Passé les premières minutes de surprise, l’analyse des chiffres français soulève bien des inquiétudes sur la tournure de la conjoncture hexagonale. Hors variations des stocks et dépenses publiques, le PIB s’inscrit non pas en hausse de 0,3 % mais bel et bien en repli d’autant, soit la troisième baisse consécutive. Ne jouons pas sur les mots, cette situation est digne d’une économie en récession et cette dernière commence à dangereusement égrener ses effets, à raison notamment de 34 000 destructions d’emplois au troisième trimestre et d’une chute de 1,7 % de l’investissement immobilier des ménages. Le plus dur de la crise est-il encore à venir ? La question ne manque pas de se poser.
Author Archives: Véronique Riches-Flores
Matières premières, une remise à plat des perspectives structurelles internationales
Les cours des matières premières sont traditionnellement assez imperméables aux évolutions de court terme d’offre et de demande. Ainsi, tant que les errements de l’économie mondiale ne remettaient pas en cause les perspectives économiques de long terme, leurs effets sur ces marchés n’étaient que marginaux.
Le décrochage des cours depuis mi-octobre doit donc être interprété comme symptomatique d’un changement notable de perception des développements économiques mondiaux de moyen-long terme. C’est en cela que l’emballement à la baisse des cours du pétrole de ces derniers jours est porteur de mauvaise nouvelle, malgré les bénéfices évidents que pourront en retirer les consommateurs des pays importateurs.
Autres publications récentes sur le sujet :
« Inflation négative : une bonne nouvelle pour les consommateurs ? »
The ECB’s QE1, five years later, what’s the point?
Will Mario Draghi, the President of the ECB, go through with a genuine quantitative easing program as he implied in his press conference on November 6th? It’s possible, especially if euro area inflation continues to fall, as we are predicting in the months to come, under the effect of falling oil prices, in particular. Besides the assurance of bigger and bigger liquidity injections to the financial sector, what impact would a potential QE plan have on the real economy?
QE#1 de la BCE, cinq ans après le début de la crise, pour quoi faire ?
Mario Draghi, le Président de BCE ira-t-il jusqu’à passer ce cap d’une politique de véritable assouplissement quantitatif comme il l’a laissé entendre lors de sa conférence de presse du 6 novembre ? C’est possible, notamment si, comme nous l’envisageons, l’inflation de la zone euro continue à refluer dans les mois à venir sous l’effet, notamment, de la chute des cours du pétrole. Au-delà de l’assurance d’injections toujours plus importantes de liquidités dans la sphère financière, qu’attendre de l’éventualité d’une telle action sur le plan économique ?
Inflation négative, une bonne nouvelle pour les consommateurs européens ?
La chute des cours du pétrole devrait faire basculer l’inflation en territoire négatif dans les tout prochains mois. Doit-on s’en inquiéter ou, au contraire, s’en satisfaire ?
Fuite en avant de la BoJ et irrationalité des marchés
La réaction des marchés à l’annonce de la BoJ d’étendre ses achats d’actifs laisse pantois. L’enthousiasme qu’exprime le rebond des bourses mondiales à la seule idée de voir le robinet des liquidités continuer à couler à flot est pour le moins suspect. Expression d’une fuite en avant face à une réalité économique japonaise d’une rare gravité, la décision de la BoJ est, en effet, plus préoccupante qu’autre chose. Le tropisme des marchés qui n’ont vu dans cette annonce le seul fait que la BoJ viendra compenser une partie de ce qui ne sera plus injecté par la Fed, pose indiscutablement question. Gare à l’atterrissage de lendemains qui forcément finiront par déchanter, notamment si la BCE ne participe pas au jeu… Rendez-vous jeudi prochain.
How will history judge Jean-Claude Juncker?
The incoming President of the European Commission, Jean-Claude Juncker, will get to work on 1 November 2014 for a five-year term, i.e. until 31 October 2019, or even until 2024 if his mandate is renewed as the legislation permits. The responsibility that rests on his shoulders is immense and we can already say that his name will inscribed in the History books as either the President of an arthritic Europe on the verge of imploding or the one who, despite limited leeway, was able to set Europe on the course it needs to rekindle the collective ambitions Europe deserves.
Que restera-t-il de Jean-Claude Juncker dans les livres d’histoire?
Le nouveau Président de la Commission Européenne, Jean-Claude Juncker, prendra ses fonctions le 1er novembre 2014 pour cinq ans, soit jusqu’au 31 octobre 2019, voire 2024 si son mandat est reconduit comme le permet la législation. La responsabilité qui lui incombe est immense et nous pouvons déjà parier que son nom figurera dans les livres d’histoire, soit en tant que dernier Président d’une Europe sclérosée en voie de dislocation, soit comme celui qui, en dépit du peu de crédit dont il dispose à son arrivée, aura été capable d’initier le virage dont l’Europe a besoin pour redonner au projet collectif européen tout son sens et l’ambition qu’il mérite.