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Baromètre Macroéconomique Global mensuel

BMG Novembre 2016 – les marchés accusent le coup

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* Notre indicateur d’activité ressort en zone de neutralité, après une révision à 0 (contre +1) en octobre. Malgré la hausse du climat des affaires et de l’activité industrielle, la consommation, l’investissement et les exportations ont été mitigés, souvent en retrait par rapport aux deux mois précédents, à l’exception du cas américain où l’embellie est générale.

Pour le 3ème mois consécutif, l’inflation remonte, avec un solde à + 2 ce mois-ci.

* Nos baromètres de marchés illustrent l’ajustement brutal des prix d’actifs que reflètent en particulier la chute persistante des indices obligataires internationaux et le repli des indices boursiers des pays émergents. Les bourses du monde développé ont mieux résisté grâce au soutien apporté par le marché américain et japonais.
Les perturbations sur les marchés des changes se sont intensifiées sous l’effet combiné de l’envolée du dollar et de la livre Sterling.
Les prix des matières premières terminent le mois en hausse malgré d’importantes turbulences quand les cours de l’or accentuent leur repli dans le sillage de la remontée des taux.
La rotation sectorielle s’est atténuée par rapport au mois d’octobre, les écarts de performance relevant surtout de l’impact très négatif de la hausse des taux d’intérêt sur les secteurs les plus exposés, au premier rang desquels les utilities. Si les cycliques ont, dans l’ensemble, bien résisté, elles n’ont pas réussi à poursuivre leur progression du mois d’octobre.

BMG septembre – Des marchés définitivement sans conviction, malgré des indicateurs économiques plutôt encourageants

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Notre indicateur évolue plutôt favorablement, notamment en ce qui concerne les différents postes de la demande (consommation, investissement et exportations). Par ailleurs, les tendances sur le front de l’inflation s’améliorent à nouveau, sous l’effet notamment d’un environnement plus favorables des prix à la production et des anticipations d’inflation.

baromètre global

BMG août 2016 – dissipation des sources de risques

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IMG BMG AOUT 2016

En août, notre moniteur macroéconomique est en hausse modérée, à +1, après un chiffre révisé, de +1 à 0 pour juillet. Le nombre de critères négatifs (3) est toutefois le plus faible depuis le lancement de cet indicateur en mai, suggérant une réduction généralisée des sources de risques.

L ’amélioration du climat des affaires s’est généralisée en août, échelonnée entre la zone euro où la situation reste hésitante et la Chine, où la hausse du sentiment est sensible. L’ensemble s’installe clairement en territoire plus positif depuis 3 mois.

  • Les informations sur la consommation restent mitigées, comme c’est le cas depuis le début de l’été, notre indicateur synthétique étant une nouvelle fois neutre. Sauf au Japon où les mesures fiscales pourraient porter leurs fruits, la situation ne devrait pas changer beaucoup à CT.
  • Les indicateurs d’investissement se réorientent plus favorablement un peu partout, zone euro excepté. Le sentiment sur ce secteur reste toutefois  très instable.
  • Le contexte à l’exportation semble mieux résister que suggéré par notre première estimation de juillet, stable au cours des deux derniers mois malgré la détérioration notable des données européennes en août.

Après une remontée significative au printemps, les indicateurs d’inflation évoluent peu,  globalement neutres, comme c’est le cas depuis le début de l’été, le Japon restant l’exception.