Author Archives: Véronique Riches-Flores
Italie – Vers une nouvelle crise existentielle de la monnaie unique
La crise politique italienne -ou nouvelle manifestation de la crise de la dette- fait partie de ces épisodes susceptibles d’ébranler les confiances en un rien de temps et de transformer en une crise existentielle de la monnaie unique une mauvaise donne politique chez un de ses partenaires, qui plus est parmi les pionniers de la construction européenne.
Pays émergents : du statut doré d’il y a peu à celui de « junk », ou, le spectre d’une réplique de la crise des subprimes
À en juger par la déferlante d’analyses subitement anxiogènes de ces derniers jours, le diagnostic semble faire l’unanimité : les marchés émergents sont en crise et ce n’est pas fini. Alors que nombreux investisseurs vantaient encore début avril l’attractivité des placements dans des « pays dotés d’une croissance économique et de taux d’intérêt structurellement plus élevés que les économies développées », l’escalade à la hausse des taux d’intérêt américains et du dollar s’est transformée en quelques semaines en une crise de défiance à laquelle n’échappe, de près ou de loin, aucune des nations émergentes aujourd’hui. Lire la suite…
Minutes du FOMC : Inflation ? Peut-être, mais pas sûr. Mieux vaut attendre de voir
Conformes au communiqué publié immédiatement après le FOMC des 1er et 2 mai, les minutes de ce dernier ne suggèrent aucune volonté de modifier le rythme prévu de remontée des taux directeurs.
Alors que l’appréciation de la FED sur la situation économique reste satisfaisante, bien que prenant acte du ralentissement de la consommation du début d’année, trois points de ce compte-rendu détaillé sont particulièrement marquants :
Rising oil prices and deteriorating US fundamentals vie for influence over euro-dollar exchange rates
After losing virtually all influence over the euro-dollar exchange rate since the beginning of last year, interest rate differences seem to be making a comeback, in the wake of rising oil prices. If renewed sensitivity continues, it could have a profound impact on exchange rates. If the euro-dollar exchange rate pair normalized with respect to its long-term reaction function, the economic conditions currently prevailing in the United States and Europe would imply a euro below parity with the dollar.
Until recently, however, the reaction function did not hold sway. It was weakened by structural deterioration in the outlook for the US economy, and many economists who believed in these models were caught unawares all through last year. With this in mind, let’s examine whether rising oil prices could normalize the situation and push the dollar higher, and as a corollary, the euro lower.
Grande-Bretagne – Inflation
Zone euro – PMI
Décidément pas bons les PMI du mois de mai
Les mauvaises nouvelles ont commencé au Japon ce matin avec un nouveau repli de l’indicateur manufacturier, de 1,3 points en mai, à 52,5, son plus faible niveau depuis août, à l’origine d’un fort repli des taux longs nippons. Elles se sont poursuivies en zone euro avec un nouveau repli du PMI manufacturier allemand de 1,3 point également, à un plus bas de quinze mois -quand bien même très supérieur au japonais-, de 56,8, inférieur de 6,5 points à son point haut de décembre. Dans un tel contexte, le léger rebond de l’indice français, peine à consoler, ceci d’autant que le PMI services, lui, s’effondre de 3,1 points, une correction de rare ampleur comparable à celles observées pour la dernière fois en 2012.