Les données PMI de novembre sont sans appel pour le vieux continent : les indicateurs allemands et, plus encore, français, chutent et s’enfoncent sous le seuil de 50, frontière entre récession et expansion. Une déprime largement entretenue par le contexte politique en présence, notamment en ce qui concerne l’Hexagone. Fait nouveau, le Royaume-Uni, lui aussi, retombe en territoire de contraction, quoique moins marquée, avec un indicateur à 49,9, conclusion de deux semaines d’indicateurs franchement médiocres, sur le front de l’activité comme des prix.
Le contexte est tout autre en Asie : le Japon s’est stabilisé après sa forte baisse d’octobre et les indices indiens gagnent, encore, du terrain. Rien néanmoins pour venir au secours de la conjoncture européenne dans les mois à venir.

Avalanche de publications économiques ce jour, avec à la clé un certain nombre de rebondissements sur les marchés, parmi lesquels, une nette remontée des taux d’intérêt en Europe, sur fond de décrochage généralisé des indices boursiers malgré les bonnes surprises, allemandes, notamment.
– La croissance française a atteint 0,4 % au troisième trimestre, dont la moitié est due aux JO et l’autre moitié, aux variations de stocks ainsi qu’à une baisse des importations plus forte que celle des exportations. Hors ces éléments, la croissance « sous jacente » devient nulle. Le PIB français ferait donc à peine mieux que l’italien, lui aussi stagnant.
– En revanche, l’Allemagne surprend positivement, avec une croissance de 0,2 % et l’Espagne conserve un rythme très soutenu, de 0,8 %, similaire à celui du deuxième trimestre.
– Enfin, les Etats-Unis naviguent à leur vitesse de croisière, toujours très soutenue. La croissance y a atteint 2,8 % r.a. et les données de l’ADP montrent une accélération de l’emploi en octobre. Malgré le net ralentissement de l’inflation des prix du PIB et les difficultés persistantes du secteur de l’immobilier, la Fed est un peu plus en porte-à-faux.