Our forecast for a sharp drop in commodity prices seems to have materialized since the summer. Despite a tense geopolitical situation, the fall in the price of oil has already reached 15% and, helped by sagging consumption, the global oil price tag has contracted by 1 GDP point since the start of the year. Each country has different exposure to this adjustment but, generally speaking, it has been more favorable for developed economies than emerging markets. Regardless, lower oil prices have maintained a stabilizing effect that could provide vital support given the present situation.
Author Archives: Véronique Riches-Flores
La baisse des prix du pétrole, un stabilisateur pour la croissance
Nos prévisions d’un fort repli des prix des matières premières semblent se concrétiser depuis le début de l’été. Malgré le contexte géopolitique très tendu, la chute des cours du pétrole atteint déjà 15 % et, le repli de la consommation aidant, la facture pétrolière mondiale s’est contractée d’un point de PIB depuis le début de l’année. L’exposition des différents pays à cet ajustement est variable, généralement plus favorable aux économies développées qu’aux pays émergents, mais quoiqu’il en soit, la baisse des prix du pétrole conserve un caractère stabilisant susceptible d’être d’un précieux soutien dans le contexte présent.
Comment interpréter l’inaction de M. Draghi ?
En ne faisant rien, ou rien de significatif susceptible d’être considéré comme efficace face à la menace déflationniste, M. Draghi joue avec le feu. Comment se l’expliquer ? Il y a au moins trois manières d’interpréter ce qui ressemble à une marche arrière de la part de la BCE ce mois-ci.
When globalization is thrown in reverse
One of the most striking illustrations of the changes that have occurred since the 2008 crisis is the 180° turn that international trade has made. Once discounted as a one-off phenomenon, reverse globalization has taken an increasingly permanent turn in the past two years. The paradigm shift in the Chinese economy is the main factor behind the trend. The consequences of this sea change are sizeable for global growth, corporate valuations and geopolitical risk.
L’économie mondiale à l’heure de la démondialisation
La rupture intervenue sur le front des échanges mondiaux constitue l’une des illustrations les plus visibles des changements consécutifs à la crise de 2008. Un temps relégué au rang de phénomène conjoncturel, le mouvement prend une tournure de plus en plus structurelle dont l’origine tient, pour l’essentiel, au changement de paradigme de l’économie chinoise. Les conséquences de cette rupture sont considérables pour la croissance mondiale, la valorisation des entreprises mais également la dimension géopolitique du risque.
Could US Housing Prices Plummet Again?
In the past two years, the contradictions on the U.S. housing market have continued to get worse. Higher property prices, often seen as an indicator of a healthier market, now seem disproportionate compared with the reality of a market that is still limping from the battering it took during the crisis. As Fed members seem increasingly impatient to trigger a rate hike cycle, the imbalances resulting from this distortion pose a serious threat that prices could fall again.
Les prix de l’immobilier américain risquent-ils de rechuter ?
Les anomalies n’ont cessé de se creuser sur le marché immobilier américain ces deux dernières années. Souvent considérée comme le signe d’une bonne santé retrouvée, la remontée des prix apparaît aujourd’hui démesurée par rapport à la réalité d’un marché encore largement endommagé par les retombées de la crise. À l’heure où les membres de la Fed semblent de plus en plus impatients d’amorcer une remontée des taux d’intérêt directeurs, les déséquilibres nés de cette anomalie constituent un risque sérieux de rechute des prix.
Vous avez dit « guidances »?
Si l’on attendait de la réunion de la Fed qu’elle permette de mieux anticiper ce qui va se produire dans les prochains mois, alors autant dire que nous restons sur notre faim. En lieu et place des « guidances », la Fed sème la confusion. Entre la réaffirmation du maintien de taux bas pendant encore « une période considérable » et la révision à la hausse des prévisions du Board sur l’objectif de taux directeurs à fin 2015, la réconciliation commence à être compliquée. Doit-on revoir nos prévisions ?