La possibilité d’un retour durable de l’inflation

3 mars 2017 par Véronique Riches-Flores

Les crises de surendettement ont cette particularité de s’être quasi-systématiquement terminées par une résurgence de l’inflation, que cette dernière ait été le fruit des ravages provoqués sur les structures économiques préexistantes ou le résultat de crises politiques inhérentes aux chocs qu’elles induisent, y compris, leurs intermèdes déflationnistes. Ainsi, quoi qu’il en ait été jusqu’alors, le scénario d’un possible retour de l’inflation n’a jamais véritablement quitté l’esprit des économistes depuis 2008, revenant aujourd’hui au-devant des questionnements que suggèrent les développements en cours.

Trump égrène ses thèmes de campagne ; la FED reprend la main

1 mars 2017 par Véronique Riches-Flores

Le premier discours de D. Trump devant le Congrès américain est resté fidèle à ceux du candidat à la présidence. Pas de discours à proprement parler mais une succession de promesses sur chacun des sujets favoris du nouveau président, en premier lieu la priorité donnée à la puissance américaine.

“My job is not to represent the world; my job is to represent the States of America”

L’ouverture de ses propos sur les thèmes isolationnistes et protectionnistes a planté le décor de ce qui fit le crédo de l’ensemble de son intervention : priorité aux américains, aux entreprises américaines et à la défense du pays. Lire la suite…

BMG février 2017 – Bourses, or, obligations ; un vent de poupe sur les actifs

28 février 2017 par Véronique Riches-Flores

L’amélioration de notre baromètre mensuel d’activité a marqué le pas en février sous le coup d’une dégradation quasi-généralisée des indicateurs de consommation et de données mitigées sur le front de la production et de l’investissement.

Notre indicateur synthétique de l’inflation a, quant à lui, poursuivi sa progression, à +1,5 après +1,6 en janvier, les évolutions étant dorénavant très semblables d’un pays à l’autre.

Sans hausse des taux, la remontée de l’inflation deviendra nocive aux bancaires

22 février 2017 par Véronique Riches-Flores

Sans surprise, l’inflation en zone euro a de nouveau gagné du terrain en janvier, à 1,8 % l’an après 1,1 % en décembre. Si l’effet pétrole reste indiscutablement l’explication première de l’accélération de l’inflation de ces derniers mois, le contexte se modifie progressivement, dans un contexte conjoncturel, plus propice. Favorable au secteur bancaire au cours des dernières semaines de l’année dernière, ce changement de contexte inflationniste ne porte plus ses fruits depuis janvier, les valeurs du secteur ayant au mieux stagné ces dernières semaines, voire nettement reflué comme c’est le cas en France, après toutefois une très belle performance au second semestre 2016. Lire la suite…

FED et BCE, pourquoi une telle frilosité ?

17 février 2017 par Véronique Riches-Flores

Inutile de tergiverser. Janet Yellen peut avoir toutes les bonnes raisons de redouter les développements à venir, elle manque bougrement d’arguments pour ne pas relever le niveau de ses taux directeurs en mars. La situation de Mario Draghi n’est guère différente, ce dernier ne disposant plus que de la souplesse que lui autorise le caractère somme toute relativement récent de l’élimination des risques extrêmes pour différer un changement de cap de plus en plus difficile à éviter. Pourquoi, dès lors, tant d’hésitation ou de frilosité ?

Janet yellen, nettement plus offensive, promet une nouvelle hausse des taux de la FED dès mars

14 février 2017 par Véronique Riches-Flores

Le communiqué du dernier FOMC de janvier avait surpris par son ton particulièrement réservé sur la situation américaine et avait renforcé les anticipations des marchés sur la faible probabilité d’un nouveau mouvement en mars. Janet Yellen vient de prendre le contre-pied de cette communication incompréhensible (voir à ce sujet « La FED tétanisée par D. Trump ? ») à l’occasion de son intervention bi-annuelle devant le congrès.

Secteur bancaire : la ritournelle procyclique de la réglementation face aux vents contraires

10 février 2017 par Véronique Riches-Flores

La volonté du président D. Trump de débrider le secteur bancaire des contraintes de la réglementation financière renforcée mise en place depuis 2010 aux États-Unis pose bien des questions. Perçu par certains comme absolument nécessaire pour redonner au secteur bancaire son entière capacité à soutenir l’activité, ce retour en arrière sur les mesures de prévention adoptées après la crise des subprime fait redouter à de nombreux observateurs une nouvelle frénésie de crédit, porteuse, in fine, d’instabilité financière.

Flegme britannique grandeur nature… mais bientôt mis à l’épreuve

3 février 2017 par Véronique Riches-Flores

Bluffés par la bonne résistance de l’économie britannique au vote du 23 juin et convaincus que le processus de sortie de l’UE prendra des années avant de se concrétiser, les observateurs n’ont guère réagi à la victoire de T. May à la Chambre des Communes et à la perspective d’un enclenchement effectif de plus en plus vraisemblable de l’article 50 d’ici fin mars. La livre Sterling s’est d’ailleurs légèrement raffermie ces derniers jours, laissant envisager que le pire puisse être dépassé pour la devise britannique. Lire la suite…