HDV 20/11: Asie, pas vraiment un changement de donne
HDV 13/11: L’acquis du PIB 2021 s’effondre en Europe
HDV 06/11: Biden et l'Europe
HDV 30/11: Toute la croissance s'est faite avant l'été

Comme attendu, les PMI européens reculent franchement en novembre, avec un indice composite préliminaire pour la zone euro à 45,1, contre 50 en octobre. À ceci près que les écarts de situation se creusent sensiblement entre la France, où l’indicateur composite chute à 40 points, et l’Allemagne où il demeure en zone d’expansion, à 52 grâce à la bonne tenue du secteur manufacturier. Les industriels allemands résistent et l’on est tenté d’y voir le résultat de leur forte exposition à l’exportation à l’égard des régions du monde moins impactées par la crise sanitaire, l’Asie notamment. Reste que jusqu’à présent les résultats effectifs de l’industrie allemande par rapport à la France sont loin d’avoir été au rendez-vous. La production industrielle allemande a, en effet, très largement sous-performé la française ces derniers mois et, malgré un choc moins marqué que dans l’Hexagone au printemps, la moyenne de l’activité des dix premiers mois reste légèrement à l’avantage de la France… La confiance des industriels allemands sera-t-elle mieux suivie de faits cette fois-ci ? La question se pose.

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Stratégie

Cap franchi pour les indices européens. Et maintenant ?

12 novembre 2020 par Véronique Riches-Flores

Après une semaine d’euphorie dans le sillage de la présidentielle américaine, il ne manquait plus que la bonne nouvelle infaillible d’un vaccin anti-Covid pour propulser les indices européens au-delà des résistances sous lesquelles ils plafonnaient depuis le printemps. Voilà qui est donc fait ; un mouvement d’autant plus facile à opérer que les volumes de transactions n’étaient pas franchement au rendez-vous ce lundi. Et maintenant ? L’exploit a été tellement laborieux qu’il faudrait sans doute de bien mauvaises nouvelles pour le ravaler. L’hypothèse ne peut à l’évidence être exclue mais ne s’impose pas comme la plus probable à brève échéance. De là à envisager d’aller beaucoup plus haut, c’est une autre histoire, dans un contexte toujours très fragile dans lequel, outre le risque de déceptions économiques et sanitaires, planent ceux d’un dégonflement de la bulle technologique et d’une remontée trop précoce des taux d’intérêt et des cours du pétrole… La volatilité pourrait avoir de plus beaux jours devant elle que les indices boursiers !

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STRATEGIE D'INVESTISSEMENT | coronavirus, Elections américaines, EURO, indices européens, marchés, Zone euro | 0

BAROMETRE

BMG Inflation septembre 2020 – Inflation ? On cherche, on ne trouve pas ; sauf des questions de long terme

Août a été marqué par une très nette remontée des anticipations d’inflation sur les marchés financiers qui, aux Etats-Unis comme en zone euro, ont renoué avec leurs niveaux de janvier-février, supérieures d’un demi-point environ à ceux de mai. Les marchés semblent s’être emballés ces dernières semaines ce qui suggère une correction de leurs excès.
Reste que l’insécurité de l’offre face aux tensions commerciales et géopolitiques croissantes, la modification du mixte de demande de matières premières induit par l’émergence de l’industrie bas carbone, la déformation de la structure de consommation…. forment un ensemble susceptible de créer plus de volatilité des anticipations de long terme d’inflation.

PRÉVISIONS

SCÉNARIO Septembre 2020 : Crises masquées, reprise à cloche-pied
L’économie mondiale traverse une crise sans précédent sans en afficher les symptômes
tant la mobilisation inédite des banques centrales et des gouvernements face au choc
sanitaire a été efficace. Les stigmates des crises sous-jacentes ont pourtant tout lieu de
réapparaître au fil de la reprise à venir. Qu’en attendre?