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	<title>Crise souveraine &#8211; RFR</title>
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	<description>GLOBAL MACRO AND THEMATIC INDEPENDENT RESEARCH</description>
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	<title>Crise souveraine &#8211; RFR</title>
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		<title>Trêve des spreads italiens jusqu’aux élections européennes, et après ?</title>
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		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Wed, 20 Feb 2019 10:44:36 +0000</pubDate>
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					<description><![CDATA[Les rendements des obligations souveraines italiennes se sont sensiblement détendus, les taux à...]]></description>
		
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		<title>L&#8217;insoluble problème de la dette publique italienne</title>
		<link>https://richesflores.com/2018/05/17/linsoluble-probleme-de-la-dette-publique-italienne-euro-pspp-austerite-vieillissement-taux/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Thu, 17 May 2018 08:16:03 +0000</pubDate>
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					<description><![CDATA[Avant même de s&#8217;être mis d&#8217;accord sur un improbable projet de coalition,...]]></description>
		
		
		
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		<title>L’inertie des marchés obligataires, sujet d’inquiétude pour la BCE</title>
		<link>https://richesflores.com/2015/08/27/linertie-des-marches-obligataires-sujet-dinquietude-pour-la-bce/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Thu, 27 Aug 2015 06:44:53 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[CONJONCTURE ]]></category>
		<category><![CDATA[Crise souveraine]]></category>
		<category><![CDATA[Politique monétaire]]></category>
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					<description><![CDATA[L’imperméabilité des marchés obligataires à la chute des indices actions et à celle des cours du pétrole est surprenante ces derniers jours, comment l’interpréter ? Il y a trois explications possibles à cette apparente anomalie :<br />
1- L’anticipation persistante d’un scénario de hausse des taux de la Fed.  <br />
2- Des marchés de taux moins préoccupés par la situation économique que ne le sont les marchés d’actions. <br />
3- Un regain de craintes lié à la situation souveraine dans un scénario, au contraire, plus sombre que celui envisagé par les marchés d’actions. L’explication est assez cohérente avec le regain de tensions observé sur les marchés des dettes les plus fragiles. On comprendrait mieux dans un tel cas de figure pourquoi la BCE envisage une possible extension de son programme de quantitative easing.]]></description>
		
		
		
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		<title>« Cliff », « sequestre » et autres « shutdown »&#8230; et maintenant ?</title>
		<link>https://richesflores.com/2013/10/17/cliff-sequestre-et-autres-shutdown-et-maintenant/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Thu, 17 Oct 2013 01:12:37 +0000</pubDate>
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		<category><![CDATA[Crise souveraine]]></category>
		<category><![CDATA[États-Unis]]></category>
		<category><![CDATA[Budget américain]]></category>
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					<description><![CDATA[L’épisode que nous venons de traverser ces dernières semaines aux États-Unis inspire bien des réflexions et interrogations sur ce qui peut suivre l’adoption de l’accord obtenu au Sénat dans la journée d’hier. Nous revenons ici sur les points les plus importants. 

De la farce politique à l’instabilité économique

Si reléguer le « shutdown » au rang de farce politique a pu servir d’antidote à l’anxiété provoquée par la réalité des risques que faisait encourir la situation américaine à l’économie mondiale ces deux dernières semaines, il y a dans cet épisode la révélation d’un nouvel état de fait : l’exposition croissante de l’économique au combat politique dans sa plus vile expression ; autant dire, l’exposition de l’économique à ce qui peut devenir, dans certains cas extrêmes, grotesque. Loin d’être un privilège américain, cette tendance, inhérente à la situation de crise trop durable que traverse le monde développé depuis plus de cinq ans, introduit introduit un nouveau type de risques, du domaine de l’imprévisible et de l’incontrôlable, source, indéniable, d’instabilité. Dès lors, si le « too big to fail » semble encore pouvoir être considéré comme un bouclier protecteur du scénario du pire, à savoir celui du défaut de l’État américain, la période qui s’ouvre a tout lieu d’être celle de rebondissements à répétition sur la question de la dette et de la politique budgétaire américaine.]]></description>
		
		
		
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		<title>Les mirages du désendettement : le cas italien</title>
		<link>https://richesflores.com/2013/02/03/les-mirages-du-desendettement-le-cas-italien/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 03 Feb 2013 20:37:20 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[Crise souveraine]]></category>
		<category><![CDATA[Europe]]></category>
		<category><![CDATA[Italie]]></category>
		<category><![CDATA[THEMATIQUE]]></category>
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		<category><![CDATA[Projections 2020]]></category>
		<category><![CDATA[Trajectoire de la dette]]></category>
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					<description><![CDATA[Le FMI, la Commission Européenne, les agences de notation nous l'affirment : la dette publique des pays européens les plus en difficulté devrait plafonner d'ici un ou deux ans et retrouver d'ici 2020 des niveaux plus supportables. Incontestablement bienvenu après la crise de 2012, ce diagnostic ne manque toutefois pas de surprendre. Sur quoi repose-t-il ? Nous avons examiné les schémas retenus par ces différentes institutions pour l'Italie et l'Espagne, dont la dégradation de la situation souveraine a constitué un enjeu majeur en 2012, et la France, au sujet de laquelle les perspectives souveraines soulèvent de nombreuses interrogations. ]]></description>
		
		
		
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		<title>Traité budgétaire européen : au-delà de la « règle d&#8217;or »</title>
		<link>https://richesflores.com/2012/11/17/traite-budgetaire-europeen-au-dela-de-la-regle-dor/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Sat, 17 Nov 2012 15:33:38 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[CONJONCTURE ]]></category>
		<category><![CDATA[Crise souveraine]]></category>
		<category><![CDATA[Finances publiques]]></category>
		<category><![CDATA[REMUE-MENINGES]]></category>
		<category><![CDATA[Zone euro]]></category>
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					<description><![CDATA[Curieux débat que celui sur le nouveau traité européen qui s&#8217;est focalisé...]]></description>
		
		
		
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		<title>Trêve estivale, et après ? La carotte et le bâton</title>
		<link>https://richesflores.com/2012/08/27/treve-estivale-et-apres-la-carotte-et-le-baton/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Mon, 27 Aug 2012 13:18:33 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[CONJONCTURE ]]></category>
		<category><![CDATA[Crise souveraine]]></category>
		<category><![CDATA[Espagne]]></category>
		<category><![CDATA[FESF]]></category>
		<category><![CDATA[Italie]]></category>
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					<description><![CDATA[Après quelques semaines des plus incertaines, les investisseurs ont salué les promesses de la BCE de la fin juillet et le mois d’août a été celui du répit. Combien de temps patienteront-ils avant d’exiger que ces promesses soient suivies d’actions concrètes et que nous réservent les mesures tant attendues ? En conditionnant les achats de titres souverains espagnols et italiens à la demande préalable d’aide du FESF par les pays concernés, les dirigeants européens persisteraient sur la voie de l’enlisement dans laquelle ils se sont embourbés depuis maintenant plus de deux ans et qui entraîne naturellement dans son sillage un nombre croissant d’économies de la région dans ses abysses. Or rien ne laisse préjuger qu’il en sera autrement. ]]></description>
		
		
		
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		<title>Espagne : spirale à la grecque ?</title>
		<link>https://richesflores.com/2012/07/15/espagne-spirale-a-la-grecque/</link>
		
		<dc:creator><![CDATA[Véronique Riches-Flores]]></dc:creator>
		<pubDate>Sun, 15 Jul 2012 13:33:16 +0000</pubDate>
				<category><![CDATA[CONJONCTURE ]]></category>
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		<category><![CDATA[Espagne]]></category>
		<category><![CDATA[Union Monétaire Européenne]]></category>
		<category><![CDATA[Austérité]]></category>
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		<category><![CDATA[Rajoy]]></category>
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					<description><![CDATA[Le mode de gestion de la crise souveraine est une aberration qui finira, et ceci peut-être plus rapidement que nul ne peut aujourd’hui décemment l’imaginer, par tuer l’union monétaire.  Dans le contexte d’extrême détérioration des conditions économiques depuis le milieu du printemps, l'accentuation des politiques d'austérité fait courir un risque majeur aux pays en crise.]]></description>
		
		
		
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