Les anomalies n’ont cessé de se creuser sur le marché immobilier américain ces deux dernières années. Souvent considérée comme le signe d’une bonne santé retrouvée, la remontée des prix apparaît aujourd’hui démesurée par rapport à la réalité d’un marché encore largement endommagé par les retombées de la crise. À l’heure où les membres de la Fed semblent de plus en plus impatients d’amorcer une remontée des taux d’intérêt directeurs, les déséquilibres nés de cette anomalie constituent un risque sérieux de rechute des prix.
Author Archives: Véronique Riches-Flores
Vous avez dit « guidances »?
Si l’on attendait de la réunion de la Fed qu’elle permette de mieux anticiper ce qui va se produire dans les prochains mois, alors autant dire que nous restons sur notre faim. En lieu et place des « guidances », la Fed sème la confusion. Entre la réaffirmation du maintien de taux bas pendant encore « une période considérable » et la révision à la hausse des prévisions du Board sur l’objectif de taux directeurs à fin 2015, la réconciliation commence à être compliquée. Doit-on revoir nos prévisions ?
Politique de croissance et secteurs d’avenir – Présentation
Support de présentation du 13 septembre 2014
Are Ms Yellen and Mr. Draghi overstepping their boundaries?
Considering Janet Yellen’s comments on poverty and inequality or Mario Draghi’s talk of needing to stimulate demand, the messages from central bankers these days have shifted considerably. Against vastly different backdrops, the new posture by the monetary chiefs on both sides of the Atlantic raises a number of questions.
J. Yellen et M. Draghi outrepassent-ils leurs responsabilités ?
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Que ce soit les interventions de Janet Yellen sur la pauvreté et les inégalités ou celles de Mario Draghi sur la nécessité d’une politique de stimulation de la demande, le discours des banquiers centraux a sacrément évolué ces derniers temps. Dans des contextes très différents, la nouvelle posture des responsables monétaires de part et d’autre de l’Atlantique pose bien des questions.
J. Yellen se trompe-t-elle de combat ?
La pauvreté a-t-elle sa place dans la fonction de réaction d’une banque centrale ?
M. Draghi a-t-il franchi le Rubicon ?
Allemagne, c’est reparti ?
Le rebond des commandes et de la production industrielle du mois de juillet sont bienvenues après les publications médiocres de ces derniers temps. Avec un acquis de 1,6 %, la croissance de la production du troisième trimestre s’annonce, en effet, nettement plus encourageante qu’au cours des trois mois précédents, durant lesquels elle s’était contractée de 1,5 %. A l’origine de ce rebond, les commandes et la production de biens d’équipement nous livrent également un message plutôt réconfortant sur la demande mondiale. Après une contraction du PIB de 0,2 % au deuxième trimestre, la croissance du troisième semble donc pouvoir être sauvée. Qu’anticiper pour la suite ? C’est en partie dans l’interprétation des tendances actuellement à l’œuvre sur le plan international que tient la réponse à cette question, laquelle dictera également dans une large mesure ce que l’on peut envisager de la croissance de l’ensemble de la zone euro d’ici la fin de l’année…
Les cache-misère de M. Draghi
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Que les annonces du Président de la BCE aient satisfait les marchés est une chose, qu’elles changent la donne sur le front de l’environnement de politique économique de la zone euro, en est une autre. Après s’être posté en sentinelle de la déflation, M. Draghi ne pouvait pas prendre le risque de décevoir et se devait de donner le change en déployant de nouveaux moyens face à la détérioration renouvelée des perspectives d’activité et de prix.
Il y est apparemment parvenu, à bien peu de frais…
La déflation c’est quoi ? Définition, nocivité, état des lieux en zone euro
Il y a en Europe une certaine insouciance à l’égard du risque de déflation. Un peu comme si cette dernière était un moindre mal en comparaison du poison absolu qu’est l’inflation. Jusqu’à récemment, le mot même de déflation était absent du répertoire officiel, quasiment impossible à trouver sous le site de la BCE, alors que sur ce dernier se loge une section entière à vocation éducative sur les méfaits de l’inflation.
Une telle différence de traitement entre ces deux maux ne se justifie guère. Si, depuis le milieu du vingtième siècle, nos économies ont plus souvent eu maille à partir avec l’inflation, l’histoire économique est là pour nous rappeler combien les épisodes déflationnistes ont été monnaie courante dans un passé plus lointain et à quel point ceux-ci se sont révélés ravageurs sur le plan économique, social et, le plus souvent, politique. À l’heure où les prémices de déflation se multiplient en zone euro, sans doute n’est-ce pas inutile de revenir sur ce qu’elle signifie et les mécanismes qui en font un véritable fléau.
Sommaire
Définition, mesures et origines de la déflation p.2
Expression d’un déséquilibre entre l’offre et la demande p. 2
Schéma des enchaînements déflationnistes traditionnels p. 3
Difficultés de mesure p. 4
Nocivité de la déflation p. 6
La trappe déflationniste p. 7
Des efforts compétitifs vains, le cas japonais p. 8
État des lieux en zone euro p. 10