A 2,6 % en décembre, l’inflation allemande s’est accélérée de quatre dixièmes par rapport à novembre et d’un point par rapport à son point bas de septembre. Publiée la semaine dernière, l’inflation espagnole avait fait le même parcours, de 2,4 % à 2,8 % entre novembre et décembre.Dans les deux cas, ces accélérations sont en partie imputables à des effets de base énergétiques, néanmoins, amplifiés par :
– une légère hausse mensuelle des cours du pétrole et du gaz, qui semblent bien partis pour gagner plus de terrain en janvier, à laquelle il faut ajouter le retour récent de l’inflation alimentaire.
– Une inflation sous-jacente en hausse d’un dixième en Allemagne, à 3,1 %, et de deux dixièmes en Espagne, à 2,6%.
Ces nouvelles contrarient un peu plus les prévisions du consensus sur les marges de baisses des taux de la BCE, déjà entamées par le revirement de la Fed et la chute de l’euro. Elles réduisent, également, les perspectives de pouvoir d’achat des ménages et le potentiel de reprise d’une économie européenne languissante. Elles pourraient bien, aussi, compliquer un peu plus la situation budgétaire française, laquelle doit faire face à une remontée substantielle des taux d’intérêt depuis le début décembre…

Notre baromètre continue de fluctuer autour de 0 et s’établit en octobre à 0,2, après -0,3 en septembre. Toutes ses composantes regagnent un peu de terrain, en zone positive pour les climats des affaires, la consommation et les exportations, en territoire neutre pour l’investissement. La hiérarchie des pays reste inchangée, les Etats-Unis en pole position et la Chine bonne dernière, quoiqu’en un peu meilleure posture qu’en septembre. Notre baromètre de l’inflation stagne en terrain négatif, à -0,5 après -0,4, malgré sa remontée en Asie.

Dans l’épaisseur de la zone neutre ces dix derniers mois, notre BMG flirte avec la frontière négative, à -0,2 depuis le mois de mai, comme la plupart de ses composantes, à l’exception de l’investissement qui bascule en terrain franchement négatif et du commerce extérieur, en territoire encore légèrement positif. La zone euro subit une brutale détérioration sur chacun des indicateurs domestiques, la Chine vivote, toujours très affaiblie. Aux Etats-unis, la consommation piétine en territoire négatif. Le baromètre d’inflation perd un peu plus de terrain, à -0,5.

Second mois à zéro pour notre BMG qui stagne en zone neutre depuis neuf mois. Les momenta de la production, la consommation et l’investissement varient peu. Seul celui du commerce extérieur regagne du terrain, toujours en territoire négatif, cependant, du fait de la Chine. Par pays, cette dernière ferme toujours la marche tandis que l’avance américaine s’étiole. Zone euro et Japon caracolent en tête malgré la faiblesse des momenta sur la consommation. Stabilité, également, pour notre baromètre d’inflation, à 0,4.