Conformément aux retours en provenance du NAHB, hier, permis de construire et mises en chantier publiées aujourd’hui sont franchement médiocres. Les premiers se sont repliés de 4,3 % en mars, à un plus bas niveau depuis juillet dernier. Les mises en chantier, plus volatiles, ont chuté de 14,7 % après une sursaut de 12,7 % en février sous l’effet d’un nouveau fort repli des constructions collectives. Egalement publiées aujourd’hui, les données de production industrielle sont ressorties en légère hausse en mars, de 0,4 % et 0,5 % pour la composante manufacturière. A noter que, comme pour les ventes de détail, les données de février ont été révisées à la hausse, à +1,2 % contre +0,8 % en première lecture pour la production manufacturière.

Période de vacances scolaires ou RTT obligent, vous avez peut-être quitté vos écrans vendredi midi pour ne les rallumer que ce lundi midi, après un week-end coupé de l’info ? Alors, peut-être avez-vous raté les coups de tonnerre déclenchés par les menaces d’une attaque imminente du régime iranien sur Israël, en toute fin de semaine dernière, l’annonce de frappes effectives de drônes dans la journée de samedi, celle d’un G7 en toute urgence et la succession de déclarations de la plupart des grands dirigeants internationaux pour prévenir un risque majeur d’escalade d’un conflit.
Au pire aurez-vous noté que le dollar s’est un peu plus rapidement apprécié pendant votre absence, comme il avait commencé à le faire avec la publication du CPI américain jeudi dernier, dans un contexte de remontée des taux futurs américains, qui a, effectivement, pris plus d’ampleur ce lundi. Peut-être avez-vous été tenté d’interpréter le repli des cours du brut, de l’or et des cryptomonnaies comme la conséquence logique du changement d’anticipations sur la politique de la Fed qu’implique une inflation trop forte, malgré tout, parfaitement digéré par les bourses occidentales, toutes en hausse grâce, notamment, en Europe, aux bancaires, au luxe, foncières et cycliques industrielles… Rien, en tout cas, susceptible de vous mettre sur la bonne piste de développements géopolitiques majeurs, en mesure d’annoncer l’imminence d’un conflit de premier ordre. Quelque chose cloche-t-il ?

Après la France, où la hausse annuelle des prix a ralenti à 2,3 %, l’inflation allemande est, également, ressortie en fort repli, de 2,5 % en février à 2,2 % en mars, quand bien même sa composante sous-jacente n’a reculé que d’un dixième, à 3,3 %.

Ce résultat ne suffira sans doute pas à faire nettement refluer l’inflation de l’ensemble de la zone euro qui sera publiée demain. Compte-tenu des informations disponibles en en provenance des autres principaux pays de la région (Italie, Espagne, Portugal, Belgique), nos estimations suggèrent un repli d’un dixième seulement de l’inflation de totale de l’UEM, dans la région de 2,5 % ; un résultat cependant suffisant pour donner aux colombes du Conseil des gouverneurs de la BCE de quoi défendre leur position en faveur d’une baisse des taux possiblement plus rapide qu’attendu… Le match d’avril sera serré.

Après une progression exceptionnelle des commandes en décembre, ces dernières se sont repliées nettement en Allemagne. Ainsi, en janvier, les ordres totaux ont reculé de 11,3 %, contre une hausse de 12 % en décembre 2023, pour une baisse de plus de 6 % en glissement annuel. Il s’agit là d’une probable confirmation du caractère temporaire de la hausse des exportations du même mois de janvier, publiées hier. Ces dernières avaient augmenté de 6,3 % à prix courants, grâce, notamment, à la demande en provenance du vieux continent. Or, les commandes en provenance de la zone euro, après une hausse de 34 % en décembre, se sont, elles aussi, repliées de 26 %.