Archives par catégories : Sur le vif

Trump égrène ses thèmes de campagne ; la FED reprend la main

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Le premier discours de D. Trump devant le Congrès américain est resté fidèle à ceux du candidat à la présidence. Pas de discours à proprement parler mais une succession de promesses sur chacun des sujets favoris du nouveau président, en premier lieu la priorité donnée à la puissance américaine.

“My job is not to represent the world; my job is to represent the States of America”

L’ouverture de ses propos sur les thèmes isolationnistes et protectionnistes a planté le décor de ce qui fit le crédo de l’ensemble de son intervention : priorité aux américains, aux entreprises américaines et à la défense du pays. Lire la suite…

Sans hausse des taux, la remontée de l’inflation deviendra nocive aux bancaires

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Sans surprise, l’inflation en zone euro a de nouveau gagné du terrain en janvier, à 1,8 % l’an après 1,1 % en décembre. Si l’effet pétrole reste indiscutablement l’explication première de l’accélération de l’inflation de ces derniers mois, le contexte se modifie progressivement, dans un contexte conjoncturel, plus propice. Favorable au secteur bancaire au cours des dernières semaines de l’année dernière, ce changement de contexte inflationniste ne porte plus ses fruits depuis janvier, les valeurs du secteur ayant au mieux stagné ces dernières semaines, voire nettement reflué comme c’est le cas en France, après toutefois une très belle performance au second semestre 2016.  Lire la suite…

PMI : la France retrouve sa place de locomotive de la croissance européenne dans les services

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En février, les indices PMI du climat des affaires ont continué leur progression en  zone euro, cette fois-ci grâce à une nette contribution du secteur des services en France. À 56 points, le flash PMI composite renoue ainsi avec ses plus hauts niveaux de 2011, aligné sur les indices allemands (56,1) et, dorénavant, français (56,2 points !).

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Qui a dit locomotive allemande ?

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Au cours des quatre derniers trimestres, la croissance allemande se maintient à 1,8 %, niveau autour duquel elle évolue depuis la fin de l’année 2013 et dont on peine à imaginer qu’il puisse être significativement dépassé sans un retour en force de l’activité manufacturière, c’est-à-dire des exportations. Tel n’est cependant pas ce que suggère la dernière enquête ZEW du climat des affaires publiée ce matin selon laquelle les perspectives des principaux secteurs exportateurs n’évoluent guère, s’inscrivant même en léger retrait en février. Lire la suite…

L’économie française décolle fin 2016, l’inflation suit !

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Les données publiées ce matin par l’INSEE sont de très bonne facture, avec une croissance de 0,4 % du PIB réel, soutenue tout à la fois par un rebond des dépenses des ménages (0,6 % après deux trimestres consécutifs à 0,1 %), de l’investissement des entreprises (1,3 % après deux trimestres de stagnation) et un sursaut de 1,1 % des exportations. La baisse des stocks ayant amputé de 0,2 point ce résultat trimestriel, la croissance ressort à 0,6 % hors stocks, son plus fort niveau depuis le premier trimestre. Lire la suite…

La FED a un problème d’inflation

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Du Beige book publié mercredi soir, il ressort un trait essentiel : l’intensification généralisée des tensions inflationnistes de plus en plus ressenties sur le marché du travail mais également au niveau des prix des inputs. Les difficultés à l’embauche de personnel qualifié sont dorénavant mentionnées dans une grande majorité de districts et touchent aussi dans certains cas le personnel non-qualifié.Malgré des retours sur l’activité somme toute relativement modestes, les marges de manœuvres de la FED dans un contexte révélé d’accélération de l’inflation et des salaires risquent de sérieusement se réduire. Lire la suite…

Les leçons d’ouverture économique de Theresa May

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Sous une apparence conciliante, la première Ministre britannique a engagé aujourd’hui ce qui s’apparente à un bras de fer avec l’UE en confirmant la ferme volonté du gouvernement de mener à bien le processus de sortie du Royaume-Uni de l’UE, réfutant tout scénario intermédiaire.

Idéalement, le Royaume-Uni retrouvera toute sa souveraineté tout en négociant un nouveau pacte commercial avec ses partenaires et en pratiquant une politique d’ouverture internationale qui devrait aboutir à faire de l’économie britannique une grande nation commerçante mondiale. Lire la suite…

Médiocre, le rapport sur l’emploi américain fait néanmoins monter les taux longs…

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… La FED piégée par l’accélération des salaires

L’ADP nous avait mis sur la piste, les NFP le confirment, l’économie américaine n’a créé que bien peu d’emplois au cours du mois écoulé : 156 000, après 204 000 en novembre (révisé à la hausse), soit seulement 144 000 dans le secteur privé. Sur un an, les créations de postes n’augmentent plus qu’à un rythme de 1,5 %, le plus bas depuis 2013. Lire la suite…