt inattendu à la croissance française
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La Commission européenne à la rescousse face au piège énergétique
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L’inflation allemande : une question bientôt fiscale…
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La Banque d’Angleterre, aux abois, sur une pente sacrément savonneuse
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Récessifs ou résilients, les PMI accentuent la panique sur les marchés
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Qui a encore peur de la politique italienne ?
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Le roseau plie mais ne rompt pas, selon l’enquête INSEE
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La FED, en mode définitivement restrictif, relève son objectif de taux réel à 150 pb
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La grande cavalerie des banques centrales est lancée
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La FED, le dollar et le reste du monde. Pas de Plaza en perspective…
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Policy-mix délétère: gare au risque de krach obligataire
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Il ne se passe rien aux Etats-Unis mais c’est encore trop pour la FED !
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L’inflation sous-jacente réaccélère aux Etats-Unis : la FED appréciera…
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Les taux d’intérêt réels pourraient remonter aussi vite qu’il se sont effondrés, sous peu
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Quel soutien l’industrie peut-elle encore apporter à l’économie française ?
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‘More than two but less than 5’ Ça devrait faire 4 hausses, non ?
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D’une crise d’offre à une crise de demande, les choses se précisent
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Les arguments en faveur d’un changement de cap radical de la BCE ne se comptent plus
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L’Italie s’arme avant d’aborder l’inconnu, avec une croissance de 1,1 %
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BMG août 2022 – Fluctuat nec mergitur….enfin pour l’instant
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L’emploi américain, la fonction de réaction de la FED et les récessions
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L’inflation dépasse 10% dans 10 pays de la zone euro, la BCE prépare le sauvetage ?
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L’inflation allemande revient sur ses plus hauts, la BCE sur le pied de guerre
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La fin de la parenthèse d’un « Bear-Market Rallye » d’exception ?
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Les ménages verraient l’avenir sous un autre jour sans l’anxiété énergétique
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INSEE, IFO, PIB allemand, la BCE devrait apprécier…
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PMI : l’Europe et le Japon vacillent, les Etats-Unis décrochent encore
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Les rendez-vous de la rentrée 2022
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La croissance de l’UEM, sauvée au T2, toujours aussi compromise pour la suite
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Pas de récession franche aux Etats-Unis mais, bien, 5 trimestres de stagnation…
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Pic d’inflation allemande dépassé ? C’est trop tôt pour l’affirmer
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J. Powell sans état d’âme, persiste et signe
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Avec des perspectives aux niveaux de 2008, l’IFO confirme la récession en Allemagne
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Taux d’intérêt : l’énigme s’épaissit
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Après les PMI, la croissance et la FED sur le grill
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Érosion de la croissance française, nette récession allemande
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Combien de temps la BCE pourra-t-elle bluffer les marchés ?
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BoE, un tiens vaut mieux que deux tu l’auras
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Italie, la crise de trop
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La BCE, l’inflation, le gaz russe, la chute de l’euro, la FED et M. Draghi…
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Pas de répit possible pour la FED… Ni pour l’économie US au vu de l’inflation de juin
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La FED ne trouvera pas dans le rapport sur l’emploi de quoi faire dans la dentelle
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L’euro perd son statut de monnaie forte et c’est un sujet
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BMG juin 2022 – Premiers signes de détente de l’inflation
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2023, 2025, 2030… Et si l’inflation faisait le job?
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L’ISM manufacturier US au plus bas depuis deux ans, les taux s’effondrent
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L’inflation sous-jacente, une brèche dans les perspectives de resserrement de la BCE
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Données du jour : le rebond du PMI chinois n’évacue pas les craintes de récession
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Malgré le repli de l’inflation allemande, les tensions sur les prix restent intenses
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La récession rôde aux Etats-Unis
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Les ménages broient du noir, les entreprises devraient suivre sous peu
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Le détricotage des certitudes s’accélère : le « bear market » entre parenthèses ?
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L’IFO toujours fébrile, les services surnagent mais les perspectives vacillent
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PMI, le flop. Le Bund à 1,45% !
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Leçons de la semaine écoulée : la récession au coin de la rue, les taux ne monteront pas au ciel
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La BoE à pas de velours pour contrer une inflation prévue à 11%
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Fed : effet subliminal du scénario 2024, art du fine tuning ou promesse de récession ?
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Nouvelle alerte sur la conjoncture américaine avec les ventes de détail
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La BoJ n’a probablement pas le choix que de tenter de contrer la chute du yen
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Les secteurs domestiques continuent de s’enfoncer en Allemagne, selon le ZEW
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Jusqu’où la FED peut-elle pousser le bouchon face à l’empilement des risques ?
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La BoE a-t-elle les moyens d’annoncer un ralentissement de ses hausses de taux ?
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Le vent de panique sur la dette italienne est-il justifié ?
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Inflation américaine : difficile de faire pire après la BCE , la courbe des taux s’écrase
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Changement de cap radical de la BCE, « not a step but a journey »…Welcome on board !
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La BCE peut-elle ignorer l’accentuation des tensions souveraines de ces derniers jours ?
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Malgré le léger rebond allemand, l’industrie européenne piétine
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Premiers effets d’un choc de pouvoir d’achat sans pareil
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Le rapport sur l’emploi n’offre pas à la FED de quoi dévier de sa trajectoire
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L’ADP confirme le coup de frein du marché de l’emploi dans les services américains
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BMG mai 2022 – Lancinante érosion
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ISM américain, beaucoup de bruit pour bien peu de chose
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L’inflation en zone euro : à ce rythme on va dans le mur !
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La conjoncture française franchement mal en point
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Un PMI chinois, et ça repart !
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Après les premières données d’inflation de mai, la BCE risque-t-elle la crise de nerfs ?
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Bonnes surprises en UEM vs déceptions anglo-saxonnes : l’euro s’envole
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Ni l’IFO, l’INSEE ou les PMI ne sont en mesure de gêner la BCE
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50 %, 75 %… Les enchères sur le potentiel de baisse des marchés sont ouvertes
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Un pas en avant, deux pas en arrière, les taux d’intérêt américains rebaissent
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Inflation britannique dopée par les prix administrés mais le « core » accélère aussi
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Bonnes nouvelles économiques : regain de tensions sur les taux
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La saturation de l’offre chinoise pourrait-elle finir par faire refluer les taux d’intérêt ?
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Au milieu du gué : risques et complexité des perspectives
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La BoE déjà sur le grill après les publications du jour
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Le pic d’inflation est en voie d’avoir été dépassé en mars aux Etats-Unis
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Si les banques centrales perdent la main, d’où viendra le coup d’arrêt à la hausse des taux ?
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L’industrie européenne flanche, l’UEM enregistre un déficit commercial record
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En Angleterre la banque centrale remonte ses taux et prévoit une récession
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La FED n’en fait pas trop ; les taux et le dollar fléchissent, les bourses et les MP respirent
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L’inde entre dans la danse: la RBI procède à une première hausse de ses taux directeurs
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Option « dovish » ouverte du côté de la Banque d’Angleterre
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Inflation, croissance, risques financiers : les banques centrales face à un choix cornélien
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BMG avril 2022 –Notre baromètre en stand-by
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Quand le dollar progresse contre tous les autres actifs
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L’envolée des coûts salariaux ne devrait pas inciter la FED à mettre de l’eau dans son vin
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Stagnation ou récession : la croissance de l’UEM rattrapée par la guerre et l’inflation
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Le PIB américain se contracte de 1,4 % et ce n’est pas seulement la faute des stocks
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La confiance des consommateurs met à mal la « résilience » européenne
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L’IFO allemand regagne une toute petite partie du terrain perdu en mars
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Le rattrapage domestique chinois en question
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Les PMI tout feu tout flamme : c’est tout bon ?
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Recul inattendu des perspectives de prix dans l’industrie française en avril
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Aux Etats-Unis, la résilience des mises en chantier fait flamber les taux
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La production américaine garde le rythme en mars
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Ventes peu lisibles mais confiance en hausse aux Etats-Unis
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L’inflation ne fait plus peur à la BCE ! Une nouvelle partition pour la zone euro
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Présentation trimestrielle de Mars: Covid, inflation, Ukraine, les ruptures s’accélèrent
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L’inflation américaine, entrainée par l’énergie, légers mouvements ailleurs
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ZEW, crédit bancaire, prix de gros : les difficultés allemandes s’accentuent
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Passera, passera pas ? La hausse des taux d’intérêt en question
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Les industriels allemands finiront-ils par rattraper leur retard sur leurs commandes?
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La FED s’apprête à prendre le « taureau » par les cornes
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L’impossible retour à la normale de la production industrielle française
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Changement de donne sur le marché souverain ; la BCE pourrait-elle se voir pousser des ailes ?
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Chômage, salaires et PMI risquent de pousser la FED dans ses retranchements
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Les effets de la guerre ne se font pas attendre : l’inflation explose en zone euro
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BMG mars 2022 – ça commence à prendre mauvaise tournure
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La chute du pouvoir d’achat menace la France de récession au deuxième trimestre
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Envolée de l’inflation et des perspectives de prix, les anticipations sur la BCE s’emballent
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Les consommateurs français et allemands accusent le coup
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Scénario trimestriel – Covid-inflation-Ukraine: les ruptures s’accélèrent
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Plus proche du ZEW que des PMI, l’IFO allemand dévisse en mars
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La « bonne » blague des PMI de Markit !
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Perspectives économiques : l’insoutenable biais de la BCE et les risques associés
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Powell-Lagarde, même discours, même combat… ça promet !
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Vers un zéro pointé pour la consommation américaine au premier trimestre
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Jusqu’où la FED est-elle prête à aller pour contrer l’inflation face au risque récessif ?
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Récession en vue en Allemagne
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La banque centrale chinoise déçoit, la correction boursière s’accélère
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La fin du QE pourrait-elle faire contrepoids à la guerre sur les marchés de matières premières ?
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L’acquis d’inflation américaine 2022 bat déjà celle de 2021, la récession guette
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La BCE pourrait ouvrir toutes les portes sans en franchir aucune, à ce stade
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BMG février 2022 – Situation avant la guerre
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Les données d’emploi accélèrent aux Etats-Unis mais passent au second plan
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Ukraine, suite ; pas fin… Le point après dix jours de conflit
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Avec la crise russe, c’est l’ordre établi après la 2nde Guerre Mondiale qui bascule
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L’inflation galope en zone euro avant même les pleins effets de la crise ukrainienne
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ISM manufacturier vs PIB d’Atlanta, deux versions de la conjoncture américaine
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L’inflation allemande se poursuit sur un rythme élevé
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Morne plaine de la conjoncture chinoise malgré un léger mieux du côté des PMI
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Quelques nouvelles sur le front conjoncturel en fin de semaine
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Accélérations de l’histoire et failles européennes
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La croissance sauvée au premier trimestre, selon l’IFO et l’INSEE
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Aux Etats-Unis, les PMI s’améliorent, pas la confiance des consommateurs
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En Europe, l’activité l’emporte sur les hausses de prix, selon les PMI de février
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Ce que l’on sait de l’inflation, ce que l’on pense pouvoir avancer et tout ce que l’on ignore
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Minutes de la FED, ventes de détail et production américaines
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Le pic des tensions en amont de l’industrie est en voie d’être dépassé
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L’inflation britannique se stabilise, pas de quoi contrarier la BoE
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Le pivot de la BCE est-il aussi incompréhensible que beaucoup le disent ?
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L’inflation américaine dans le décor
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Il souffle comme un vent de récession outre Atlantique…
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Aux Etats-Unis, le rapport sur l’emploi qui détonne
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Mme Lagarde passera le cap en mars, c’est quasiment fait…
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BMG janvier 2022 – La consommation dévisse
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La Banque d’Angleterre décidée à casser la croissance : BoJo sur un siège éjectable
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La posture de la BCE revêt une forme d’arrogance difficilement tenable
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Nouvelle accélération de l’inflation, la position de Mme Lagarde devient intenable
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L’industrie, facteur de différenciation persistant, L’inflation résiste en zone euro
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L’inflation en Europe de l’Est, expression des limites de la politique structurelle de l’UE ?
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Sauf en Allemagne, la croissance a bien résisté en fin d’année dernière
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Croissance américaine : merci les stocks !
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La FED ne laissera pas l’inflation s’installer mais doute encore sur ce que cela implique
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Jusqu’où la FED devrait-elle durcir le ton pour casser la spéculation pétrolière ?
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L’amélioration des perspectives fait frémir l’IFO allemand
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Les PMI américains au plus bas depuis juillet 2020
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Omicron fait reculer les PMI, sauf en Allemagne grâce aux effets de base
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Value-growth, ou, quand le retour de l’inflation fait croire à une grande bouffée d’oxygène
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Omicron ou inflation ? Les réponses des ventes britanniques
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Selon l’INSEE, Omicron pèse sur les services mais la confiance industrielle tient le coup
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Nouveau record pour l’inflation britannique, les taux s’envolent
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La BoJ en stand-by, insuffisant pour le Nikkei
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Stigmates de la crise et freins structurels en Chine
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Vers une possible chute du dollar et comment un tel scénario rebattrait les cartes
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Aux Etats-Unis, les pertes de pouvoir d’achat pèsent plus que la Covid
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Le quatrième trimestre est sauvé au Royaume-Uni…
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Surprenante réaction au mauvais CPI américain. Complaisance de la FED en vue ?
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Record sur 10 ans pour l’inflation UEM en 2021, bientôt battu, en moyenne, par 2022.
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BMG décembre 2021 – Immobilisme de la conjoncture mondiale
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Après le rapport sur l’emploi, on efface tout et on recommence, ou on persiste, M. Powell ?
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Industrie franco-allemande : recherche désespérément éléments de réconfort…
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Après une année noire, quelle reprise pour l’automobile ?
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Hausse des taux et réduction du bilan au programme des minutes de la FED
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L’ISM manufacturier recule, l’opinion sur les prix s’effondre
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Pas de nouvel élan pour l’inflation française en décembre
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And the Winner is… L’euro-dollar !
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L’IFO allemand de retour à ses bas niveaux de début d’année
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Climats des affaires : quelques bonnes nouvelles, balayées par la Vème vague
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L’optimisme de la Fed fait passer la pilule du virage monétaire et dope le pétrole !
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L’inflation fait tache d’huile : après les Etats-Unis, le Royaume-Uni… et les autres
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Quand l’industrie chinoise tient le monde en haleine…
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Omicron, dernier rempart contre un durcissement monétaire généralisé
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Perspectives 2022 Les banques centrales peuvent-elles se réinventer?
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Perspectives 2022. Les banques centrales peuvent-elles se réinventer ?
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L’inflation américaine, toujours plus haute, à quelques jours du FOMC…
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L’automobile redonne une bouffée d’oxygène à l’industrie en octobre
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Les commandes allemandes flanchent et devraient calmer les faucons à la BCE
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Emploi américain, ça se complique pour la FED et ça rappelle de plus en plus 2018…
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La Vème vague du Covid sera-t-elle déflationniste ou inflationniste ?
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La production industrielle française retrouve ses niveaux de 2015, égaux à 2010
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Le Beige book, bien que moins enthousiaste que l’ISM, ne devrait pas retenir la FED
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BMG novembre 2021 – Le pire était en passe d’être dépassé avant la 5e vague
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Quand l’accumulation de facteurs transitoires d’inflation met à mal la BCE
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Les achats de biens des ménages français, en berne en octobre
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Vers une forte révision du scénario de la BCE, après l’inflation allemande
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Le comportement des ménages réagit-il, déjà, à l’envolée des anticipations d’inflation ?
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L’inflation arrive en France
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Les PMI, fonction de réaction des banques centrales ?
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Flambée des matières premières et hausse du dollar, un très mauvais mixte pour les changes
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La Banque d’Angleterre au pied du mur face à l’envolée des prix
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Les anticipations de taux s’emballent face à des données américaines plutôt bonnes
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Les déceptions s’accumulent en Asie : les matières premières accusent le coup, enfin!
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L’Espagne s’enlise, privée du tourisme, de l’industrie et d’un soutien budgétaire suffisant
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Inflation américaine, fini de jouer !
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L’inflation ? Même pas peur, nous disent les banques centrales… Sans convaincre
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L’emploi américain : les questions qui taraudent les anticipations de taux
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Des deux côtés du Rhin, l’industrie s’enlise
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Après la FED, la BoE enfonce le clou : les taux s’effondrent partout
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Les ISM rassurent sur l’activité mais interrogent toujours sur l’emploi et les prix
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En situation délicate, la BoE fait figure de test pour ses homologues
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Le suspense est entier sur l’évolution du discours de J. Powell à l’occasion du FOMC
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L’impact de la crise sanitaire sur le PIB, maintenant gommé, qu’attendre de plus ?
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Des résultats d’inflation, un brin, plus dérangeants pour l’UEM en octobre
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Mme Lagarde prend ses marques avec force et conviction face aux marchés
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Trop laborieuse, la reprise américaine pèse sur les perspectives
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Inflation allemande, toujours rien en dehors de l’énergie
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La conjoncture en Asie du Sud-Est, toujours en berne
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Un terrain miné pour Mme Lagarde, en attendant la revue de décembre
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Après les PMI, l’IFO plombe encore un peu plus le diagnostic allemand
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Aux Etats-Unis, l’amélioration du contexte sanitaire l’emporte sur les PMI
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Les PMI offrent plutôt de bonnes surprises, à la grande exception de l’Allemagne
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En Europe, les planètes s’organisent dans le sens d’une remontée durable des taux d’intérêt
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Retours aux sommets pour les indicateurs de l’INSEE
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La Banque d’Angleterre peut attendre décembre pour franchir le Rubicon
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Recul de la production américaine : la croissance du 3ème trimestre en basses eaux
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Les marchés rattrapés par les données chinoises… sauf les matières premières
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Ventes de détail toujours aussi insipides et confiance au tapis aux Etats-Unis
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Le tapering, maintenant imminent, l’heure de vérité approche
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En Allemagne, l’inflation pourrait trouver de nouveaux carburants, plus explosifs
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Manquerait plus que les banques centrales durcissent les conditions monétaires !
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L’industrie allemande décroche, le scénario de croissance 2021 ne résistera pas
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Normalisation des commandes allemandes en août
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Production industrielle française: le 3eme trimestre est sauvé, la suite…
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BMG septembre 2021 – Retour à la surface de notre baromètre global
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Scénario trimestriel – De conjectures en conjoncture
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Inflation en zone euro, une histoire dépassée
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Calme plat du côté des achats de biens en France alors que l’inflation gagne du terrain
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Apaisement en Chine avec le rebond des PMI dans les services
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Perspectives de prix toujours plus élevées en zone euro
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Powell a plus de raisons qu’il n’en faut pour ne rien changer à sa posture
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De la reflation promise à la menace de stagflation ; la rotation sectorielle sens dessus-dessous
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Des ventes de détail américaines, insipides en août
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L’inflation britannique, au plus haut depuis 9 ans : des effets temporaires, encore
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L’inertie des matières premières aux données chinoises, argument de tapering ?
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Repentification de la courbe des taux avec le ralentissement de l’inflation américaine
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Le haut niveau d’endettement de la Chine exige des résultats que le pays ne fournit plus…
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Recalibrage du PEPP, sans plus ; la BCE, opère tout en douceur
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La BCE, à deux doigts de mettre les pieds dans le plat.
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La production allemande reprend 1 % en juillet : c’est pas cher la reprise !
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Navigation à vue des commandes à l’industrie allemande par temps de Covid
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De Covid en variants, la grande usure de la conjoncture mondiale
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Moins d’emplois, plus de salaires : le mauvais mixte du rapport sur l’emploi US
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3 % d’inflation en zone euro : les taux d’intérêt font mine d’y croire …
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BMG août 2021 – Warning de notre baromètre, en territoire de récession
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Les achats de biens des ménages français chutent de 2,2 % en juillet
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L’économie chinoise décroche
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Minimum syndical pour J. Powell, les marchés ne feront sans doute pas plus…
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La consommation des ménages américains toujours au point mort en juillet
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Ah, qu’il était doux le temps de la règle de Taylor !
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La croissance allemande en ballotage défavorable
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Premiers signes de ralentissement de l’activité
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C’est sur les fronts de l’épidémie et de l’Afghanistan que se joue l’essentiel, pas à Jackson Hole
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En attendant le tapering : la reflation rattrapée par le Delta, la Chine et… l’Afghanistan
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À ce rythme d’inflation là, on est en récession dans trois mois aux Etats-Unis !
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Fed, BCE, Commission : y-a-t-il un capitaine à bord ?
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Premiers doutes au Royaume-Uni après deux mois de forte reprise
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L’entourloupe de la BCE qui, à défaut d’atteindre son objectif, change la mesure !
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Tassement de l’activité tertiaire, le 3ème trimestre a du plomb dans l’aile aux US
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Décidément préoccupante la nouvelle chute des commandes allemandes !
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L’automobile fait des ravages dans l’industrie française
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BMG juin 2021 – Notre baromètre au plus bas depuis un an
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D’une réouverture à l’autre, un sacré distinguo. Les perspectives américaines en question
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Le rebond du Tankan est bienvenu, mais pas forcément convainquant
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L’inflation en repli en zone euro en juin malgré la réouverture…
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En mai, les achats des ménages français retrouvent leur niveau de février !
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Cette confiance que l’on ne peut prendre pour argent comptant
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N’a-t-on encore rien vu du potentiel de hausse des marchés d’actifs ?
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Intentions d’achats en Allemagne, un grain de sable dans la reprise
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La confiance renvoyée par l’IFO et l’INSEE est nécessaire mais sera-t-elle suffisante ?
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Le Japon, moins impacté par la crise, peine maintenant à en sortir
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L’euphorie des PMI se prolonge grâce aux services, reste à la traduire dans les faits
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Mic-mac des marchés après la FED et retour de « porte de saloon » en vue
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Powell, dovish, est inaudible, supplanté par les DOTS des membres du FOMC
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Ça ne s’arrange pas en Chine, Xi Jinping nous l’avait bien dit…
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Trois raisons pour lesquelles la FED devrait conserver un biais plutôt Dovish
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Scénario trimestriel : Inflation, oui, non ? Quand, pourquoi, comment ?
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La conférence de C. Lagarde supplantée par une nouvelle envolée du CPI américain
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La reprise de l’industrie allemande en suspens
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Crise, reprise, pertes et profits : l’envers du décor du scénario de l’OCDE
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Emploi américain : vers un nouveau plan d’urgence contre la pauvreté ?
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L’ISM manufacturier américain refroidi par la surchauffe…
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BMG mai 2021 – Doit mieux faire !
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Il faut des effets de base spectaculaires pour voir une inflation européenne à 2 %
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La consommation US marque le pas, les prix PCE s’envolent dans la foulée du CPI
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J. Biden recule, le dollar suit. Si le premier plie, le second pliera aussi, problablement
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Douche froide sur la France
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Banque d’Angleterre et PCE américains font sortir les marchés de taux de leur torpeur
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Le climat des affaires de l’INSEE, un très bon cru, à consommer avec modération
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2021 n’est décidément pas l’année de l’Allemagne !
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Le rattrapage express américain est impressionnant, sauf pour l’emploi…
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Le quitte ou double du marché obligataire américain
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Satisfecit mais vigilance après les PMI européens
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Principal risque souligné dans les minutes de la FED : le virus… Plus très crédible, non ?
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L’automobile européenne : c’est par où la reprise ?
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Les effets de base s’érodent en Chine et font ressortir de médiocres sous-jacents…
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Le PIB japonais se replie de nouveau au premier trimestre
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Quand les Américains se ruent sur les voitures d’occasion, l’inflation flambe
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Vieillissement démographique de l’Asie : la fin d’un régime d’offre à l’échelle mondiale
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L’inflation américaine : quelques repères avant des chiffres très suivis
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A quel point l’industrie participera-t-elle à la reprise à venir ?
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La croissance 2021 sera beaucoup plus soutenue en France qu’en Allemagne !
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BMG avril 2021 – Un, deux, trois…partez !
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Les marchés commencent-ils à se montrer un peu plus exigeants ?
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La croissance US hélitreuillée est conforme aux attentes ; c’est au moins ça !
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Powell peine à faire entendre les raisons du statu quo de la FED
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La vaccination fait toute la différence sur le moral des ménages
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Quand faut y aller, faut y aller ! Il serait, bien sûr, décent que la FED fasse un premier pas
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Guérison rapide pour la Corée, sauf du côté des ménages
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Avec 75 % de l’activité contrainte par le Covid, l’industrie ne suffit plus à tirer l’IFO
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Supercycle des matières premières: super risque
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PMI : retour de la croissance, reste à savoir par rapport à quoi
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Pour les guidances de la BCE on repassera ; Mme Lagarde esquive les questions-clés
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Climat des affaires INSEE : mauvais dans l’absolu, pas si mal pour un confinement
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L’Europe avance face aux crises ? Impatient de voir. Pour l’instant, on va dans le mur !
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Persistance de la crise automobile européenne
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À 0,6 % au T1, la croissance chinoise est la plus faible hors Covid depuis 1999
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Réouverture de l’économie américaine : ça décoiffe, sauf pour les taux…
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Preview PIB chinois : ne soyons pas dupes !
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Inflation américaine, merci pétrole, tant pis pour les ménages !
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Reprise britannique au coin de la rue ?
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Les ambitions fiscales de J. Biden ne matchent pas avec le grand reset budgétaire
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En attendant la reprise de l’industrie mondiale…
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Le rapport sur l’emploi américain balaie les efforts de J. Powell
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Inflation ? C’est raté pour la zone euro !
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Soldes ou pas, ni la consommation ni l’inflation ne décollent en France
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Biden redonne le moral aux classes moyennes et aux jeunes américains
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Les ménages européens entrevoient le bout du tunnel, dans l’indécision
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Marchés de taux, un peu plus haut, « pour voir »…
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La monnaie hélicoptère ça marche tant que ça délivre…
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L’IFO allemand, moins gourmand qu’il n’y paraît…
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Le climat des affaires INSEE s’améliore, à petit pas
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Les PMI victimes des effets de base et ça va durer
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Le temps se gâte pour les marchés émergents avec des banques centrales sous pression
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La BoJ empêtrée
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La FED garde la main sur les taux 2 ans et laisse libre cours à l’inflation anticipée…
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Powell, ou comment acter le nouveau mixte de politique économique américain ?
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Coup de froid pour l’économie américaine
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Le « formidable » rebond de la Chine oublie ses consommateurs sur le bas-côté
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Scénario trimestriel : renouveau industriel contre digitalisation des services : quel modèle?
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Ambigus messages de la BCE
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Inflation américaine : les effets pétroliers pointent le bout de leur nez
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Des encouragements du côté de l’industrie française
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Le secteur manufacturier allemand sauve les meubles en janvier
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L’emploi US souffle sur les braises des taux, Kashkari apaise : il y a des chômeurs cachés
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Si l’or doit rebondir, ça ne devrait plus tarder
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J. Powell ne panique pas ; les marchés, si. Qui sait, il finira peut-être par les suivre ?
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Aux Etats-Unis, février aura été médiocre
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La BCE n’est pas encore prise en étau
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« Pent-up demand » ? Les résultats de l’industrie automobile interrogent.
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BMG février 2021 – Au bout du tunnel ?
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L’inflation se stabilise à 0,9 % en zone euro en février
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Consommation allemande : janvier comme avril dernier
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La reflation sans hausse des taux, « ça n’existe pas »… dirait la comptine
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Usure du côté des consommateurs français, l’épargne n’est pas prête de baisser
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Emballement des taux américains, l’Europe peut difficilement rester à l’écart
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La déprime devient la nouvelle norme en zone euro
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Pour l’immobilier US, il vaudrait mieux que les taux longs cessent de monter…
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Déprime dans les services, espoir dans l’industrie, l’économie française piétine
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Le PIB allemand sauvé par les stocks
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Quelle vitesse d’amélioration industrielle en Allemagne ?
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L’IFO du même tonneau que les PMI
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Pas sûrs de savoir ce qu’il y a derrière la bonne récolte des PMI manufacturiers
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L’incontournable tapering des politiques monétaires
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La partie n’est pas gagnée aux Etats-Unis
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Flambée des prix producteurs et des ventes de détail américains ; le dollar s’envole
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L’avenir du Royaume-Uni : le grand vide
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« Qui vit sans folie n’est pas si sage qu’il croit » ; le Japon aura, au moins, essayé !
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M. Draghi face à l’exception italienne
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L’engouement des investisseurs pour les marchés émergents est-il économiquement justifié ?
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Inflation, promis ?
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Décidément préoccupante la situation de l’emploi aux Etats-Unis
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Changement de prix relatifs ; pour l’inflation on verra plus tard…
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Surchauffe industrielle ?
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BMG janvier 2021 – Pas de tire-fesse pour la conjoncture mondiale
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PIB européen : un peu meilleur que prévu en 2020, un peu moins bon en 2021…
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L’épargne Covid est-elle vouée à se muter en inflation, à se diluer dans un krach ou à l’oisiveté ?
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La consommation américaine sur la pente descendante
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Les PIB européens, un relatif satisfecit quant à la gestion de crise, reste le plus dur
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PIB américain, ça ne prend pas l’allure d’une reprise en V
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L’Europe engluée échappe à une forte rechute du climat des affaires en janvier
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Inquiétude palpable à la FED ; cristallisation des doutes sur les marchés
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La confiance des ménages allemands dévisse ; les perspectives industrielles suivent
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Le climat des affaires allemand tangue, le commerce sombre
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Retour sur la BCE et les doutes au sujet de l’inflation
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C. Lagarde, en mode pause
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Le climat des affaires INSEE sauve la mise mais semble déjà obsolète
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PIB chinois : au royaume des aveugles les borgnes ne sont-ils pas, toujours, rois ?
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Moindre récession au T4, retour de bâton au T1. 2021 en danger ?
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Les données américaines déçoivent
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Quel pouvoir de la FED face à un éventuel emballement des taux d’intérêt ?
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140 K destructions d’emplois aux Etats-Unis, même pas mal ?
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L’industrie a résisté au 2ème confinement de novembre, pas la consommation…
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Pas grand enseignement à retirer des commandes allemandes de novembre
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J. Biden ou l’épreuve des taux d’intérêt
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Rien n’oblige à vendre son or, même en vue d’une plus grande rotation sectorielle en 2021
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Climat des affaires INSEE : rebond partiel et très inégal en décembre
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La consommation américaine à nouveau dans le rouge
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Dans la hotte du père Noël, il y aura au moins des PMI…
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Mois de novembre, malgré tout, médiocre pour la production américaine
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Le grand bluff chinois
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L’industrie européenne résiste en début de trimestre. La suite sera plus compliquée.
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Perspectives 2021 : reflation, enfin ?
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BMG décembre 2020 – Erosion, toujours
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Yellen ou quand l’exubérance des marchés transforme une bonne nouvelle en risque majeur
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ISM/PMI américains, ça monte ou ça descend ?
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Au contraire du PMI, l’ISM manufacturier plafonne
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Annuler la dette : une fausse réponse à de vrais manquements européens ?
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En octobre, les Français semblent essentiellement avoir stocké des vivres…
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BMG novembre 2020 – Résistance à confirmer
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L’Allemagne, mieux lotie ? Mise au point
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Encore quelques embûches avant d’envisager le printemps américain
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Les PMI allemands sauvés par l’industrie. Espérons que la production suivra…
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Récupération à pas comptés aux Etats-Unis
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Pas grand-chose de nouveau du côté de la conjoncture chinoise
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Cap franchi pour les indices européens. Et maintenant ?
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Suspens dans l’industrie européenne avant l’impact de la deuxième vague de Covid-19
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Aux Etats-Unis, les emplois gagnés dans les loisirs et l’hôtellerie ont été perdus dans le public
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Les bénéfices européens d’une élection de Biden : entre rêves et réalité
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Allemagne : il faudra attendre novembre pour mesurer l’ampleur du retournement
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Les actions semblent plébisciter un scénario 100 % Biden, les taux un scénario 50 %…
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L’immense pari Biden
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Non, l’été n’a pas été une période de forte croissance ! Tout ou presque s’est fait avant…
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+33 % pour le PIB américain ; D. Trump exulte mais la messe est loin d’être dite…
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Confinement #2 : premiers repérages
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Les marchés voient la reflation, le Covid répand la déflation et les défensives sont chères…
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Envolée du PIB allemand au troisième trimestre, puis rechute ?
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Sans surprise, le risque de récession repointe son nez en France
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L’envers du décor de la reprise chinoise
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Aux Etats-Unis, les achats des ménages ne font pas la production
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J. Biden, nouvelle donne ? Et sinon ?
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Pentification de la courbe des taux 10-30 ans US : inflation ou solvabilité ?
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Baisse de la production allemande, déjà !
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Septembre s’est bien terminé, ce qui suit prend l’allure d’un mois d’octobre…
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Xi Jinping est-il en train d’ouvrir une nouvelle page pour la Chine ?
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Après les PMI, de nouveaux warnings des services de l’INSEE et l’IFO
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Scénario trimestriel : Crises masquées, reprise à cloche-pied
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Jeu d’équilibriste de J. Powell
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L’économie chinoise traine la patte
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Géopolitique : la limite de l’exercice de la prévision macroéconomique
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L’inflation américaine, pas de panique !
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La France reprend-elle l’avantage industriel qu’elle avait sur l’Allemagne en 2019 ?
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La BCE en stand-by ; Mme Lagarde vigilante mais apaisée
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La reprise industrielle allemande à la peine
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Inflation ? On cherche, on ne trouve pas ; sauf des questions de long terme
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Emploi américain, gare à la myopie des marchés obligataires
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Dans la jungle des plans de relance, la France se disperse quand l’Allemagne s’organise
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Une autre façon de lire les PMI
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INSEE, IFO et PMI : les politiques de soutien domestique payent mais ne suffisent pas
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Tour d’horizon des données récentes : ça se gâte sur la scène internationale
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Petit ou grand élan pour l’euro ?
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Vive les vacances ! L’hôtellerie et la restauration revivent mais l’industrie est à la peine
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L’espoir européen semble à portée de main. N’est-il vraiment pas permis?
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En France, les largesses du gouvernement portent leur fruits dans l’automobile
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Poussive reprise chinoise
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L’industrie française marque quelques points
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Ah, qu’il est laborieux le passage en force des résistances sur les indices boursiers !…
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Lent déconfinement pour l’industrie allemande
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L’énigme immobilière : entre surenchère, taux bas, solvabilité, mobilité, CO2
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Emploi américain : pas de scoop, de la spec !
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Consommation des ménages français, plusieurs niveaux de lecture
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Les risques financiers sont monumentaux même si l’hypothèse d’un « bull market » systémique ne peut être exclue !
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Omnipotence des banques centrales, capitalisme financier et capital productif
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Omnipotence des banques centrales, capitalisme financier et capital productif
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Commandes de biens durables aux Etats-Unis et effets d’optique
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Après les PMI, retour sur terre avec les enquêtes INSEE et IFO
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Laissons tomber les PMI, un temps, histoire de ne pas tomber dans le panneau !
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Selon les PMI, la France a renoué avec la croissance en juin, pas l’Allemagne
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Le grand mirage des bourses émergentes
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Les indicateurs américains sont meilleurs que prévu mais n’informent pas sur la suite
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ZEW : les analystes allemands en pleine illusion reflationniste. Le DAX suit…
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Reprise, « piano-piano » en Chine
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Que reste-t-il pour prévenir une accélération à la baisse du dollar ?
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Le message subliminal de la FED : un scénario en racine carrée et une perte in fine de 4 % de PIB
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Vous avez dit reflation ?
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BCE et gouvernement allemand de nouveau à la rescousse. Sinon, tout va bien…
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CAC et DAX pourraient rejoindre leurs plus hauts de février durant l’été
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Les PMI confirment que le pire est derrière nous, rien de plus
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Les estimations de la FED d’Atlanta en léger mieux pour le PIB du T2… à -40 % !
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Au mieux une sortie en U pour l’économie française selon les enquêtes INSEE
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IFO : Les perspectives remontent, mais la reprise attendra
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Europe : il y a tant à faire pour redonner du sens à l’Union
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PIB allemand, attendons le deuxième trimestre…
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Les consommateurs chinois pas si impatients de rouvrir leur porte-monnaie
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La baisse de PIB britannique amortie par le retard de confinement
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Surendettement, vieillissement, climat : une et une seule préconisation
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Le Covid sans filet aux États-Unis où, même l’emploi des collectivités chute d’1 M.
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L’industrie allemande, touchée en mars, coulée en avril
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-21 % pour le PIB français à la mode US contre seulement -4,8 % pour ce dernier ?
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La BCE lance les PELTROs mais aura du mal à échapper à un accroissement du PEPP
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Covid-19 : déflation toute à court terme ; ensuite tout dépendra
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L’Allemagne, moins touchée par l’épidémie mais première victime économique du Covid ?
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Chute historique de la confiance des ménages français ; l’essentiel reste, pourtant, à venir
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Plus difficile de faire semblant sur les marchés européens
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Les achats alimentaires s’envolent de 10 % au RU, les autres dépenses chutent de 19 %
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Les PMI d’un avril meurtrier auquel aucun pays européen ne réchappe
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ZEW allemand : quand je me compare, je me console…
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L’effondrement du WTI, exception ou préalable à un mouvement plus général de chute des MP ?
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Reprise en SUV ou à vélo?
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Données chinoises : champ libre à l’imagination
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Les données américaines de mars préfigurent un mois d’avril calamiteux
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Humeur d’un Vendredi Saint : aléa moral
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-6 % au T1, possiblement -15 % au T2 pour le PIB. Ça justifierait un CAC inférieur à sa moyenne LT, non ?
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Emploi américain, premier décompte : -700K
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L’économie américaine engloutie
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Energie et services font dévisser l’inflation en zone euro en mars
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PMI : à ce rythme, la Chine ne récupérera sa production d’avant crise qu’en décembre
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L’hypothèse inflationniste
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SPECIAL Covid-19 : tour d’horizon graphique
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Des nouvelles du front économique
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Un mal pour un bien. Vraiment ?
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IFO : l’Allemagne en récession
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L’économie américaine en stand-by en février
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Le ZEW allemand ne s’en sort pas si mal pour l’instant…
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Les marchés souverains sous tensions : quésaquo ?
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Non, il n’est pas encore temps de se positionner à l’achat sur les marchés
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Branle-bas de combat velléitaire contre le Covid-19
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L’Italie en quarantaine. Questionnements
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La résistance de l’or à la chute de 30 % du pétrole ; une idée de sa force sous-jacente
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Covid-19 : d’un choc d’offre chinois à un choc de demande mondiale
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L’Allemagne profite de la paralysie de l’économie chinoise
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PMI – La paralyse de la Chine a-t-elle profité à l’industrie du reste du monde en février ?
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BMG février 2020 – Ne vois-tu rien venir ?
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Les ménages français ont le moral mais ne consomment pas. Les enquêtes INSEE sont-elles fiables ?
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PMI chinois, c’est plus violent qu’en 2008 mais les stocks ne s’envolent pas
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La menace financière prend le pas sur la menace sanitaire du Covid-19
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Climats des affaires européens : grand calme avant une vraisemblable tempête
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Covid-19 : un premier dépistage macro
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ZEW : deux pas en avant, un pas en arrière
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Le Japon en bonne voie pour une année de récession en 2020
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Le Coronavirus, premier défi pour la BCE de Mme Lagarde ; l’euro flanche
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La récession guette à nouveau en Europe
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L’économie américaine soigne ses malades
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Le pragmatisme britannique à l’épreuve de l’utopie ultra libérale
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La croissance française trébuche fin 2019 et plombe les perspectives pour 2020
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Pluie de données réconfortantes en Asie
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Un quatrième trimestre bien peu inspirant aux États-Unis
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Dr. Powell, « raisonnablement optimiste »… jusqu’au coronavirus
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Allo, Dr. Powell, c’est pour une épidémie de grippe cette fois-ci…
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Laborieux retour de la confiance en Allemagne
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Les cycliques européennes à cloche-pied
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La hausse des prix alimentaires malmène le monde émergent
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Frénésie financière : une roulette russe sur la tempe de l’économie mondiale
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Ventes de détail américaines : le juste ton
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L’or remonte après l’accord USA-Chine…
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Tour d’horizon de la conjoncture mondiale début 2020. Vous avez dit reprise ?
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La FED bientôt à la rescousse de l’emploi américain ?
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Le bug des commandes allemandes
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BMG décembre 2019 – Encore un effort…
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Perspectives 2020 : le grand pari
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Les PMI moins confiants que les marchés
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Indicateurs mitigés en Chine ce matin
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Les bourses, le pétrole et les taux dans les starting-blocks après la pluie de bonnes nouvelles
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Large majorité confirmée des Conservateurs britanniques, le Brexit se rapproche, la livre s’envole
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J. Powell dope les anticipations de baisse des taux, fait bondir l’euro, le yen et l’or…
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J. Powell dope les anticipations de baisse des taux, fait bondir l’euro, le yen et l’or…
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Les banques centrales dans l’inconfort
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L’industrie française en quête de moteur
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L’envolée du DAX prend le pas sur le sentiment des analystes, le ZEW rebondit
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Emploi américain : gare à l’excès de confiance à la veille du FOMC
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Production allemande : creuse encore !
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Après le point bas, scénario en ‘L’, ‘V’ ou ‘W’ ? La réponse n’est pas dans les PMI
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BMG novembre 2019 – Les Etats-Unis plombent notre baromètre
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Mme Lagarde et la prime déflationniste du cours de l’euro
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Les Français ont le moral mais leur porte-monnaie reste fermé !
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Guerre de tranchée entre les taux et les actions
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IFO Allemand : il va falloir être patient
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L’économie allemande et le DAX : on cherche, on ne trouve pas…
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Climat des affaires en France : stand-by
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Pour l’immobilier américain, mieux vaut que les taux futurs ne suivent pas les actions…
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Perspectives d’inflation 2020 : pas grand-chose de plus qu’un soubresaut de court terme
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Sinon, l’économie américaine se porte à merveille…
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La bise asiatique balaye les vents d’alizés allemands
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Hausse du ZEW allemand, un nouvel alibi pour le DAX !
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Le prêche de l’économiste face à la bulle
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Décrispation allemande, mais encore ?
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Statistiques américaines, du pareil au même
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BMG octobre 2019 – L’activité se stabilise, l’inflation rechute brutalement
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Mme Lagarde et les prérogatives de la Banque Centrale européenne
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FOMC, J. Powell : « pause toujours… »
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Japon, c’est encore plus grave qu’imaginé !
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Croissance française, sursis ou approfondissement ?
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Les peaux de banane s’amoncellent sous les pieds de Jérôme Powell
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Cycliques européennes, vraiment ?
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L’industrie française bien partie pour suivre l’allemande, à en juger par l’enquête INSEE
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Brexit, ‘not yet’ ; gardons-nous de tirer des plans sur la comète
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Difficile de trouver des justifications solides à la remontée récente des taux longs
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La vie en rose et en bulle…
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Les secteurs clés de l’industrie allemande replongent en octobre selon le ZEW
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Crépuscule au pays du Soleil-Levant
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L’inflation américaine, plombée, n’autorise pas pour autant de baisse des taux de la FED en octobre
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Trois graphiques pour rappeler pourquoi prendre très au sérieux le retour de bâton en cours sur les marchés
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Un mauvais rapport sur l’emploi rassure les bourses ; vive la Fed ! Mais les T-notes doutent
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À voir les indicateurs récents, il sera difficile à J. Powell de stopper la baisse de ses taux
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BCE et Commission finiront-elles par travailler main dans la main?
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Les enquêtes nationales de l’INSEE et l’IFO, nuancent les PMI, sans infirmer le diagnostic
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PMI ; c’est violent en zone euro, médiocre aux États-Unis
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Le vieillissement démographique, une garantie de taux bas ou de QE à l’infini ?
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25bp, pas plus. La FED rêve de pouvoir rejouer le scénario de 1995… ?
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Pas d’emballement : diagnostic de récession confirmé par le ZEW allemand de ce mois-ci
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Economie chinoise : on comprend mieux le recul de Xi Jinping…
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Arabie Saoudite – risque géopolitique et risque de récession mondiale
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Après la BCE, la FED, face à un exercice un brin plus complexe
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Postview BCE : En route vers l’hélicoptère ?
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BCE – entre les murs
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Retour vers les sommets
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L’emploi américain, finalement, médiocre
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Hécatombe en Allemagne
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Surpris par la chute de l’ISM manufacturier américain, vraiment ?
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Un boulevard de baisse pour le yuan
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BMG Août 2019 – Pfff… !
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Le PIB allemand baisse de 0,4 % hors stocks au deuxième trimestre
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Jackson Hole est passé, la guerre commerciale est restée
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PMI : l’industrie allemande déteint sur les services, pas encore sur l’hexagone
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Périlleuses accélérations estivales : le risque politique s’invite sur tous les fronts
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Gros warning en provenance du ZEW pour les bourses européennes
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Baisse des taux de la FED : une délicate question de timing
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Croissance française, déceptions sur toute la ligne ou presque
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La BCE ne déclenche pas la guerre de tranchée contre la FED
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L’hypocrisie à son comble à la veille des annonces de la BCE
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La BCE et sa cible d’inflation, quelque chose nous échappe…
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La récession guette définitivement l’Allemagne, gare au réveil du DAX
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Casse-tête de vacances : l’énigme démographique
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Inflation France-Allemagne, du bruit, rien de plus
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Pas de panique, l’inflation américaine n’est pas plus menaçante aujourd’hui qu’hier
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Erreur de casting de Jérôme Powell ?
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Industrie française, attention surprises !
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Bonne nouvelle toute relative en provenance de l’industrie allemande
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La FED passera son tour en juillet, à moins que…
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Industrie mondiale, la récession gagne du terrain
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Baisse des taux égale protection des cycliques, vraiment ?
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L’enquête INSEE ne raconte pas la même histoire que celle des PMI…
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Le risque de récession, confirmé par l’IFO en Allemagne
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La France championne des PMI. L’histoire n’est pas celle qu’on croit, mais rassure.
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J. Powell sur un siège éjectable, peut-il éviter de préparer le terrain à une baisse des taux ?
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M. Draghi se ravise, « les taux peuvent baisser » ! L’euro se replie… Les banques aussi…
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ZEW allemand – récession en ligne de mire
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Branle-bas de combat monétaire : à quoi s’attendre ? (Mise à jour de notre scénario)
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L’industrie chinoise va de mal en pis
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Dans les starting-blocs avant le G20, l’or, le yen et l’euro s’envolent après l’emploi américain
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Bienvenue et bon courage M. Philip Lane !
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L’inflation reflanche en mai dans la zone euro
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BMG Mai 2019 – Nos indicateurs d’activité et d’inflation rechutent en mai
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La dernière correction des marchés ne devait pas excéder octobre… Qu’en sera-t-il de l’actuelle ?
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La consommation reste molle et l’inflation retombe en France
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Des résultats en trompe-l’œil des enquêtes de la Commission
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Profit warning en zone euro
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Sauf un électrochoc salvateur, l’Europe se dirige droit dans le mur
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Regain de vigueur domestique en France, mais les exportations sont plombées
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Après un PIB allemand de très bonne facture, un cinglant rappel à l’ordre de l’IFO
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Les minutes dépassées, déjà ‘dovish’, du FOMC d’avant la guerre commerciale…
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Abe aux abois… même après la surprise du PIB du premier trimestre
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Plus les tarifs montent plus les taux baissent. Une anomalie ?
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Inflation pascale en UEM
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L’avenir compromis du monde en développement face à la démondialisation
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Quand le président de la Fed passe son temps à ajuster ses erreurs de communication
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L’économie française sauve la face, sans plus, au premier trimestre
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Face à l’enlisement de l’économie chinoise, la menace d’une dépréciation du yuan
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Croissance américaine : « bullshit » ?
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La menace pétrolière de retour
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Bourgeonnements de printemps sur les marchés européens
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Industrie française : merci le Brexit !
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Preview inflation US – Facture pétrolière, une digestion de plus en plus lourde
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La BCE et les banques : à l’impossible, nul n’est tenu
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Enigmes de l’industrie allemande
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Encore un peu de travail avant de revoir de l’inflation salariale aux Etats-Unis…
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Nouvelle claque pour les industriels allemands
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L’inflation en zone euro à la hauteur de la situation conjoncturelle : en berne, malgré la hausse du pétrole
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Au cœur des déboires de l’industrie mondiale : les biens d’équipement et l’automobile
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Consommation France-Allemagne : du mieux, à confirmer
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L’industrie allemande tire l’ensemble de la zone euro vers le bas
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IFO, PMI, ZEW, lequel de ces indicateurs dit vrai sur la conjoncture allemande ?
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PMI Flash UEM : espoirs balayés
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Volée de colombes à la FED
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Allemagne : Le ZEW sort de la zone de risque en mars
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Guerre commerciale et relance chinoise, deux arbres derrière lesquels se profile une forêt de plus en plus épaisse
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La Chine échoue à stabiliser sa croissance…
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Hausse de l’inflation alimentaire et énergétique, un mauvais casting pour les ménages français…
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Un rebond désordonné de la production industrielle en zone euro en janvier et une Allemagne en panne…
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L’inflation américaine s’éloigne, un peu plus, de l’objectif de la FED…
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Le cycle est mort, vive le cycle !
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Rapport sur l’emploi américain : l’information importante est du côté des salaires
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Industrie française : ça va mieux ?
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Comme un air de printemps sur les bourses européennes
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Alimentation et énergie font remonter l’inflation en zone euro et en France en février
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Pourquoi D. Trump doit sortir du guêpier de sa politique commerciale, en un graphique
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La baisse de l’inflation est-elle plus supportable aujourd’hui qu’il y a quatre ans ?
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PIB allemand – du destockage et des dépenses publiques
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PMI et autres enquêtes européennes : sauvetage de justesse
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Vous avez dit « guidances » M. Powell ?
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Trêve des spreads italiens jusqu’aux élections européennes, et après ?
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Philip Lane, bon ou mauvais parti pour l’euro ?
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Le voile se lève sur la situation américaine fin 2018 : difficile réconciliation avec les NFP
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Salaires, shutdown, intempéries… L’inflation américaine baissera-t-elle autant que prévu ?
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En Europe, le super « put » de Jérome Powell contré par les bancaires et, maintenant, par la CE
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Quand l’emploi américain va, est-ce que tout va aussi bien ?
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PMI – Alerte rouge en Asie
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Jérôme_Powell dans la démesure
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Preview FED – Première d’une trop longue série de conférences de presse pour J._Powell
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Perspectives financières : abstinence monétaire
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PMI – Sérieux warning pour la France, apaisement des craintes pour l’Allemagne
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Une dernière ligne droite bien sinueuse pour Mario Draghi
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Derrière le ralentissement chinois, les entreprises étrangères, particulièrement sanctionnées
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Perspectives 2019 : sous le signe de l’endurance
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Aux Etats-Unis, les données qui filtrent du shutdown ne sont pas du meilleur cru mais pas du pire, non plus
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La perspective d’un hard Brexit s’éloigne ; les marchés des changes l’ont compris
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D-DAY Britannique
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L’inflation américaine chute à 1,9 % en décembre
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L’énigme du cours de l’euro-dollar
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L’inflation américaine attendue en chute à 1,8 % en décembre
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Vu des commandes, il ne faudrait plus grand-chose pour envoyer l’Allemagne en récession d’ici peu
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Marché de l’emploi américain en plein boom : le guet-apens
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Inflation UEM : fort repli généralisé en décembre
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Inflation UEM et France : décrochage en vue en décembre
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L’économie américaine aurait créé 271 000 emplois en décembre, selon l’ADP
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Un Noël en or
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Postview Inflation Royaume-Uni : repli de l’inflation malgré l’accélération des salaires
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Pour une fois, le président de la FED aurait été bien inspiré d’écouter D. Trump !
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Preview Fed – hausse des taux, vraiment ?
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Postview Inflation zone euro : tensions temporaires des prix industriels sous-jacents
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La BCE persiste dans l’exercice de la langue de bois ; ça commence à devenir carrément préoccupant !
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Après la langue de bois de ces derniers mois, qu’attendre de la BCE ?
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Preview Inflation Etats-Unis – Inflation totale vs. sous-jacente, l’inversion s’enclenche
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Mesures Macron – un impact économique significatif, une réponse pas forcément suffisante
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Brexit stress
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Inflation & Stratégie: Brutal changement de décor après la chute du pétrole
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Décevant, le rapport sur l’emploi américain voit ses effets court-circuités par l’accord de l’OPEP
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ADP – quels enseignements préliminaires pour le rapport sur l’emploi de demain ?
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Commandes allemandes : quelques éléments de réconfort malgré tout
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Corner obligataire
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Crise en France, quelques éléments de réflexion
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BMG Novembre 2018 – Notre indicateur d’inflation retombe en territoire négatif pour la première fois depuis mars 2017
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L’inflation sous-jacente reflanche à 1 % en zone euro
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Rien ne va plus en Europe
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Jérôme Powell tire plus vite que son ombre. Trop tôt ?
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Preview Inflation Zone Euro & France : les prix du pétrole donnent le tempo
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Green New Deal européen
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Forces de rappel ?
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Postview Inflation Etats-Unis : l’inflation sous-jacente statique, aux biens industriels près
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Croissance négative au Japon et en Allemagne au troisième trimestre, inchangée à 0,2 % en zone euro
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L’écrasement des cours du pétrole, un appel d’air pour les cycliques
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Preview Inflation Etats-Unis : les effets de base font remonter l’inflation à 2,5 % en octobre
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Les victoires de Donald Trump et les risques d’embardée des taux d’intérêt américains
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L’industrie française rate la marche en septembre, la croissance du 4ème trimestre s’enclenche mal…
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Le marché semble faire fausse route
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Inflation & Stratégie: Les anticipations d’inflation décrochent
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BMG Octobre 2018 –Notre baromètre frémit et sa moyenne de 3 mois aussi
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Regain de tensions sur les taux américains après un trop bon rapport sur l’emploi
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Inflation Zone Euro & France: Le début d’une amélioration durable ? Peu probable !
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Le PIB français : un bref instant de réconfort
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PIB Américain : une bien mauvaise récolte pour Donald Trump et de quoi embarrasser la FED
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Les indices chinois, une brève histoire de l’économie chinoise et, plus largement, mondiale
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BCE : tout va bien !
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BCE preview – plus « dovish » mais sans plus
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L’or, un potentiel de hausse encore incertain mais une protection sans égale dans la situation présente
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Nette détérioration de la conjoncture chinoise au 3ème trimestre
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Dangereux excès de zèle de la Commission Européenne
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Postview Inflation Royaume-Uni : La décélération s’accentue
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Le point après le coup de semonce des marchés
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Postview Inflation américaine : La Fed peut prendre tout son temps
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À la question, quelle hausse des taux d’intérêt les bourses mondiales peuvent elles supporter, les marchés ont répondu…
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Italie, périlleux bras de fer entre la BCE et les marchés
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Inflation & Stratégie: Vers une plus grande dispersion de l’inflation
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L’Asie sombre, cela devrait caper la hausse des taux américains
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Plus favorables les unes que les autres, les données américaines finissent par faire décaler les taux longs
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BMG Septembre 2018 – Fragile stabilisation du momentum conjoncturel
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Des déceptions conjoncturelles aux crispations souveraines, les vieux démons européens reviennent à la surface
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Fed Preview – révision à la hausse des perspectives de croissance, quid de celles d’inflation et des taux ?
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Scénario trimestriel – D. Trump reflate l’économie américaine, pas le reste du monde
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Production industrielle américaine versus ISM ; deux mondes
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Les pays émergents au diapason d’une seule et même histoire, aujourd’hui en question
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Mario Draghi fait dans la langue de bois
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Preview Inflation US : L’inflation sous-jacente sous surveillance
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Les PME américaines enfin, plus promptes à investir. Les choses se compliquent pour J. Powell
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BCE, les risques basculent à la baisse
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Tant attendue, l’accélération des salaires se précise aux Etats_Unis… Une nouvelle source de risque !
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Alerte des commandes allemandes sur la conjoncture mondiale
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Italie, les PMIs compliquent l’équation budgétaire
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Inflation & Stratégie : Inflation, la décélération commence
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BMG Août 2018 – Les chances de reprise s’amenuisent sérieusement
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Marchés_américains : arguments haussiers versus inconfort fondamental
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Postview Inflation Euro & France : Un ralentissement généralisé…sauf en France
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Preview Inflation Zone Euro & France – La décélération commence
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La belle surprise de l’IFO, un effet de la politique d’investissement public ?
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Une rentrée jonchée de peaux de bananes
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Les PMI, un risque à la baisse sur les prévisions de croissance de la BCE
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Minutes du FOMC – Comme un début de résignation du côté de la FED
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Les vacances de Monsieur Trump
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Turquie, la crise de trop
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Du combat des populismes aux crises des taux de changes ; l’euro, la livre turque et les autres
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BMG Juillet – Un nouveau cran plus bas côté activité, accélération côté inflation
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Preview Inflation Zone_Euro & France : Le point haut est atteint
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Inflation : guerre commerciale vs. guerre des changes
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PMI et IFO allemands moins mauvais que le ZEW mais toujours médiocres
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Dépréciation du yuan, quel risque sur l’inflation en zone Euro ?
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Le yuan glisse, glisse… Contre le $ et, de facto, d’autres devises, dont l’euro. Les anticipations d’inflation trinquent
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Barbecue à consommer avec modération, sous réserve de voir les taux directeurs britanniques remonter
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Mark Carney encore une fois pris à rebours par les chiffres d’inflation
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Preview Inflation Royaume-Uni – Rebond temporaire
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Désalignement des planètes en Allemagne, c’est grave ?
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Postview Inflation américaine: En ligne avec les attentes
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PREVIEW INFLATION US – Le risque reste à la hausse
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Le ZEW allemand définitivement dans des zones à risques pour les perspectives allemandes
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Emploi américain, ou : comment un bon rapport fait flancher les taux longs et le dollar
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Le rapport sur l’emploi américain fait flancher les taux longs et le dollar
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Minutes du FOMC – Sans convictions suffisantes, des minutes finalement plus ‘dovish’ qu’attendu
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Respiration des commandes allemandes… C’était en mai
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Scénario trimestriel – Nouveau revers pour les anticipations d’inflation
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L’inflation franchit l’objectif de la BCE en juin, pas de panique
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La consommation des ménages américains, bien éloignée de celle des ventes de détail….
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Que cache la force tranquille qu’incarne le président chinois, Xi Jinping ?
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Repli généralisé des taux à long terme, les banques trinquent
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FOMC – Les annonces suspectes du président de la FED
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La FED pourrait-elle être plus « colombe » qu’attendu et ne pas modifier ses prévisions de hausse des taux ?
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Il n’est pas trop tard pour réduire son exposition au risque… Mais pour quoi faire ?
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Le ralentissement « temporaire » prend racine en Allemagne… La France suit. La tâche se complique pour la BCE
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Peter Praet fait bouger les lignes au salon de actuaires : l’euro et les taux italiens répondent, les banques, non
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The May US employment report changes the landscape for the Fed
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Emploi américain : le rapport qui change la donne pour la FED
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BMG Mai 2018 – La correction conjoncturelle marque le pas, l’inflation accélère
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Italie – Vers une nouvelle crise existentielle de la monnaie unique
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Pays émergents : du statut doré d’il y a peu à celui de « junk », ou, le spectre d’une réplique de la crise des subprimes
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Rising oil prices and deteriorating US fundamentals vie for influence over euro-dollar exchange rates
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Hausse du pétrole versus détérioration des fondamentaux américains, une partie serrée pour la paire euro-dollar
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L’insoluble problème de la dette publique italienne
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Au Japon, le PIB se replie de 0,2 % au premier trimestre après une progression de seulement 0,1 % en fin d’année dernière
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Les marchés saluent les succès diplomatiques de D. Trump ! À moins que ce ne soit le rétropédalage des banquiers centraux…
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La facture pétrolière mondiale franchit sa moyenne de long terme avec le retrait des Etats-Unis de l’accord iranien…
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BMG Avril 2018 – Activité morose, inflation en hausse selon notre baromètre mensuel
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The devil is in the details of the US employment report
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Rapport sur l’emploi américain : le diable est dans les détails
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Quelques digressions autour des PMI
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L’inflation core chute à 0,7 % en zone euro en avril, une déception que la BCE ne pourra pas ignorer le 14 juin
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Temporary slowdown or break in the trend? Our autopsy of initial first-quarter growth figures in developed countries
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Mauvais cocktail de données américaines ce 1er mai
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Après l’inflation et les ventes au détail, le PIB britannique porte sans doute un coup fatal aux perspectives de hausse des taux de la Banque d’Angleterre
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À 0,25 %, la croissance rabougrie du PIB français du premier trimestre remet en jeu les perspectives 2018
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D. Trump, président de l’investissement, vraiment ?
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INSEE, IFO, ISTAT… Décrochage simultané des indicateurs du climat des affaires en Europe
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Would higher oil_prices steepen the yield_curve and help the banks?
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La hausse des prix du pétrole peut-elle re-pentifier les courbes de taux et servir les bancaires ?
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La Banque d’Angleterre a un deuxième problème : la consommation bât de l’aile…
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La Banque d’Angleterre a un problème : l’absence d’inflation ! Mais devrait passer outre
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La chute du ZEW s’accentue en Allemagne et renvoie un message préoccupant à l’exportation
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The oil threat
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La menace pétrolière
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La production manufacturière se replie de 2 % en zone euro
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La FED évoque l’éventualité de devoir passer en mode restrictif à un moment donné…
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L’inflation cyclique absente du radar, l’envolée des cours du pétrole fait baisser les taux
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The benefits tax_reform was supposed to give to US_employment and wages are evaporating
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Emplois et salaires américains : mais où sont passés les bénéfices présumés de la réforme fiscale ?
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La production allemande chute, sans surprise !
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Les commandes allemandes, un signe additionnel du coup de mou conjoncturel outre-Rhin
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Confusion du côté de la Fed
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BMG Mars 2018 – Notre baromètre global s’enfonce davantage en mars
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Protectionism does not necessarily go hand-in-hand with inflation
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Le repli des taux d’intérêt, un répit probablement de courte durée pour les bourses
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Protectionnisme est-il forcément synonyme d’inflation ? La réponse ne coule pas de source
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Nette détérioration des perspectives à l’exportation du ZEW allemand
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L’inflation aux abonnés absents. Jay Powell risque-t-il de mettre le feu aux poudres ?
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The kind of US employment report we like!
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Le marché de l’emploi américain, comme on l’aime !
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Beaucoup d’emplois, moins de salaires…Le rapport sur l’emploi de février devrait requinquer le dollar
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OMB February 2018 – Our barometers of activity and inflation collapse
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ECB: forced to miss its turn again households_confidence
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La BCE contrainte une nouvelle fois de passer son tour
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RCM mars 2018 – Derniers râles du scénario de reflation
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Sale temps pour le scénario de reflation
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BMG Février 2018 – Nos baromètres d’activité et d’inflation s’effondrent
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Le pari de la productivité, des salaires et de la normalisation des taux de Jay Powell
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Central bankers caught between the Scylla of inequalities and the Charybdis of financial bubbles
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Entre inégalités et bulles financières, le dilemme des banquiers centraux
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Normalisation des PMI
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Mises en chantier et prix du commerce extérieur américains
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Anecdotes et perspectives américaines, la partie n’est pas gagnée
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Jay Powell, la petite phrase qui précise les choses
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English summary – Commodities correction taking shape, market shake-up in view
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Matières premières, la correction se précise… Redistribution des cartes en vue sur les marchés
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La Banque d’Angleterre lève l’incertitude : ce sera plus de hausses de taux et plus tôt
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OMB – All about inflation
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Slightly more jobs and wages in the USA, but much more risk for the bond market
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Un peu plus d’emplois et de salaires aux Etats-Unis, beaucoup plus de risques obligataires
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BMG janvier 2018 – Reflation, toute
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Le communiqué du FOMC valide les anticipations d’une hausse des taux en mars
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A fall in the dollar could unleash a chain reaction
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Risque dollar, un enchevêtrement d’effets en cascade
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Trop confiante, la BCE ne parvient pas à contenir l’euro sous les 1,25 $
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M. Draghi avait oublié le change le mois dernier…
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Les marchés jouent la reflation avant l’heure
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Krach du dollar, la perle protectionniste
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La hausse du ZEW redonne de l’espace au DAX
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So the era of low interest rates will soon be over, right?
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Alors, les taux bas, c’est bientôt fini, vraiment ?
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La croissance résiste en Chine, c’est officiel….
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Un beigebook peu palpitant et peu susceptible de perturber l’exubérance des indices américains
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BoJ governor Kuroda has plenty of time and should use it
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L’avancée des négociations entre Mme Merkel et le SPD ouvre la brèche d’une envolée de l’euro
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La remontée de l’inflation sous-jacente américaine reste sans effet sur le dollar…
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Au Japon, M. Kuroda a tout son temps, mal lui prendrait de s’en priver
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Cours du pétrole, le loup ?
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Optimism of all the rage… in a dense fog
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Le rapport sur l’emploi américain du mois de décembre refroidit
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Un optimisme de rigueur… dans un brouillard à couper au couteau
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2018 Outlook – Welcome to Annapurna
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Perspectives 2018 – Bienvenu en Annapurna
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European market rally: now or never
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Rebond du marché européen, maintenant ou jamais
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L’industrie française tient ses promesses !
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Production industrielle allemande : -1,4 % en octobre après -1,2 % en septembre ; pas franchement en phase avec des PMI à 62,5 !
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The rising euro is taking more wind than expected out of eurozone inflation’s sails
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Plus indigeste que prévu, la hausse de l’euro plombe l’inflation en zone euro
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BMG novembre 2017 – Fermeté de l’activité et convergence des tendances de prix
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The dismantling of the UK economy is underway: an alarming prospect
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Le dépeçage de l’économie britannique débute ; effrayantes perspectives
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Not much on offer to take advantage of a potential upturn in the European market
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Pas grand-chose en rayon pour profiter d’un éventuel rebond du marché européen
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Résultats industriels et réforme fiscale font bouger les curseurs des anticipations de taux aux Etats-Unis
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À 0,4 % l’an, la croissance des salaires réels américains ne tolèrera pas une inflation beaucoup plus soutenue
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Not exactly party time in emerging markets. Does that matter?
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La croissance décolle en Allemagne, l’Euro suit. M. Draghi a bien fait de fixer le cap !
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C’est pas la fête chez les émergents. Cela est-il sans importance ?
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The Fifth Wave, or the Last Hurrah
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Vague V de la Vème vague : prolongations et tir au but
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Un rapport sur l’emploi américain mi-figue mi-raisin mais certainement pas à même de faire grimper les anticipations de hausse des taux
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Emploi américain : qu’en est-il au juste ?
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La nomination de Jay Powell à la tête de la FED, un facteur de soutien additionnel pour des marchés en surchauffe
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BMG octobre 2017 – Du mieux, enfin, du côté des consommateurs
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FED/BOE : pointe des pieds et gros sabots
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The euro’s exchange rate is the ECB’s main concern, and so forging ahead on its chosen path is understandable
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Le taux de change, cheval de bataille de la BCE. Une fuite en avant, bien que compréhensible
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Tigre de papel’ ou véritable cassure historique
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Gradualisme attendu du côté de la BCE
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En France, la dissipation des pressions déflationnistes reste laborieuse dans les services
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China – The mortgaged future of the world’s biggest economy and the authoritarian temptation
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Du futur perdu de la première économie mondiale à la tentation autoritaire de Xi Jinping
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Phili Fed, Empire manufacturing, ISM, PMI… Beware illusory surveys results
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What if it’s not all about the Phillips curve?
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Et si la courbe de Phillips n’était pas le sujet ?
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Ouragan ou non, l’inflation américaine est absente
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John Taylor, un chien dans un jeu de quilles ?
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Janet Yellen: a hawk among doves
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Minutes du FOMC – Janet Yellen, « hawk » parmi les « doves »
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Puigdemont laisse la voie libre à la BCE
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The Fed’s favored indicator, the US jobless rate, has fallen to 4.2%. But that’s not the whole story
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Le taux de chômage américain, indicateur fétiche de la FED, tombe à 4,2 %… Gare au loup
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Garder la tête froide
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Impasse espagnole : une crise, vraisemblablement, durable
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Trump trade II – Still waiting for the big event
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Trump trade II- Pas tout de suite le grand soir
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Alors Janet, c’est sûr faut y aller ?
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BMG septembre 2017 – Les consommateurs de plus en plus à l’écart de la reprise
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Long-yield conundrum – really?
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Conundrum des taux longs, vraiment?
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Au rythme où évoluent les PMI, la BCE pourrait bien, elle aussi, nous parler de surchauffe…
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Inflation, les européens sur le qui-vive. La FED viendra-t-elle calmer le jeu ?
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Les consommateurs sur le bas-côté de la reprise. Pour combien de temps ?
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Bruit de bottes
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Investment still, but still only investment
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The argument that a weak dollar explains the outperformance of emerging markets is, well, weak
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La faiblesse du dollar, une explication fragile de la surperformance des indices émergents
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Rapport sur l’emploi américain, ce qu’il faut retenir en quelques graphiques
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BMG août 2017 – L’investissement toujours mais rien que l’investissement…
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Krach du dollar
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La reprise de l’économie française est-elle suffisamment profonde pour faire face à une politique définitivement contracyclique ?
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Accumulation de mauvaises nouvelles en provenance de l’immobilier américain
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Si le moral des industriels reste au beau fixe, les machines, elles, tournent toujours au ralenti… Quand le moral s’effiloche dans les services.
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Stay the course or wait for a deeper correction before repositioning on European indices?
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Rester investi ou attendre une correction plus ample avant de racheter les indices européens ?
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Eclipse totale à Jackson Hole
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Absence d’inflation et risque politique coupent l’herbe sous le pied des banques centrales
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BMG July 2017 – Investment is boosting our leading activity indicator
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BMG Juillet 2017 – L’investissement dope notre indicateur avancé d’activité
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L’envolée de l’euro, une menace que la BCE ne peut ignorer.
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Avec ou sans modification de la politique monétaire de la BCE, l’euro garde le vent en poupe
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L’inflation américaine définitivement absente, la FED ne peut que reculer, la BCE se retrouve en porte-à-faux
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It’s not all about the ECB, and the rise in long yields should soon be over
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Champ libre pour la FED après le rapport sur l’emploi américain pour poursuivre ou suspendre le chemin vers la normalisation monétaire
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La BCE n’est pas seule à bord, la hausse des taux longs devrait bientôt trouver son terme
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Enfin des chiffres plus convaincants susceptibles de faire bouger le consensus en zone euro !
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Minutes de la FED – Un FOMC pour rien, ou presque
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Wage rigidity to low unemployment: an aberration? Not really.
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BMG June 2017 – Bad weather for economic activity and markets
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BMG juin 2017 – Sale temps pour les indicateurs économiques et les marchés
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L’insensibilité des salaires au bas niveau de taux de chômage, une aberration ? Pas vraiment.
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Scénario juin 2017 – Sprint final des marchés boursiers sur un champ de mines
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L’économie mondiale va-t-elle vraiment mieux ? Ou, les raisons à l’origine de la révision à la baisse de notre scénario2018
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Janet Yellen croit-elle un mot de ce qu’elle nous dit ?
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La FED s’apprête-t-elle à donner un coup fatal au scénario de reflation ?
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Recherche désespérément volontaire pour mener le Royaume dans le mur
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Mario Draghi cherche la reflation et ne la trouve pas
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Le chômage s’érode, les créations d’emplois aussi… Les marchés perdent le nord.
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Stupide, la stratégie perdante de D. Trump sur le climat constitue une chance à saisir pour l’Europe.
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Le Beige book plombe les espoirs d’un deuxième trimestre revigoré et accroît le risque d’un statut quo de la FED en juin
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Notre baromètre fête son premier anniversaire !
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The global auto cycle has had its day. The sector is not immune from a call into question in Europe
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Le cycle automobile mondial a vécu. Le secteur n’est pas à l’abri d’une remise en question en Europe
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Le regain de pricing power, un euphorisant pour le moral des entreprises, mais encore ?
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Possible impeachment de Trump, gare à la capacité de résistance du scénario de reflation
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L’euro requinqué, le dollar abîmé par les politiques
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Le projet d’Europe à la française d’Emmanuel Macron, germano-compatible ?
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Le rapport sur l’emploi américain sauve la donne pour la FED, mais en façade seulement
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Après l’effet Theresa May et l’effet Trump, les 30 jours d’Emmanuel Macron
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Passage en force de la FED
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Jusqu’où les taux longs peuvent-ils rebaisser sans heurter les indices actions ?
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BMG avril 2017 – Encouragements
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Au premier trimestre, le PIB français s’est contracté de 0,3 % hors stocks
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Regrettables absents de la campagne électorale
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Marchés – Les éléments sont en place pour une hausse de plus de 24 heures
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Spécial – Images de la France en Europe : le déclassement
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L’inflation c’est fini, jusqu’à nouvel ordre… de D. Trump
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L’écart se creuse entre les résultats de l’économie réelle et les indicateurs avancés…
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Digitalisation, le grand soir de l’économie
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Industrie allemande, une amélioration poussive mais palpable grâce à la demande domestique
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D. Trump-peau-de-chagrin, de loin le meilleur parti pour l’économie américaine et les marchés
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La BCE en porte-à-faux sur ses prévisions d’inflation
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Un faux air de printemps en France
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Scénario trimestriel – macro et stratégie – mars 2017
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FOMC : hyper prudence de la FED, encore et toujours (podcast)
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NFP, un rapport idéal !
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La hausse des inscriptions au chômage, une chance de prolongation du cycle US
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M. Draghi : qui s’y frotte s’y pique, ou s’y piquera
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Les créations d’emplois s’envolent, le dollar, les taux longs devraient suivre
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Il ne se passe absolument rien en Allemagne
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La neutralité du Beige book permet de maintenir la probabilité d’une hausse des taux de la FED en mars à plus de 66%
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L’inflation allemande franchit un nouveau cap, à 2,2% en février, la BCE aura du mal à ne pas changer sa communication
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BMG février 2017 – Bourses, or, obligations ; un vent de poupe sur les actifs
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Place aux jeunes ! Les inégalités intergénérationnelles au cœur du risque politique
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Sans hausse des taux, la remontée de l’inflation deviendra nocive aux bancaires
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PMI : la France retrouve sa place de locomotive de la croissance européenne dans les services
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FED et BCE, pourquoi une telle frilosité ?
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Janet yellen, nettement plus offensive, promet une nouvelle hausse des taux de la FED dès mars
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Qui a dit locomotive allemande ?
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Secteur bancaire : la ritournelle procyclique de la réglementation face aux vents contraires
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Flegme britannique grandeur nature… mais bientôt mis à l’épreuve
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La FED tétanisée par D. Trump ?
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Le grand embarras de la FED, le bonheur du Dow Jones et celui des cours de l’or
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L’économie française décolle fin 2016, l’inflation suit !
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Dow Jones, la magie des 20 000 points
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UEM – Des déceptions sans conséquences ; l’euro et les taux ont le vent en poupe !
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DJ Trump : reflation vertueuse ou inflation destructrice ?
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BCE – Quelque chose nous échappe
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La FED a un problème d’inflation
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BCE, plus de risques de mauvaises que de bonnes surprises
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Les leçons d’ouverture économique de Theresa May
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Reflation oui, reflation non ?
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L’économie britannique en plein boom, merci et adieu l’Europe !
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Les minutes du dernier FOMC obsolètes, un changement des anticipations de marchés pourrait être imminent
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Inflation allemande, c’est pas fini !
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Ouvrons nos écoutilles, la BCE ne devrait pas tarder à réviser sa copie
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Can Abe turn on the fountain of youth?
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The ECB’s QE1, five years later, what’s the point?
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Les banques centrales retrouvent des marges de manœuvre, mais jusqu’où ?
