La conjoncture mondiale manque toujours cruellement d’impulsion en cette fin d’année. En Chine, les ventes de détail ralentissent, l’investissement privé continue de se contracter et les données de valeur ajoutée piétinent. La faiblesse du secteur manufacturier se retrouve, dans la plupart des pays selon les PMI de S&P publiés ce matin. Dès lors, les quelques maigres signaux favorables en provenance des services passent plutôt au second plan. Les effets du rattrapage post-covid et du reflux de l’inflation principalement dépassés, les sources de soutien de la demande de services se tarissent et les chances que le tertiaire compense les effets négatifs de l’industrie sur la croissance se réduisent…

La confiance dans l’économie américaine, cela ne fait plus de doute, redécolle. C’est du moins les messages clairs, simultanément, renvoyés par les enquêtes ISM et PMI que ce soit dans les services ou, aujourd’hui, dans l’industrie manufacturière. Certes cette dernière n’est pas tout à fait sortie de l’auberge à en juger par l’analyse de S&P qui note un écart inédit entre les perspectives et la production constatée. D. trump semble donc rassurer les industriels américains. N’en déplaise à J. Powell, la croissance américaine, déjà soutenue, ne montre guère de signes de ralentissement mais plutôt l’inverse. Poursuivre la détente des conditions monétaires dans de telles conditions, va devenir bien compliqué, même si, pour l’instant, l’inflation est encore acceptable. Les prix payés par l’industrie se seraient d’ailleurs stabilisés en novembre selon l’ISM, avec un indice en repli de 4,5 points, à 50,3.

Un peu comme dit le dicton pour le bâtiment, c’est un peu, du coup, comme si « quand l’économie américaine va, tout va ».  Même avec D. Trump bientôt aux manettes et les menaces qui l’accompagnent, les indices boursiers européens saluent la confiance retrouvée des entreprises américaines, après déjà la bonne nouvelle de ce matin d’un PMI chinois de Caixin en hausse de 1,2 point, à 51,5, niveau qu’il n’avait plus vu depuis juin.

Après les CPI d’octobre et les ventes de détail de la semaine dernière, les données de consommation et leurs déflateurs confirment le diagnostic d’une économie robuste, soumise à un risque d’inflation accru.