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	<title>Policy-mix &#8211; RFR</title>
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	<description>GLOBAL MACRO AND THEMATIC INDEPENDENT RESEARCH</description>
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		<title>Quand le policy-mix de la zone euro devient une arme de destruction massive</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 28 Oct 2012 17:06:25 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[CONJONCTURE ]]></category>
		<category><![CDATA[Zone euro]]></category>
		<category><![CDATA[Policy-mix]]></category>
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					<description><![CDATA[La perspective d’une récession, dont tout laisse penser, qu’elle ne sera pas accompagnée des mesures de politique économique nécessaires pour en amortir les effets, est à la fois inédite et immensément inquiétante. La zone euro en récession, la BCE devrait abaisser le niveau de ses taux directeurs de 200 à 250 points de base. L'exercice est naturellement inaccessible avec des taux d'ores et déjà à 0,75%. Par ailleurs, les stabilisateurs budgétaires automatiques devraient creuser le solde primaire des Etats de la zone euro de 1% à 2% du PIB, or les ajustements en cours sont censés conduire à un accroissement de l'excédent de 1,3% du PIB potentiel. Au total, le policy-mix actuel coûterait, toutes choses égales par ailleurs, jusqu'à 1,6% du PIB de la zone euro en 2013, potentiellement davantage en prenant en compte l'absence des stabilisateurs automatiques. Les lignes de la politique économique devraient donc continuer à bouger très significativement dans les prochains mois, toute la question étant de savoir si ces changements trop tardifs auront encore une chance de sauver la situation in extremis.]]></description>
		
		
		
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