BMG août 2017 – L’investissement toujours mais rien que l’investissement…

31 août 2017 par Véronique Riches-Flores

Notre indicateur d’activité reflue en août à 0,1 après un sursaut à 0.5 en juillet. La dégradation généralisée des chiffres du commerce extérieur et l’arrêt de l’amélioration du climat des affaires expliquent ce résultat malgré un léger mieux du côté de la consommation aux Etats-Unis et au Japon et, toujours, de très bons résultats en provenance de l’investissement. La désynchronisation persistante des tendances entre l’investissement, d’une part, et le commerce extérieur ou la production industrielle, de l’autre, n’est pas typique et finit par interroger sur la durabilité du rebond de l’investissement.

Nos indicateurs régionaux d’inflation cèdent un peu de terrain à l’exception du cas de la zone euro en forte progression.

Krach du dollar

29 août 2017 par Véronique Riches-Flores

Ne cherchons pas de ce côté-ci les raisons à l’origine de l’envolée de plus en plus préoccupante du cours de l’euro-dollar. Initialement provoquée par les propos du près de la BCE lors du symposium de la BCE à Sintra, renforcée ensuite par la bonne récolte d’indicateurs économiques européens de cet été, c’est aujourd’hui d’une défiance grandissante à l’égard du dollar américain que s’alimente, par défaut, l’appréciation du cours de l’euro contre le dollar.

La reprise de l’économie française est-elle suffisamment profonde pour faire face à une politique définitivement contracyclique ?

25 août 2017 par Véronique Riches-Flores

La dynamique conjoncturelle lancée, il pourrait s’agir du meilleur moment pour accepter quelques sacrifices et, comme le privilégie le nouveau gouvernement, donner un coup d’accélérateur au rééquilibrage budgétaire. Après tout, les politiques procycliques d’austérité menées dans un passé ont été suffisamment, à juste titre, décriées pour accepter l’idée que le temps des concessions soit venu dès lors que le socle de croissance est plus solide. Reste cependant à ne pas se tromper sur ce dernier point car c’est bien de celui-ci que devrait découler l’estimation de ce qui sera in fine supportable par l’économie française sans risquer de faire dérailler une reprise, somme toute, tout juste naissante.

Political risk and a lack of inflation are undercutting central banks

25 août 2017 par Véronique Riches-Flores

The summer’s economic indicators have been relatively reassuring on the health of the global economy. When consumer spending has been sluggish, companies have begun to invest and hire again, contributing to an improvement in the outlook for future growth and leaving room for a more robust recovery in world trade. The only missing item is inflation, which the central banks need if they are to commit to a more significant reduction in their monetary support. On this score, however, the horizon has clouded up during the summer while, in addition, political tensions have been exacerbated.

Accumulation de mauvaises nouvelles en provenance de l’immobilier américain

23 août 2017 par Véronique Riches-Flores

Les ventes de logements neufs ont chuté de 9,4 % aux Etats-Unis en juillet, une bien mauvaise surprise tandis que le consensus s’attendait à une légère progression. Si la volatilité mensuelle de ces chiffres mérite de prendre quelques distances par rapport à cette annonce, il n’en reste pas moins que les statistiques en provenance du marché immobilier américain déçoivent depuis plusieurs mois maintenant et que l’éventualité d’une accélération de la dégradation de ce marché augmente irrémédiablement au fur et à mesure des mauvaises nouvelles : tarissement des crédits hypothécaires, essoufflement du sentiment des constructeurs, tassement des mises en chantiers…

Si le moral des industriels reste au beau fixe, les machines, elles, tournent toujours au ralenti… Quand le moral s’effiloche dans les services.

23 août 2017 par Véronique Riches-Flores

Les indices PMI du climat des affaires ont une nouvelle fois apporté leur lot de réconfort ce matin avec une progression du climat des affaires manufacturier en France comme en Allemagne de sorte que l’indicateur préliminaire pour l’ensemble de la zone euro renoue quasiment avec ses points haut de juin, à 57,4 points, un record depuis 2011, tandis que ce même indicateur n’était encore que de 51,7 points en août 2016.

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SAVE THE DATE – 14/09/17

22 août 2017 par Véronique Riches-Flores

A l’occasion de la mise à jour trimestrielle de notre scénario macro-économique et financier, nous avons le plaisir de vous inviter à la présentation petit-déjeuner du 14 septembre sur le thème :

Bourrasques de rentrée

Six années, le temps qu’il a fallu à l’économie mondiale pour délivrer des signes de reprise un tant soit peu tangibles. Quelques semaines, celui qu’il faudrait pour que tout s’évapore. La balle est dans le camp des politiques.

Sauront-ils se ressaisir ? Lire la suite…

Stay the course or wait for a deeper correction before repositioning on European indices?

22 août 2017 par Véronique Riches-Flores

We might ultimately be vindicated; only time will tell. But one thing is certain: we were mistaken in predicting since the beginning of June that European markets would continue to rise. We can take some comfort in the Eurostoxx index’s performance in dollar terms, a positive 1.7 % between May 31 and August 17, with nearly identical trends in indices on both sides of the Atlantic. This is not much consolation, however, given that we had been anticipating an appreciation in the euro, and this is exactly what has happened. The euro now stands at USD 1.18.