Malgré la reprise européenne et le léger mieux enregistré sur le front du climat de confiance à l’échelle mondiale durant l’été, c’est à une révision à la baisse qu’aboutit l’actualisation de notre scénario de croissance mondiale 2013-2014.
Il y a principalement deux origines à ce résultat :
- La première tient à notre analyse de la situation américaine, à savoir, celle d’une économie toujours affaiblie par les ruptures apparues avec la crise financière.
- La seconde tient à la montée des risques des économies émergentes, en particulier des plus grandes d’entre elles.
De ce scénario, découlent cinq conclusions majeures :
- Un nouveau round mondial d’injections de liquidités.
- Le maintien de taux à long terme sur de très faibles niveaux.
- Une dépréciation du taux billet vert vis-à-vis des grandes devises.
- Un risque d’instabilité croissant sur les marchés émergents.
- Le coût de la politique de changes de la Chine risque de devenir de moins en moins supportable.
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