Crise en France, quelques éléments de réflexion

4 décembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Les gouvernements tombés sous le coup de mécontentements liés à la fiscalité ne se comptent plus, même M. Thatcher en avait fait les frais en son temps après avoir instauré une « poll taxe » en 1990. La crise que traverse la France ne peut être minimisée. Elle fragilise grandement le gouvernement et l’économie française et aura, sans aucun doute, des retentissements profonds en Europe.

Les raisons du mécontentement sont assez claires ; la faiblesse des gains de pouvoir d’achat depuis plusieurs années rend insupportable la hausse de l’inflation.

BMG Novembre 2018 – Notre indicateur d’inflation retombe en territoire négatif pour la première fois depuis mars 2017

4 décembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Notre baromètre se reprend légèrement en novembre mais après une forte révision à la baisse en octobre de sorte que sa moyenne trois mois rechute à -0,6 ce qui suggère une poursuite de la détérioration du contexte économique global. Sauf quelques rares mouvements significatifs, au Japon notamment, ses composantes évoluent peu. Le momentum de l’inflation continue, de son côté, à refluer et retombe en zone négative pour la première fois depuis mars 2017.

L’inflation sous-jacente reflanche à 1 % en zone euro

3 décembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Les estimations préliminaires de l’inflation en zone euro indiquent une baisse mensuelle de 0,2 % et un ralentissement à 2,0 % en glissement annuel, contre 2,2 % le mois précédent. De même, l’inflation sous-jacente retombe à 1 % en novembre, après une accélération temporaire à 1,1 % en octobre, dans le sillage d’un ralentissement de l’inflation des services, de 1,5 % à 1,3 %.

En France, l’inflation IPC rebaisse de trois dixièmes à 1,9 %, contre 2,2 % en octobre, du fait d’une décélération généralisée.

Rien ne va plus en Europe

30 novembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Les mois se suivent et se ressemblent : la conjoncture européenne s’enlise sans que l’on voit ce qui pourrait la sortir de l’ornière à brève échéance. L’indicateur avancé de l’OCDE pour l’Europe est retombé en septembre à un plus bas niveau depuis février 2013, dernier des sept trimestres de la récession essuyée à l’époque par la zone euro. Les informations reçues depuis cette dernière publication n’incitent pas à penser que les choses se soient arrangées. Le contrecoup du ralentissement des échanges mondiaux affecte sévèrement les industriels tandis que les situations domestiques souffrent tout à la fois de l’écrasement des gains de pouvoir d’achat des ménages et d’un climat politique délétère auquel se confrontent trop de gouvernements. Alors que les négociations sur le Brexit tournent au fiasco, que le blocage entre l’Italie et la Commission européenne menace d’aboutir à une nouvelle crise et que la situation politique allemande devient de plus en plus critique, l’ensemble n’est guère engageant à la veille des élections parlementaires de mai prochain.

Jérôme Powell tire plus vite que son ombre. Trop tôt ?

29 novembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Signe que la panique a gagné du terrain ces derniers temps, le président de la FED nous annonce que les taux directeurs sont proches de la neutralité. Voilà qui a bien changé en quelques semaines ; en octobre son appréciation sur cette même neutralité n’était-elle pas que nous en étions bien loin ?

Manifestement, la chute des marchés de ces dernières semaines inquiète le président de la FED qui dit redouter, à juste titre, un emballement à la baisse en cas d’erreur d’appréciation. Le scénario est, en somme, conforme à nos attentes : la dernière hausse des fed funds sera celle de décembre et sera suivie d’une pause ; à ceci près que Jérôme Powell devance l’appel de quelques semaines, ce qui est loin d’être anodin.

Preview Inflation Zone Euro & France : les prix du pétrole donnent le tempo

28 novembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Les estimations préliminaires de l’inflation en zone euro et en France seront publiées vendredi. Nous prévoyons un ralentissement de l’inflation totale en novembre à 1,9 % en glissement annuel en zone euro (consensus à 2,0 %) et en France, après 2,2 % en octobre, en raison de la baisse brutale des prix de l’énergie depuis le début novembre.

L’inflation sous-jacente devrait se stabiliser de justesse à 1,1 % en zone euro, avec un risque baissier lié aux soldes du Black Friday dont l’ampleur reste difficile à estimer compte-tenu de la montée récente de ce phénomène ces dernières années.

Green New Deal européen

23 novembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Tandis que la crise économique et financière en présence conduit déjà certains à échafauder les conditions des prochaines actions de sauvetage des banques centrales dont nul ne peut anticiper les conséquences, effets d’addiction et implications de la confiscation du pouvoir politique au bénéfice des seules des banquiers centraux, on peut à juste titre s’interroger sur les moyens plus efficaces d’utiliser ces potentielles ressources. La cause climatique, dont on ne peut plus négliger l’urgence s’impose alors plus que toute autre, y compris pour renouveler les sources de croissance de nos économies, aujourd’hui, exsangues.

Zoom arrière Novembre 2018 – Relents d’octobre

20 novembre 2018 par Véronique Riches-Flores

Souvent observée comme un phénomène saisonnier, la correction des marchés du mois d’octobre n’avait que peu chahuté les esprits. Début novembre, d’ailleurs, les bourses mondiales se ressaisissaient, semblant entamer un nouveau départ, malgré une remontée des taux futurs américains vers les niveaux qui avaient, un mois plus tôt, provoqué leur décrochage. Aux mêmes causes, les mêmes effets. Tandis que la FED, apparemment peu émue par le regain de volatilité des marchés, annonçait la poursuite de sa politique de hausses graduelles de ses taux directeurs, les bourses ont renoué avec une intense instabilité début novembre, renforcée par des données économiques médiocres en provenance du monde hors États-Unis et les inquiétudes quant aux conséquences des élections de mi-mandat sur la politique à venir de l’administration américaine.