HDV 19/07 Gouvernance européenne: au-delà des noms
HDV 12/07 L'énigme démographique
HDV 05/07 La FED passera son tour en juillet, à moins que...
HDV 28/06 Baisse des taux et protection des cycliques

Les mauvaises nouvelles se sont succédées au cours de la première quinzaine du mois d’août mais aucune n’a donné un signal aussi clair que le ZEW allemand de ce matin, à savoir : récession économique et baisse des marchés actions au programme du second semestre. à en juger par la survalorisation du DAX comparativement à l’indice synthétique du climat des affaires de ces derniers mois, la correction pourrait être violente sur le marché allemand et, par voie de conséquence, sur l’ensemble des places européennes, voire, globales.

CONJONCTURE , Sur le vif | Conjoncture allemande, DAX, zew | 0

Stratégie

La récession guette définitivement l’Allemagne, gare au réveil du DAX

mardi 16 juillet 2019, par Thomas BAUER

Après avoir envoyé des signaux franchement négatifs pendant les premiers mois de l’année, le ZEW replonge encore plus fortement en juillet, retrouvant des niveaux jamais vus depuis la crise de 2008-2009. Une très mauvaise nouvelle, notamment, pour les secteurs exportateurs dont les perspectives de reprise imminente semblent enterrées. En l’occurrence, c’est une récession de l’économie allemande que suggère cette enquête à horizon de la fin de l’année. Jusqu’à présent insensible à la dégradation de la conjoncture, l’indice phare de la bourse de Francfort pourrait avoir plus de difficultés à digérer ce nouveau coup dur…

STRATEGIE D'INVESTISSEMENT, Sur le vif | banques, DAX, industrie allemande, zew | 0

BAROMETRE

BMG Juin 2019 – Juin sauve les meubles du côté de l’activité, pas de l’inflation
Notre indicateur de momentum global de l'activité se redresse en juin à 0 après un chiffre révisé à -0,5 (contre -0,6) en mai. De moins mauvais résultats en Chine et au Japon ainsi qu'un léger mieux sur le plan du climat des affaires aux Etats-Unis expliquent ce sursaut tandis que la situation piétine en zone euro. Notre indicateur d'inflation chute, quant à lui, de plus belle, à -1,1, notamment entraîné par la zone euro.

PRÉVISIONS

SCENARIO 2019
À quoi ressemblera l’année 2019 ? Le moins que l’on puisse dire est que le point de départ n’est pas brillant.
Les sous-jacents de la croissance ne sont pas fondamentalement préoccupants dans un environnement de très bas niveau des taux d’intérêt et de baisse des cours du pétrole mais les résultats escomptés sont trop faibles pour envisager qu’ils apportent l’huile qui serait nécessaire pour réduire les sources de risques, financiers et politiques notamment.
À 4,7 %, la croissance nominale de notre échantillon mondial serait la plus faible depuis le début des années soixante. Si le cycle ne semble pas devoir s’éteindre, les prolongations prennent l’allure d’une course de fond trop longue, au fil de laquelle se multiplient les embuches et les risques, dont le degré apparaît significativement plus élevé que la norme.